螺紋鋼周報(bào)6.12-6.16
本周期價(jià)反彈較上周修復(fù)，行情驅(qū)動(dòng)因素是1、期價(jià)3000以下貼水?dāng)U大到700多，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于期貨；2、盤面價(jià)格倒掛鋼坯， 唐山鋼坯價(jià)格堅(jiān)挺；3、5月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩，M2創(chuàng)歷史新低和美聯(lián)儲(chǔ)加息的不利預(yù)期都未能利空商品，因此多頭推漲期價(jià)修復(fù)基差。
但也客觀看到幾個(gè)情況，1、環(huán)保結(jié)束后建材產(chǎn)量繼續(xù)回升，目前接近60萬噸/日；2、本周35個(gè)重點(diǎn)城市螺紋鋼社會(huì)庫存僅下降0.31萬噸，淡季影響繼續(xù)增加；3、多頭推高期價(jià)后噸鋼利潤再度超過900，再向上推需要更多的利多驅(qū)動(dòng)目前暫時(shí)看不到。所以個(gè)人認(rèn)為期價(jià)反彈高度有限，利潤推高后后期大概率回落，繼續(xù)看回歸均值水平。
基差看，本周價(jià)格窄幅波動(dòng)，周初上海報(bào)價(jià)3610元/噸，周內(nèi)回落，周五回升到3600，北京周初3540元/噸，周五回升到3570，南北價(jià)差收斂。周二期價(jià)跌至2925后基差擴(kuò)大到766，此后期價(jià)連續(xù)反彈縮小基差，周五收盤計(jì)算仍在620高位區(qū)間。
產(chǎn)量和庫存看，2017年5月下旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量176.39萬噸，旬環(huán)比減少5.44萬噸，降幅2.99%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量226.70萬噸，旬環(huán)比減少6.07萬噸，降幅2.61%。
5月下旬末，會(huì)員企業(yè)鋼材庫存量為1279.93萬噸，旬環(huán)比減少68.22萬噸，降幅為5.06%；螺紋鋼35個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫存389.65萬噸，環(huán)比下降0.31萬噸，降幅繼續(xù)放緩；五大鋼材品種庫存990.33萬噸，環(huán)比下降22.67萬噸，年內(nèi)首次破千；
Mysteel調(diào)研全國68家電弧爐鋼廠，截止5月26日，開工率為58.09%，產(chǎn)能利用率為44.04%，其中53家獨(dú)立電弧爐鋼廠開工率為58.2%，產(chǎn)能利用率為39.26%。目前來看，電弧爐鋼廠由于生產(chǎn)手續(xù)及設(shè)備的問題，開工情況一直維持在低位，由此所帶來的廢鋼需求增量較少。但據(jù)調(diào)研，樣本中鋼廠在7-10月有集中投產(chǎn)的計(jì)劃，預(yù)計(jì)至10月份獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率或能升至70%左右，將帶來一定的廢鋼需求。長流程高爐開工增加的不多，更多的預(yù)期是電爐復(fù)產(chǎn)，而且設(shè)備集中生產(chǎn)螺紋，因此螺紋預(yù)期供應(yīng)改善是市場主流預(yù)期。
盤面利潤看，宏觀預(yù)期偏弱市場未出現(xiàn)調(diào)整壓力，多頭利用高貼水和庫存彈性低推高價(jià)格，周四收盤計(jì)算噸鋼利潤再度回升到900以上。利潤推高做多邊際減弱，周五早盤多頭就大幅減倉，尾盤利潤回到900之下，淡季高利潤持續(xù)時(shí)間和空間不夠。
