北京時間6月10日凌晨，美國農業(yè)部（USDA）將公布6月月度供需報告，據報告公布前的行業(yè)分析師調查顯示，分析師普遍預計美國2016-17年度大豆期末庫存將由435百萬蒲微降至433百萬蒲，美新豆結轉庫存將小幅調升至485百萬蒲，全球舊豆和新豆庫存將小幅調升，南美大豆產量或將進一步上調，但上調空間有限?？傮w來看，筆者對于本月供需報告的影響預測為中性偏空。
數據調整預測
從USDA供需報告歷年的調整規(guī)律來看，6月份報告對美豆新豆的調整項目集中在壓榨量和出口量兩項上，其中調降的歷史概率相對高于調增的概率。結合近期的基本面情況和USDA周度報告來看，美豆的周度出口數據在5月保持了較為良好的增長勢頭，出口凈銷售量連續(xù)三周走高，因而在本月供需報告中，美豆出口數據調增的可能性較大，整體出口增幅與壓榨減幅的預期基本相抵，預計新豆期末庫存或將微調，其中調增的概率相對較大。同時，市場普遍預計南美大豆的產量將進一步調高，其中巴西大豆產量或將調增至1.123億噸，阿根廷大豆產量或將調增至57.3億噸，市場的預估區(qū)間分別在114.5-111.6億噸和58.2-56.3億噸之間。具體的預估數值如下表所示。
后市展望
總體來看，美陳豆庫存預期變化不大，新豆庫存或將小幅調增，南美大豆產量或進一步調增，全球大豆期末庫存調增概率較大。公布的具體數值若低于市場預期，或將給市場帶來短期的提振反應，但這一上漲動能能否持續(xù)，仍須關注北美中期的種植天氣和月末的種植面積報告。從近期的美豆和美玉米的比價走勢來看，美豆種植面積或將持平或略低于3月末的預估值89.5百萬英畝。公布的具體數值若高于或持平于市場預期，報告將對市場帶來偏空影響，CBOT大豆的短期多空角力將維持在910-930美分區(qū)間震蕩。國內豆粕期價在2600元一線有所支撐，但近期油廠壓力較大，部分油廠出現洗船和催提現象，使得期現貨價格承壓，在缺乏上行動能的情況下，國內豆粕價格仍難有較大的起色。筆者預計本月報告影響中性偏空的概率較大，國內豆類期價短期將承壓，上行壓力區(qū)間為2710-2740，建議投資者以逢高試空為宜，后期應繼續(xù)關注美豆的種植情況和國內油廠的壓榨節(jié)奏。
