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“新美聯(lián)儲通訊社”：就業(yè)報告關上1月降息大門，聯(lián)儲官員認為可以等等再進一步行動發(fā)布時間：2025-01-13 來源：博易大師
周五公布的美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長大超預期，失業(yè)率意外下降，體現(xiàn)了勞動力市場的韌性。有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的之稱的資深美聯(lián)儲報道記者Nick Timiraos高呼：“就業(yè)報告關上1月降息大門?！?/span>
Timiraos在非農(nóng)就業(yè)報告公布后發(fā)布的短評中明確表示：
“美聯(lián)儲本月降息的可能性已經(jīng)很小，12月的就業(yè)報告徹底斷絕了這種可能性?！?/span>
緊接著上面這句話，Timiraos指出，去年9月，美聯(lián)儲在美國勞動力市場波動以及出現(xiàn)通脹大幅降溫的跡象時開始降息，加上9月在內(nèi)，聯(lián)儲最近連續(xù)三次會議累計降息100個基點，繼續(xù)降息的門檻已經(jīng)提高。
Timiraos提到，此前多位美聯(lián)儲官員表示，他們需要看到有跡象顯示，繼續(xù)取得通脹下行的進展，或是經(jīng)濟活動放緩威脅到勞動力市場的跡象，那樣才證明進一步降息是合理的。
同時他提出了1月之后今年第二次美聯(lián)儲會議以前的關注點。1月和3月聯(lián)儲會議之間，美國勞工部還會發(fā)布兩份非農(nóng)就業(yè)報告，而且，在那期間，特朗普政府上任后，聯(lián)儲官員可能對新一屆政府上臺后的財政、貿(mào)易及其他政策變化有更清晰的認識。
今年票委：經(jīng)濟更強、通脹更高，適合更謹慎降息，必須更循序漸進
巧的是，也是在非農(nóng)就業(yè)報告公布后，Timiraos發(fā)布了圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆（Alberto Musalem）的評論，冠以“美聯(lián)儲官員稱進一步降息可以等等”的標題。
穆薩萊姆擁有2025年美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會議的投票權，他是在就業(yè)報告后首位借助媒體發(fā)聲的聯(lián)儲官員。穆薩萊姆稱，12月的上次FOMC會議時，美國通脹率停留在2.5%至3%之間的風險已經(jīng)增加，因此他認為，適合更加謹慎對待進一步降息。
穆薩萊姆之前曾暗示支持美聯(lián)儲去年9月大幅降息50個基點，這次他說：
“自去年9月以來，形勢已經(jīng)變了。經(jīng)濟數(shù)據(jù)更加強勁……通脹數(shù)據(jù)比期望得高。所以，我改變了自己對風險的評估?！?/span>
展望未來，穆薩萊姆認為，
降息“必須循序漸進，而且比我（去年）9月認為的更漸進?！?/span>
穆薩萊姆透露，他估計的中性利率水平比大部分美聯(lián)儲同事的還高一點，目前聯(lián)儲所設定利率的限制性可能略不及適合的水平。換句話說，他預計既不會讓經(jīng)濟過熱也會不過冷的利率水平比其他人預計的還高一點，當前利率的限制性還略為不夠。
穆薩萊姆表達了對特朗普上臺后加征關稅及其影響通脹預期的擔憂，強調(diào)經(jīng)濟的復雜性和監(jiān)控局勢的必要性。
他說，現(xiàn)在就斷言一旦特朗普政府廣泛征關稅，導致消費品和服務價格上漲，聯(lián)儲可能需要怎樣調(diào)整利率立場，為時過早。“教科書式的回應”是，如果物價一次性上漲，美聯(lián)儲的政策前景不會改變，但目前還不清楚將如何實施任何關稅。
非農(nóng)就業(yè)報告后 華爾街下調(diào)今年降息幅度預期
華爾街見聞周五提到，本次非農(nóng)就業(yè)報告顯示，12月美國新增非農(nóng)就業(yè)人口25.6萬，創(chuàng)九個月最高增長人數(shù)，且就業(yè)者較華爾街預期多增9.1萬人；12月的失業(yè)率未如華爾街預期持平11月的4.2%，而是降至4.1%；12月的平均時薪環(huán)比增長0.3%，較11月的0.4%放緩，符合預期，同比增長3.9%，低于預期和11月的增速4.0%。
數(shù)據(jù)公布后，交易員迅速削減對美聯(lián)儲今年降息的預期?；Q合約定價顯示，交易員預計的今年全年美聯(lián)儲合計降息幅度一度不足30個基點，低于周五稍早數(shù)據(jù)公布前預計的約38個基點。
多家華爾街機構紛紛調(diào)整他們的降息預期。
高盛預計今年美聯(lián)儲只會降息兩次、而不是三次，將分別在6月和12月降息，剔除了3月降息的可能性。摩根大通、巴克萊、蘇格蘭皇家銀行（RBC）也都不再預計3月會降息。
摩根大通預計美聯(lián)儲今年只會在6月和9月降息。巴克萊預計今年只有一次降息，就在6月。RBC認為降息周期可能結束了。
美國銀行稱，降息周期已經(jīng)結束，最有可能的情形是美聯(lián)儲保持當前利率不變，下一步調(diào)整利率的行動更有可能是加息，而不是降息。
Timiraos在非農(nóng)就業(yè)報告公布后發(fā)布的短評中明確表示：
“美聯(lián)儲本月降息的可能性已經(jīng)很小，12月的就業(yè)報告徹底斷絕了這種可能性?！?/span>
緊接著上面這句話，Timiraos指出，去年9月，美聯(lián)儲在美國勞動力市場波動以及出現(xiàn)通脹大幅降溫的跡象時開始降息，加上9月在內(nèi)，聯(lián)儲最近連續(xù)三次會議累計降息100個基點，繼續(xù)降息的門檻已經(jīng)提高。
Timiraos提到，此前多位美聯(lián)儲官員表示，他們需要看到有跡象顯示，繼續(xù)取得通脹下行的進展，或是經(jīng)濟活動放緩威脅到勞動力市場的跡象，那樣才證明進一步降息是合理的。
同時他提出了1月之后今年第二次美聯(lián)儲會議以前的關注點。1月和3月聯(lián)儲會議之間，美國勞工部還會發(fā)布兩份非農(nóng)就業(yè)報告，而且，在那期間，特朗普政府上任后，聯(lián)儲官員可能對新一屆政府上臺后的財政、貿(mào)易及其他政策變化有更清晰的認識。
今年票委：經(jīng)濟更強、通脹更高，適合更謹慎降息，必須更循序漸進
巧的是，也是在非農(nóng)就業(yè)報告公布后，Timiraos發(fā)布了圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆（Alberto Musalem）的評論，冠以“美聯(lián)儲官員稱進一步降息可以等等”的標題。
穆薩萊姆擁有2025年美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會議的投票權，他是在就業(yè)報告后首位借助媒體發(fā)聲的聯(lián)儲官員。穆薩萊姆稱，12月的上次FOMC會議時，美國通脹率停留在2.5%至3%之間的風險已經(jīng)增加，因此他認為，適合更加謹慎對待進一步降息。
穆薩萊姆之前曾暗示支持美聯(lián)儲去年9月大幅降息50個基點，這次他說：
“自去年9月以來，形勢已經(jīng)變了。經(jīng)濟數(shù)據(jù)更加強勁……通脹數(shù)據(jù)比期望得高。所以，我改變了自己對風險的評估?！?/span>
展望未來，穆薩萊姆認為，
降息“必須循序漸進，而且比我（去年）9月認為的更漸進?！?/span>
穆薩萊姆透露，他估計的中性利率水平比大部分美聯(lián)儲同事的還高一點，目前聯(lián)儲所設定利率的限制性可能略不及適合的水平。換句話說，他預計既不會讓經(jīng)濟過熱也會不過冷的利率水平比其他人預計的還高一點，當前利率的限制性還略為不夠。
穆薩萊姆表達了對特朗普上臺后加征關稅及其影響通脹預期的擔憂，強調(diào)經(jīng)濟的復雜性和監(jiān)控局勢的必要性。
他說，現(xiàn)在就斷言一旦特朗普政府廣泛征關稅，導致消費品和服務價格上漲，聯(lián)儲可能需要怎樣調(diào)整利率立場，為時過早。“教科書式的回應”是，如果物價一次性上漲，美聯(lián)儲的政策前景不會改變，但目前還不清楚將如何實施任何關稅。
非農(nóng)就業(yè)報告后 華爾街下調(diào)今年降息幅度預期
華爾街見聞周五提到，本次非農(nóng)就業(yè)報告顯示，12月美國新增非農(nóng)就業(yè)人口25.6萬，創(chuàng)九個月最高增長人數(shù)，且就業(yè)者較華爾街預期多增9.1萬人；12月的失業(yè)率未如華爾街預期持平11月的4.2%，而是降至4.1%；12月的平均時薪環(huán)比增長0.3%，較11月的0.4%放緩，符合預期，同比增長3.9%，低于預期和11月的增速4.0%。
數(shù)據(jù)公布后，交易員迅速削減對美聯(lián)儲今年降息的預期?；Q合約定價顯示，交易員預計的今年全年美聯(lián)儲合計降息幅度一度不足30個基點，低于周五稍早數(shù)據(jù)公布前預計的約38個基點。
多家華爾街機構紛紛調(diào)整他們的降息預期。
高盛預計今年美聯(lián)儲只會降息兩次、而不是三次，將分別在6月和12月降息，剔除了3月降息的可能性。摩根大通、巴克萊、蘇格蘭皇家銀行（RBC）也都不再預計3月會降息。
摩根大通預計美聯(lián)儲今年只會在6月和9月降息。巴克萊預計今年只有一次降息，就在6月。RBC認為降息周期可能結束了。
美國銀行稱，降息周期已經(jīng)結束，最有可能的情形是美聯(lián)儲保持當前利率不變，下一步調(diào)整利率的行動更有可能是加息，而不是降息。
