這個周末，依舊大事不斷，資管新規(guī)過渡期延至2021年底，8月4日開始創(chuàng)業(yè)板注冊制打新，新的一周是否牛市依舊？券商分析師們又有啥新的研判？基金君整理了一周影響股市大事，以及最新的券商觀點，供大家投資參考。
周末影響股市大事一覽
1、下半年經(jīng)濟工作怎么干：國內(nèi)大循環(huán)為主體，加快形成新發(fā)展格局
中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議指出，當前經(jīng)濟形勢仍然復雜嚴峻，不穩(wěn)定性不確定性較大，我們遇到的很多問題是中長期的，必須從持久戰(zhàn)的角度加以認識，加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，建立疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作中長期協(xié)調(diào)機制，堅持結構調(diào)整的戰(zhàn)略方向，更多依靠科技創(chuàng)新，完善宏觀調(diào)控跨周期設計和調(diào)節(jié)，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風險長期均衡。
點評：中信證券稱，政策將繼續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟持續(xù)恢復向好的勢頭會延續(xù)，預計下半年經(jīng)濟增速有望實現(xiàn)6-7%左右。財政政策更加注重對經(jīng)濟的實際拉動效果，預計后續(xù)財政政策將更加細化。在貨幣政策層面，此次政治局會議并沒有改變4月以來的整體政策基調(diào)，仍然將“寬信用”擺在了突出的位置，繼續(xù)要求保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長
2、利好90萬億元市場，資管新規(guī)過渡期延至2021年底
按照既有工作安排，資管新規(guī)過渡期將于2020年底結束?？紤]到今年以來新冠肺炎疫情對經(jīng)濟金融帶來的沖擊，金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)范轉型面臨較大壓力。為平穩(wěn)推動資管新規(guī)實施和資管業(yè)務規(guī)范轉型，經(jīng)國務院同意，人民銀行會同發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等部門審慎研究決定，資管新規(guī)過渡期延長至2021年底。
點評：資管新規(guī)過渡期延長有助于緩解銀行資本壓力和企業(yè)還款壓力，達到實體與銀行“雙贏”效果。當前銀行面臨的政策環(huán)境有邊際向好趨勢，有助于對板塊的悲觀情緒修復。
3、證監(jiān)會：強化對杠桿資金的監(jiān)測，防范和打擊體系化、規(guī)?；瘓鐾馀滟Y
7月30日，中國證監(jiān)會召開2020年系統(tǒng)年中工作會議暨警示教育大會。會議強調(diào)，堅持標本兼治，堅決打贏防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)、持久戰(zhàn)。加強風險研判，強化對杠桿資金的監(jiān)測，防范和打擊體系化、規(guī)?；瘓鐾馀滟Y，努力走在市場曲線的前面，促進資本市場平穩(wěn)發(fā)展。加大私募基金風險防范和監(jiān)管，加快推動出臺《私募基金條例》，出臺私募基金規(guī)范經(jīng)營的底線要求，穩(wěn)妥推進高風險個案處置。
4、發(fā)改委：細化落實擴大內(nèi)需促進形成強大國內(nèi)市場的政策舉措
近日國家發(fā)展改革委召開上半年發(fā)展改革工作視頻會議。會議強調(diào)，要突出工作重點，著力穩(wěn)定經(jīng)濟運行，細化落實擴大內(nèi)需促進形成強大國內(nèi)市場的政策舉措，堅定不移擴大對外開放，確保如期實現(xiàn)脫貧目標，力保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定，全力保障糧食能源安全，大力推進重點改革任務，實施好區(qū)域城鄉(xiāng)重大戰(zhàn)略，強化就業(yè)民生保障。
5、中芯國際：擬合作開展28納米及以上集成電路項目
中芯國際31日晚間公告，公司與北京開發(fā)區(qū)管委會訂立合作框架文件，雙方有意就發(fā)展及營運該項目于中國共同成立合資企業(yè)。該項目將分兩期發(fā)展。據(jù)計劃，合資企業(yè)將從事發(fā)展及營運該項目，該項目將聚焦于生產(chǎn)28納米及以上集成電路，目標為該項目的首期最終達致每月約100,000片12吋晶圓的產(chǎn)能。該項目的第二期將基于客戶及市場需求于適當時開展。
6、并購重組再迎調(diào)整
7月31日，證監(jiān)會發(fā)布《<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>第二十八條、第四十五條的適用意見證券期貨法律適用意見第15號》《監(jiān)管規(guī)則適用指引-上市類第1號》。業(yè)內(nèi)人士表示，此舉是為了全面落實新《證券法》等上位規(guī)定，進一步深化“放管服”改革，提高監(jiān)管透明度，明確市場主體預期，釋放并購重組市場活力。
7、百股解禁洪峰將至
最新數(shù)據(jù)顯示，按照7月31日收盤價計算，8月份將迎來未來三個月解禁小高峰，但較7月份大幅下降，解禁市值達到3821.3億元，解禁股數(shù)量達到254.76億股，科創(chuàng)板15股解禁市值合計超過250億。整體來看，解禁壓力較大的依然以科技股、醫(yī)藥股為主。從行業(yè)來看，電子行業(yè)11股解禁市值合計超過1400億，占八月份解禁總市值比例近四成；醫(yī)藥生物股解禁總市值超600億，化工、公用事業(yè)股解禁總市值均超過250億。
8、一周19只新股！
“超級超級打新周”來了！根據(jù)目前安排，若無變化，8月3日-7日將有19只A股網(wǎng)上發(fā)行。其中，6只為創(chuàng)業(yè)板注冊制下的首批新股，7只為科創(chuàng)板新股，5只為上交所主板新股，1只為深交所中小板新股。
證監(jiān)會首席律師焦津洪表示，對于集體訴訟，社會各界和廣大的投資者一直抱有非常殷切的期待。證券集體訴訟的落地實施，對于提高資本市場的違法成本、保障投資者合法權益、確保注冊制改革行穩(wěn)致遠乃至整個資本市場的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展都具有非常重要的意義。
9、證監(jiān)會核發(fā)3家企業(yè)IPO批文
近日，證監(jiān)會按法定程序核準了以下企業(yè)的首發(fā)申請：無錫派克新材料科技股份有限公司，寧波市天普橡膠科技股份有限公司，北京新時空科技股份有限公司。上述企業(yè)及其承銷商將分別與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。
10、白宮內(nèi)部出現(xiàn)意見分歧，微軟暫緩TikTok收購案
據(jù)美國媒體當?shù)貢r間周六晚間報道，受到特朗普公開反對收購案影響，微軟已經(jīng)暫停了收購字節(jié)跳動旗下短視頻應用TikTok的進程，等待白宮給出進一步解釋。特朗普周五晚間在空軍一號上接受記者采訪時表示，他更傾向于封禁TikTok，而并非支持其出售業(yè)務。
十大券商最新研判
1、中信證券：有沖擊即入場，布局下一輪上漲
有沖擊即入場，布局下一輪上漲。預計8月A股依然處于向上有海外擾動制約，向下有基本面和宏觀流動性支撐的均衡狀態(tài)中；同時，市場流動性整體保持平衡，政策寬松的共識也將重新凝聚。
首先，外部擾動中期影響有限，但短期會影響市場情緒造成波動。
其次，國內(nèi)基本面持續(xù)修復，但市場對政策中期寬松基調(diào)的共識重新凝聚還需要時間。
同時，預計市場流動性8月依然處于平衡狀態(tài)。在經(jīng)歷了業(yè)績驗證和解禁高峰以及海外疫情和中美分歧逐漸明朗之后，預計A股在三季度末啟動的下一輪上漲將更穩(wěn)健、更持續(xù)。
8月份，處于均衡狀態(tài)的A股受到的任何沖擊，都是寶貴的入場機會，也是布局A股下一輪上漲的重要窗口。
配置上建議關注3條主線。首先，建議繼續(xù)重點關注在中報季享受高確定性溢價的必選消費、醫(yī)藥龍頭；其次，增配景氣持續(xù)改善的可選消費板塊，包括汽車、家電和社會服務等；再次，關注美元走弱和大宗商品價格上行邏輯下的有色板塊，包括銅、鈷等。
2、國泰君安：突破3500還需要時間
國泰君安策略團隊發(fā)布研報稱，1)我們需要放下突破的執(zhí)著。歷史籌碼密集區(qū)域，疊加中美關系不確定因素、宏觀流動性斜率放緩、監(jiān)管態(tài)度不確定性等問題，‘突破3500還需要時間’。
2)我們需要對震蕩區(qū)間的下沿保持足夠的信心。中美發(fā)酵的路徑難以準確預判，但是“以國內(nèi)大循環(huán)為主體”的思維將逐步占主導位置，中美背后的風險評價指標正在經(jīng)歷下行的過程。同時金融服務實體背景下，創(chuàng)業(yè)板注冊制在即，未來逐季上行的‘盈利’、比市場預期更為持久的‘寬松流動性環(huán)境’以及國內(nèi)資本市場‘改革預期’，均是支撐市場下沿的關鍵因素。
3)風險偏好因素為主導，那么‘依靠風險特征選股’是個不錯的選擇。
3、海通證券：市場短期調(diào)整結束，中期向上格局不變
牛市3浪上漲的中期趨勢沒變，短期調(diào)整源于事件性因素干擾，參考歷史，調(diào)整大概率已經(jīng)結束。
3浪上漲源于資金面+基本面雙輪驅動：宏觀流動性偏松格局沒變，微觀資金入市繼續(xù)，庫存周期和政策發(fā)力推動基本面回升。
這是轉型升級牛，科技+券商的主線繼續(xù)，三季度兼顧基本面回升快的早周期行業(yè)，四季度重視低估品輪漲。
4、招商策略：漲勢猶在，合利而動
8月份從現(xiàn)有的業(yè)績數(shù)據(jù)和增量資金趨勢的偏好看，有以下行業(yè)選擇思路，第一，關注中報可能集中超預期的領域，可能集中在機械、電新、食品、家電、建材、TMT；第二，符合730政治局會議和國內(nèi)大循環(huán)提法的領域；總體來看，科技、中游制造和可選消費的組合可能會在8月占優(yōu)。
5、安信策略：下一輪上升行情的核心主線還是在成長風格
我們認為，市場在震蕩整固之后的方向依然是上行。關于下一輪上行行情主線， 我們認為當前市場的估值分化與配置集中只是結果：其本質來自于三方面因素，全球流動性泛濫及全球無風險利率走低導致全球股票投資進入“賽道投資化”，中國經(jīng)濟中期轉型升級預期明確導致機構高度認同中長期機會集中在科技、醫(yī)藥、消費領域，且今年內(nèi)資增量資金相當部分持續(xù)通過機構流入，短期經(jīng)濟格局與預期是傳統(tǒng)板塊弱復蘇，新經(jīng)濟有望呈現(xiàn)高景氣。我們認為需要關注這些因素是否發(fā)生邊際變化，但我們認為近期這三方面因素較難扭轉，我們預計下一輪上升行情的核心主線還是在成長風格。
市場從7月中旬如期進入震蕩格局，我們認為經(jīng)過一個階段的整固之后，市場未來仍將有望展開新一輪上升行情，近期的震蕩期也提供了較好的逢低布局機會，行業(yè)重點關注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、云計算、新能源汽車、疫苗、白酒、建材、軍工等。主題關注“國內(nèi)大循環(huán)”等。
6、方正策略：市場大跌風險有限，布局牛市第三階段
隨著政治局會議一錘定音，流動性和政策的信號已經(jīng)比較明確，一方面，全球流動性均確認了二階拐點，流動性最寬松的時候過去，國內(nèi)進入了穩(wěn)貨幣、寬信用的階段，實質性收緊需要通脹顯著上行或者監(jiān)管對宏觀杠桿率的容忍度降低；
另一方面，政策穩(wěn)中有進，仍是暖風頻吹，在結構性領域有所作為，后續(xù)可關注10月五中全會通過的十四五規(guī)劃建議，大循環(huán)和雙循環(huán)的具體闡釋以及改革舉措的進一步深化。從經(jīng)濟周期來看，同比和環(huán)比依然是回升的趨勢，業(yè)績貢獻的幅度將逐步擴大。美國大選之前，中美關系交鋒的范圍在變廣，但除非出現(xiàn)超預期的沖擊，否則仍是一個逐漸鈍化的過程
后續(xù)關注三個時間點，一是8月下旬至9月上旬美國簽署香港自治法后的金融制裁，二是9月中旬到期的對華為禁售半導體緩沖期，三是10月下旬的美國總統(tǒng)競選辯論?？傮w而言，內(nèi)穩(wěn)外緊的環(huán)境下，參考去年5-8月的情形，市場大跌的風險有限，仍處于找機會的階段，積極有為，布局牛市第三階段。
7、國盛策略：8月科創(chuàng)板將成主戰(zhàn)場
三季度科創(chuàng)板牛市有望開啟：
1)存量資金仍處于低配，增量資金也在持續(xù)入場；
2)下半年科技成長板塊基本面將邊際改善，多個子行業(yè)景氣向上。中長期聚焦經(jīng)濟發(fā)展最優(yōu)賽道，中國版納斯達克正在孕育。
3)7月22日解禁高峰將提供配置“黃金坑”，成為科創(chuàng)牛起點。行至當前，市場對于解禁的擔憂已在逐步緩解，與此同時中報期臨近科創(chuàng)板盈利、成長性優(yōu)勢已在顯現(xiàn)。
更重要的，隨著科創(chuàng)50指數(shù)發(fā)布，科創(chuàng)板基金備案、發(fā)行已在加速，本周再次新增5只科創(chuàng)板基金，總體規(guī)模達624.09億元。
8、新時代策略：調(diào)整基本完成，指數(shù)上漲信號或在8月中下旬出現(xiàn)
7月中旬以來的震蕩大概率是技術性調(diào)整?？臻g上，由于銀行地產(chǎn)的估值繼續(xù)下行空間很小，指數(shù)的調(diào)整空間基本已經(jīng)達到。時間上，我們認為，8月中下旬出現(xiàn)突破上漲信號的概率較大?？赡艿男盘栍腥N：第一種是利空(中美關系、貨幣政策的擔心、解禁&創(chuàng)業(yè)板注冊制、中報等)落地。第二種是利多出現(xiàn)，比如經(jīng)濟層面形成了庫存周期的邏輯。第三種是發(fā)現(xiàn)新的上漲主線。
9、天風策略：國內(nèi)大循環(huán)對投資有何指引？
以國內(nèi)大循環(huán)為主體，落腳點在刺激內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)升級兩端。內(nèi)需方面，短期基建地產(chǎn)等傳統(tǒng)穩(wěn)增長手段仍有不可替代性，但中長期來看，在杠桿率攀升和人口紅利喪失的背景下，增長模式的轉變是不可逆的大勢。則一方面，需求結構上，消費的主導作用強化，疫情以來也出臺了包括消費券、汽車家電下鄉(xiāng)、出口轉內(nèi)銷等支持政策；“兩新一重”(新型基礎設施、新型城鎮(zhèn)化，以及交通、水利等重大工程)仍有空間。
另一方面在于完善供應鏈體系，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級?；仡欉^去半年，十九屆四中全會“建設高標準市場體系”、今年4月發(fā)布要素市場化頂層文件、5月提出國內(nèi)大循環(huán)，內(nèi)核之一都在于打通生產(chǎn)環(huán)節(jié)的要素流通，實現(xiàn)資源有效配置，從而更好地鼓勵創(chuàng)新，提升創(chuàng)新力。雖然如上所說，全球產(chǎn)業(yè)鏈體系難以完全割裂，中國也不會主動選擇脫鉤；但加快核心技術攻關，保有供應能力，以應對可能出現(xiàn)的極端情況，確是十分必要。
刺激內(nèi)需可重點關注挖掘國內(nèi)消費潛力和擴大有效投資兩個方向：
挖掘國內(nèi)消費潛力：包括消費回流對應的免稅業(yè)，以及消費升級對應的電商和家電、汽車、食品等大眾消費品。
擴大有效投資：城市化(主要是三大城市集群)下的基礎設施、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園等方向。
10、華泰策略：短期震蕩或近尾聲，有“?！钡珶o“快?！钡呐袛嗖蛔?/span>
歷史上每輪牛市過程中均出現(xiàn)過縮量調(diào)整，但持續(xù)時間不長、約1~3周，之后趨勢不變。7月下半月A股扛住了流動性沖擊、中美關系增壓、國內(nèi)局部疫情反復等壓力，在景氣數(shù)據(jù)超市場預期和政策基調(diào)穩(wěn)定之下，我們預計已三周的震蕩調(diào)整或近尾聲。
四類無風險利率對應的四類資金入市節(jié)奏與歷史不同，本輪大概率沒有“快牛”；中國即將進入“第二庫存周期”和已經(jīng)處于“第二科技周期”，決定了本輪大概率有“?！?。繼續(xù)關注價值股估值修復，繼續(xù)推薦金融股、地產(chǎn)竣工鏈、泛科技中與經(jīng)濟周期(居民購買能力和企業(yè)IT資本開支能力)相關性更高的電動車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。
（文章來源：中國基金報）
