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美國1月“小非農(nóng)”超預期 強勁數(shù)字背后隱含嚴重行業(yè)熱度不均發(fā)布時間：2025-02-06 來源：博易大師
作為本周非農(nóng)數(shù)據(jù)的“前菜”，美國薪酬處理公司ADP周三公布的1月私營部門就業(yè)數(shù)據(jù)（俗稱“小非農(nóng)”）顯示，該國的就業(yè)市場仍未展現(xiàn)出高利率壓力下的走軟跡象。
數(shù)據(jù)顯示，美國私營部門在1月新增就業(yè)崗位18.3萬個，明顯高于經(jīng)濟學家們事前預期的15萬人，同樣也高于調(diào)整后的去年12月數(shù)據(jù)。經(jīng)過大幅上修后，數(shù)據(jù)從12萬躍升至17.6萬。
隨著周三數(shù)據(jù)的出爐，“小非農(nóng)”近6個月平均值繼續(xù)加速至2023年初以來的新高。
ADP首席經(jīng)濟學家內(nèi)拉·理查德森指出，2025年美國就業(yè)數(shù)據(jù)的開局強勁，但這也掩蓋了勞動力市場的二元性——數(shù)據(jù)主要由面向消費者的市場推動，而商業(yè)服務和制造業(yè)的增長就要弱一些。
整體來看，美國的服務業(yè)在1月激增19萬就業(yè)，為2023年7月以來最多；但商品生產(chǎn)者失去近6000個崗位，也是自2023年11月以來最差的情況。所以“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)也給美聯(lián)儲預埋了一個問題：在整體就業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)固的同時，制造業(yè)數(shù)據(jù)的走弱是否值得關注？
具體來說，貿(mào)易、運輸和公用事業(yè)增加了5.6萬個崗位，休閑和酒店業(yè)增加了5.4萬個工作崗位，這兩塊構成1月數(shù)據(jù)的主要推動力。另外教育和健康服務增加了2萬個崗位，信息行業(yè)則增加了1.8萬個。
與此同時，制造業(yè)出現(xiàn)1.3萬個崗位的凈減少，自然資源和采礦增加4000個崗位，建筑業(yè)增加了3000個崗位。
薪酬增速則繼續(xù)趨緩。1月ADP報告顯示，留在同一崗位員工的薪酬以4.7%的同比速度增長，較上個月提高了0.1%，跳槽員工的薪酬同比增速為6.8%。
需要說明的是，ADP的數(shù)據(jù)雖然覆蓋了超過2500萬美國私營部門職工的工資單，但自疫情以來該數(shù)據(jù)對正牌非農(nóng)報告的預見性一直不高。與ADP不同的是，非農(nóng)就業(yè)調(diào)查也會包含政府工作人員。對于市場對數(shù)據(jù)有效性的困惑，ADP表示會繼續(xù)擴大樣本量，例如薪酬測量部分的樣本已經(jīng)接近1500萬份，較數(shù)據(jù)啟動時多出近500萬。
目前市場對周五非農(nóng)報告的預期是就業(yè)增長近17萬人，同時失業(yè)率維持在4.1%。
