今年春節(jié)后國(guó)內(nèi)沒(méi)有如去年迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，內(nèi)外原因皆有，國(guó)際方面：巴西 2023/24 榨季產(chǎn)量一路高歌猛進(jìn)，近期巴西降雨緩解了前段時(shí)間市場(chǎng)對(duì)干旱天氣的擔(dān)憂(yōu)，有機(jī)構(gòu)預(yù)估 2024/25榨季巴西產(chǎn)量依舊強(qiáng)勁；而印度 2023/24 榨季截止 2 月 15 日，其產(chǎn)量雖然同比減少，但僅減少 56.9 萬(wàn)噸，并沒(méi)有部分機(jī)構(gòu)預(yù)估那么大，甚至有消息稱(chēng)印度有可能有限的出口。全球兩大主產(chǎn)國(guó)的狀態(tài)令國(guó)際糖市在春節(jié)期間表現(xiàn)弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面：春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季，且生產(chǎn)處于高峰期，階段性供過(guò)于求，階段性累庫(kù)，今年將出現(xiàn)增產(chǎn)，現(xiàn)貨下跌，基本面暫時(shí)利空。原油價(jià)格下跌，大宗商品情緒偏弱，盤(pán)面上多頭主力主動(dòng)減倉(cāng)明顯，市場(chǎng)情緒悲觀(guān)，節(jié)后一度跌了 300 多個(gè)點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)外食糖市場(chǎng)悲觀(guān)情緒彌漫，糖價(jià)下跌則在情理之中。
白糖(6271, 16.00, 0.26%)總這樣80%的時(shí)間來(lái)選擇一個(gè)方向，然后用10%的時(shí)間去完成這個(gè)方向，然后再用10%的時(shí)間去情緒發(fā)酵。價(jià)格先行、信息助推、情緒帶動(dòng)、價(jià)格超跌或者超跌。在上漲的過(guò)程中利多消息會(huì)被放大，下跌過(guò)程也是如此。
原糖的走勢(shì)。巴西、印度、泰國(guó)、國(guó)內(nèi)，好像都是明牌，潛在的事件才是推動(dòng)價(jià)格的動(dòng)力。市場(chǎng)預(yù)估了24/25榨季巴西的產(chǎn)量而且已經(jīng)看多成一個(gè)利空的信號(hào)，巴西能順利增產(chǎn)嗎？天氣仍是主要因素，最近的降雨就能提高產(chǎn)量了的話(huà)，2023年12月以來(lái)，巴西中南部地區(qū)的降雨較正常水平低13%~17%，還有兩個(gè)月就要新榨季了。制糖比例還會(huì)繼續(xù)維持高位嗎？乙醇價(jià)格和原糖的價(jià)格從上個(gè)榨季的開(kāi)始價(jià)差超過(guò)10美分/磅，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)增加之談的比例。現(xiàn)在價(jià)差來(lái)到8美分/磅，正在回收。新榨季是否還會(huì)繼續(xù)維持49.04的制糖比例，這里考慮可能的變化。不是說(shuō)制糖比例一定會(huì)降低，我只說(shuō)能往上調(diào)的空間不大，但是市場(chǎng)已經(jīng)拉滿(mǎn)預(yù)期。巴西食糖累庫(kù)？截止2月21日當(dāng)周巴西等待運(yùn)輸食糖數(shù)量242.43目前巴西本榨季（4月-1月）出口量3014.18萬(wàn)噸，原白價(jià)差的存在促使原糖的銷(xiāo)售節(jié)奏加快。在2月3月出口量預(yù)計(jì)600萬(wàn)噸左右，本榨季將會(huì)出口超過(guò)3600萬(wàn)噸，是歷史級(jí)別，國(guó)內(nèi)沒(méi)有累庫(kù)。巴西目前是市場(chǎng)幾乎唯一的可供應(yīng)糖源。
