2018年末10月市場(chǎng)因冬季預(yù)期沖高之后，隨著北方冬季真正來(lái)臨，煤價(jià)旺季持續(xù)下跌。下游高庫(kù)存、高日耗背景下，供應(yīng)依然可以穩(wěn)定保障，煤價(jià)下行顯現(xiàn)供需過(guò)剩情況。這充分表明了我國(guó)煤炭產(chǎn)能和需求方面已經(jīng)從16年因供給側(cè)改革導(dǎo)致的緊平衡，轉(zhuǎn)化為寬松狀態(tài)。而隨著19年新產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，供需寬松的格局將進(jìn)一步確認(rèn)。
在此預(yù)期背景下，2019年初煤價(jià)低位振蕩。但后期意外發(fā)生的礦難引發(fā)嚴(yán)峻的安全檢查形勢(shì)，再次引發(fā)了供應(yīng)側(cè)波瀾。
2019年1月12日榆林百吉礦業(yè)發(fā)生特大礦難，造成21人死亡；2月23日內(nèi)蒙銀漫礦業(yè)再次發(fā)生特大安全生產(chǎn)事故，造成22人死亡。連續(xù)特大礦難事故引發(fā)安全生產(chǎn)關(guān)注度驟升，煤炭產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)受到劇烈影響。
與此同時(shí)，2019年2月份開(kāi)始我國(guó)對(duì)澳洲煤炭進(jìn)口進(jìn)行嚴(yán)查，導(dǎo)致澳洲進(jìn)口煤受限。在短期風(fēng)險(xiǎn)因素和長(zhǎng)期產(chǎn)需寬松博弈過(guò)程中，春節(jié)前后，全年需求最淡之期，產(chǎn)區(qū)煤價(jià)持續(xù)上漲，帶動(dòng)港口煤價(jià)走高，直至4月11日港口煤價(jià)達(dá)到2019年高點(diǎn)，期貨交割基準(zhǔn)品5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)640元/噸左右。
后礦難時(shí)期，產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)受限情況下，遭遇需求低迷，供需雙弱最終表現(xiàn)為隨著價(jià)格上升，中下游庫(kù)存持續(xù)走高，港口煤價(jià)漲勢(shì)不及產(chǎn)區(qū)。在產(chǎn)區(qū)緊張漲價(jià)、到港倒掛的情況下，港口率先開(kāi)始下跌。隨后北方港現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低直至6月中旬。迎峰度夏預(yù)期落空，旺季之前再陷跌勢(shì)，逆季節(jié)性周期情況繼續(xù)上演。
