A股市場(chǎng)1月18日探底回升，做多熱情依舊高漲。但公募、私募兩大主力機(jī)構(gòu)在倉(cāng)位管理方面卻出現(xiàn)顯著分歧。
來自第三方機(jī)構(gòu)的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近期公募在新基金產(chǎn)品持續(xù)熱發(fā)的背景下，意外顯露減倉(cāng)勢(shì)頭，而私募倉(cāng)位依舊高企。
公募倉(cāng)位下滑
數(shù)據(jù)顯示，上周(1月11日至1月15日)公募偏股型基金(包括股票型基金及混合型基金兩大類別)整體大幅減倉(cāng)3.21個(gè)百分點(diǎn)，截至上周五(1月15日)收盤時(shí)的平均倉(cāng)位水平為63.00%。
縱向?qū)Ρ葋砜矗壳肮计苫饌}(cāng)位總體處于歷史中位水平。相較于2019年底(68.54%)、2020年一季度末(70.14%)和2020年二季度末(69.28%)三個(gè)時(shí)點(diǎn)，目前公募偏股型基金平均倉(cāng)位水平明顯處于近一年多以來的偏低位置。相對(duì)于近期投資者高度關(guān)注的公募基金“抱團(tuán)”、“新基金熱發(fā)”等市場(chǎng)特征來看，當(dāng)前公募偏股型基金整體A股倉(cāng)位的下降，頗有些令人意外。
私募倉(cāng)位仍處高位
在公募基金倉(cāng)位意外下滑的同時(shí)，近期股票私募產(chǎn)品的整體倉(cāng)位水平，則依舊處于歷史高位。
國(guó)內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)1月18日公布的股票私募倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日(由于信披合規(guī)等原因，股票私募產(chǎn)品凈值及倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)均顯著滯后于公募產(chǎn)品)，股票私募整體倉(cāng)位為79.02%，比上周上升了0.49個(gè)百分點(diǎn)?？v向?qū)Ρ葋砜?，該倉(cāng)位水平不僅為2020年11月末以來的相對(duì)高位，而且依舊處于2020年1月初至今的近一年高位水平。
數(shù)據(jù)來源：某第三方機(jī)構(gòu)
分規(guī)模來看，百億級(jí)規(guī)模私募平均倉(cāng)位達(dá)88.52%，連續(xù)第五周保持在88%左右的絕對(duì)高位。10億元以下規(guī)模的小型私募平均倉(cāng)位水平也繼續(xù)維持在8成以上水平。
對(duì)比當(dāng)前公募偏股型基金整體63.00%的倉(cāng)位水平，目前股票私募機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位進(jìn)攻姿態(tài)顯然更加突出。
高位震蕩不改看多思路
對(duì)于A股市場(chǎng)的進(jìn)一步走向，多家私募機(jī)構(gòu)發(fā)表最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管上周以來市場(chǎng)高位抱團(tuán)股出現(xiàn)一定松動(dòng)跡象，但A股盤升格局依舊未改。
磐耀資產(chǎn)表示，當(dāng)前全球貨幣環(huán)境繼續(xù)保持寬松，資本市場(chǎng)高估值有一定的合理性和條件支撐。當(dāng)前A股市場(chǎng)雖然有機(jī)構(gòu)資金高度抱團(tuán)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，但投資者依然能夠?qū)ふ业焦乐迪鄬?duì)不貴、景氣度不斷向上的優(yōu)質(zhì)行業(yè)板塊，現(xiàn)階段A股依然“大有可為”。
源和資產(chǎn)認(rèn)為，盡管2021年開年的A股市場(chǎng)起步于一個(gè)較高的估值水平，貨幣政策也可能對(duì)于市場(chǎng)估值的進(jìn)一步擴(kuò)張帶來一些不確定性影響，但全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將有利于上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，在2020年已經(jīng)開啟，機(jī)構(gòu)投資者的賺錢效應(yīng)也已經(jīng)形成，有業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭公司的估值，中短期內(nèi)仍有望進(jìn)一步擴(kuò)張。
朱雀基金認(rèn)為，研究機(jī)構(gòu)對(duì)于今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速最樂觀的預(yù)期，已經(jīng)達(dá)到19%，投資者需留意經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，朱雀基金維持一季度A股市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)入平衡市的判斷不變，并預(yù)計(jì)A股在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上，將呈現(xiàn)出高估值賽道和低估值價(jià)值輪動(dòng)的特征。
（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）
