經(jīng)過上周的回調(diào)后，本周上半周A股市場企穩(wěn)回升。
截至2月2日收盤，上證綜指再度站上3500點整數(shù)關(guān)口。多家公私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在當(dāng)前A股鼠年交易收官在即、牛年新春倒計時的背景下，對于春節(jié)前的市場研判保持積極態(tài)度，節(jié)前將繼續(xù)保持進(jìn)攻姿態(tài)。
人氣板塊再扛“領(lǐng)漲大旗”
受資金面情緒持續(xù)平復(fù)、海外股指高位企穩(wěn)等積極因素推動，2月2日滬深兩市主要股指繼續(xù)震蕩走升。其中，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全天上漲逾2%。
行業(yè)板塊方面，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、可穿戴設(shè)備、免稅及跨境電商、稀土永磁等行業(yè)板塊領(lǐng)漲兩市。釀酒、家電等大消費行業(yè)的人氣白馬股再度強(qiáng)勢。
對于上周A股市場的表現(xiàn)，中歐基金認(rèn)為，市場資金面風(fēng)險仍可能是導(dǎo)致上周投資者情緒一度較為謹(jǐn)慎的重要因素。但資金面的短期趨緊并不足以確認(rèn)整體貨幣政策轉(zhuǎn)向。預(yù)計在通脹壓力明顯來臨之前，貨幣環(huán)境均不會出現(xiàn)全面收緊。
星石投資首席研究官方磊分析稱，近期市場一度出現(xiàn)快速回撤，主要有兩方面原因：一是隨著春節(jié)時點臨近，年終市場交投相對清淡；二是近期流動性安排不及預(yù)期，引發(fā)了部分投資者對政策“轉(zhuǎn)急彎”的擔(dān)憂。但整體而言，當(dāng)前A股市場對估值的消化能力還比較強(qiáng)。
世誠投資總經(jīng)理陳家琳稱，前期A股市場一度快速回調(diào)，背后還存在一個重要因素，即對于前期由資金面帶動的部分個股超強(qiáng)表現(xiàn)，展開的一次“自然糾偏”。整體來看，投資者對于未來宏觀流動性的走向不必過于擔(dān)心。
節(jié)前研判依舊積極
對于春節(jié)長假前的市場表現(xiàn)，陳家琳認(rèn)為，未來較長時間內(nèi)，貨幣政策導(dǎo)向有望保持“一致性、穩(wěn)定性和一貫性”，以保證實體經(jīng)濟(jì)在面對不確定的外部環(huán)境時仍能持續(xù)復(fù)蘇。從公募基金的發(fā)行安排來看，2月及未來一段時間內(nèi)，A股市場的微觀流動性狀況仍然值得期待。此外，目前可能影響A股市場運行的主要風(fēng)險點，如美股下跌的溢出效應(yīng)、國內(nèi)平臺經(jīng)濟(jì)監(jiān)管收緊、海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能出現(xiàn)波折等方面，仍然處于可接受范圍內(nèi)。綜合相關(guān)分析，世誠投資對于春節(jié)前后的A股市場運行保持樂觀。
榕樹投資研究總監(jiān)李仕鮮強(qiáng)調(diào)，近兩周疫情在國內(nèi)少數(shù)地區(qū)有所反復(fù)，流動性在節(jié)前也略有收緊，對投資者預(yù)期帶來了一些負(fù)面影響。但這些因素都更多是偏短期的影響。該機(jī)構(gòu)判斷，A股在春節(jié)前大概率會在本周企穩(wěn)后繼續(xù)震蕩向上。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春指出，歷年A股市場若在春節(jié)前10個交易日出現(xiàn)弱勢震蕩，那么節(jié)后到3月的時間區(qū)間，市場反而有較大的上行概率。目前，國內(nèi)短期流動性最差的時刻已經(jīng)過去，美股和港股運行風(fēng)險正在緩解，這均為春節(jié)前后A股延續(xù)向好表現(xiàn)，創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。
在潛在風(fēng)險應(yīng)對考量方面，中歐基金認(rèn)為，在美、日等發(fā)達(dá)國家股市估值均位于歷史高位的背景下，體量較大的股市一旦出現(xiàn)高波動，可能會觸發(fā)全球市場的同步調(diào)整，因此建議投資者在春節(jié)前適當(dāng)考慮加強(qiáng)組合的防御性。
鐘愛人氣行業(yè)核心資產(chǎn)
在節(jié)前的具體投資方向布局上，方磊指出，2021年開年以來，部分公司的上漲速度的確較快，性價比有所下降，但并不意味著機(jī)會的減少。一些具備長期競爭力的公司，成長性能夠化解估值壓力。此外，還有一些優(yōu)秀公司不斷涌現(xiàn)并加入到核心資產(chǎn)行列，并更具投資性價比。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，隨著經(jīng)濟(jì)景氣度上升，“高資產(chǎn)壁壘”的公司將更加充分地受益于經(jīng)濟(jì)回暖。目前星石投資重點關(guān)注的個股主要分布在有色金屬、高端裝備、可選消費與服務(wù)等領(lǐng)域。
中歐基金稱，2021年上半年的宏觀環(huán)境狀態(tài)預(yù)計會表現(xiàn)為“繁榮”，在此背景下，當(dāng)前看多量價彈性高的可選消費類股票，以及商品類等行業(yè)板塊。
魏鳳春認(rèn)為，當(dāng)前海外生產(chǎn)繼續(xù)修復(fù)，疫情防控壓力升級，對春節(jié)消費和服務(wù)性行業(yè)有一定的負(fù)面影響，但近期汽車、電子、食品等產(chǎn)業(yè)景氣較好，房地產(chǎn)投資也仍然偏強(qiáng)。在此背景下，目前建議重點關(guān)注成長中的電子、計算機(jī)、新能源車、醫(yī)藥，“底倉”方面，則推薦順周期中的化工和有色。
在人氣行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股的估值上，陳家琳則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)稱，當(dāng)前個股的“強(qiáng)者愈強(qiáng)”將會體現(xiàn)在強(qiáng)勢板塊的估值擴(kuò)張上。整體而言，現(xiàn)階段優(yōu)質(zhì)個股的估值上升雖然仍是“挑戰(zhàn)”，但高景氣度的重點行業(yè)及個股仍有估值擴(kuò)張的空間。
（文章來源：中國證券報）
