本周的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、6周以后的美國大選，可能打開黃金的“潘多拉魔盒”嗎？
黃金通常被認(rèn)為是很穩(wěn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，和“泡沫”這個(gè)詞似乎搭不上關(guān)系。
然而技術(shù)分析專家索森(AG Thorson)卻指出，一個(gè)東西過熱，而它又有價(jià)格，就會(huì)產(chǎn)生泡沫。因?yàn)楫?dāng)貨幣發(fā)行量過多的時(shí)候，錢總要有地方可去。
索森表示，泡沫從形成到壯大通常經(jīng)過以下3個(gè)階段，不斷循環(huán)：
1、擾亂市場的力量，觸發(fā)買入；
2、機(jī)構(gòu)紛紛買入，市場上出現(xiàn)引人入勝的故事，進(jìn)一步觸發(fā)買盤；
3、散戶因?yàn)椤昂ε洛e(cuò)過”(FOMO)的心態(tài)跟隨買入；
索森表示，當(dāng)前黃金已走完了第一次完整的循環(huán)。3月疫情爆發(fā)，觸發(fā)了第一波黃金的避險(xiǎn)買盤；
隨后機(jī)構(gòu)大舉建倉，橋水在第二季度的持倉中大幅增加了黃金配置，就連曾宣稱自己不喜歡黃金的巴菲特也買入了巴里克黃金的股份，分析師紛紛看多；
世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月份黃金ETF的持有量升至3824噸的歷史新高，散戶加速進(jìn)場，黃金ETF資產(chǎn)管理規(guī)模今年以來上漲了70%。
索森表示，資產(chǎn)泡沫是一個(gè)重復(fù)發(fā)生的主題。上世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展伴隨著美股的“Dot.com泡沫”；區(qū)塊鏈技術(shù)在2017年曾引爆比特幣泡沫；電動(dòng)汽車革命滋生了2019年底開始的特斯拉泡沫；與它們相對(duì)應(yīng)的是技術(shù)的變革。泡沫行情到了后期，價(jià)格可能會(huì)在一個(gè)月或更短的時(shí)間內(nèi)翻倍。
索森指出，黃金當(dāng)前也有開啟一波“泡沫”行情的機(jī)會(huì)，不過它的催化因素是“債務(wù)”。
索森認(rèn)為，全球債務(wù)正處于超級(jí)周期的最后階段，而它還在不斷擴(kuò)張，這可能幫助黃金完成形成資產(chǎn)泡沫的循壞。
美國政府的債務(wù)數(shù)量即將超過GDP總量且還在繼續(xù)增長。CBO估計(jì)：
美國政府本財(cái)政年度的支出將躍升至6.6萬億美元；CBO還預(yù)計(jì)，到2021年9月的財(cái)政年度中，美國公眾持有的債務(wù)將達(dá)到21.9萬億美元，相當(dāng)于GDP的104.4%；到2030年底，債務(wù)將增加至33.5萬億美元，占GDP的109%。
美國財(cái)政部為何能以這樣史無前例的速度和規(guī)模發(fā)債？
疫情的特殊背景固然是重要因素。除此之外，Yardeni Research的創(chuàng)始人Ed Yardeni還表示，美聯(lián)儲(chǔ)也是重要幫手，曾經(jīng)的重要監(jiān)督力量“債市俠客”徹底被征服。
“債市俠客”始于上世紀(jì)90年代，他們是監(jiān)督美聯(lián)儲(chǔ)和美國財(cái)政部不要實(shí)行過于激進(jìn)財(cái)政和貨幣政策的重要力量，一旦美國財(cái)政部的赤字過大，他們就會(huì)賣出所持有的美國國債，從而抬高債券收益率，讓美國政府承擔(dān)更高的借貸成本。
但今年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)多次出手干預(yù)債市，不僅制定了史無前例的購債計(jì)劃，還將利率保持在低位，“債市俠客”也只能保持沉默。
此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還宣布美聯(lián)儲(chǔ)未來將實(shí)行平均通脹目標(biāo)制，更是讓市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將長時(shí)間地維持低利率。市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最新季度預(yù)測模型將顯示，利率在2023年之前都將維持在零附近。據(jù)報(bào)道，本財(cái)年美國國債的利息成本下降了約10%；疫情期間，美國國債的利率已經(jīng)從2.4%降至1.7%，
另外一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·彭托(Michael Pento)則指出，6周之內(nèi)，金價(jià)的膨脹可能就會(huì)開始。
邁克爾·彭托(Michael Pento)認(rèn)為，美國的選舉將嚴(yán)重?cái)_亂市場，債券市場最終將崩潰，黃金和白銀將暴漲。彭托表示，現(xiàn)在距離美國大選還有不到六周，而新一輪的財(cái)政刺激法案仍然懸而未決，失業(yè)問題仍然嚴(yán)重，大部分人的主要收入來源還是政府的支票補(bǔ)助。他表示：
美國將迎來一次競爭最激烈的選舉。無論哪一方輸了，都不會(huì)接受選舉結(jié)果。這將給美國股市帶來瘋狂的混亂，引發(fā)避險(xiǎn)需求。
他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)的關(guān)于通貨膨脹方面的具體政策，將成為金銀飆升的催化劑。他認(rèn)為，金價(jià)和銀價(jià)才剛剛起步。他表示：
比特幣都能到1萬美元/枚，金價(jià)為什么不能到5000美元/盎司呢？
如果真如這兩位專家所說，金價(jià)確實(shí)有可能實(shí)現(xiàn)價(jià)格翻倍的“泡沫”行情，而且還不那么容易破滅。
不過，我們也要反思，金價(jià)如果真的到了那一步，絕不是好事。技術(shù)吹起來的泡沫還可以看成是社會(huì)進(jìn)步的一個(gè)過程；而債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致的金價(jià)快速膨脹則更像是生產(chǎn)力發(fā)展遇到瓶頸時(shí)的存量廝殺。金價(jià)產(chǎn)生泡沫，或許才是危機(jī)真正的開始。
（文章來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）
