7月13日，COMEX黃金8月合約震蕩上行，最高觸及1812美元/盎司；紐約商品交易所8月交割的黃金期貨已連續(xù)5周上漲。黃金連續(xù)的強(qiáng)勢上行，讓投資者賺得盆滿缽滿，但也讓他們開始覺得“山頂風(fēng)大冷颼颼”，對沖風(fēng)險(xiǎn)意識愈發(fā)強(qiáng)烈。
一位貴金屬期貨交易員告訴記者，貴金屬期貨暴漲暴跌風(fēng)險(xiǎn)較大，在1800美元關(guān)口使用期權(quán)鎖定利潤，能最大限度保護(hù)浮盈。據(jù)其測算，按交易所規(guī)定的8%保證金比例，對應(yīng)13倍杠桿，滿倉做多峰值可賺取超過70%的利潤。不過，在當(dāng)前位置，黃金或許還需整固，以獲得更強(qiáng)支撐。
該貴金屬期貨交易員稱，他近期將以“高空低多”的思路來進(jìn)行操作，關(guān)注上方1820美元壓制位與下方1780美元左右支撐位。為了鎖定盈利，他考慮在1800美元附近使用期權(quán)。
上周，金價(jià)在小幅回落至1798美元/盎司之前，一度漲至1818.06美元/盎司，為2011年9月以來的近9年最高水平。
“當(dāng)黃金達(dá)到1800美元左右阻力位時，建議買入黃金認(rèn)沽期權(quán)，若金價(jià)下跌，則獲得認(rèn)沽期權(quán)的盈利；若金價(jià)上漲，利潤繼續(xù)增長，同時僅損失有限的期權(quán)費(fèi)?！彼f。
統(tǒng)計(jì)顯示，上周黃金期權(quán)主力合約AU2008系列總成交24305手，環(huán)比增加6976手，交易活躍度繼續(xù)上升。
“黃金期貨并不是市場熱炒品種，因?yàn)楸q暴跌行情劇烈，風(fēng)控壓力非常大?！鄙虾Ｎ娜A財(cái)經(jīng)資訊股份有限公司一名貴金屬期貨交易人士稱。
目前，黃金期貨的高位走勢令多數(shù)交易者感到“山頂風(fēng)大冷颼颼”。除了使用期權(quán)工具來進(jìn)行管理風(fēng)險(xiǎn)，投資者還使用了其他手段。
為了降低交易風(fēng)險(xiǎn)，一位交易員稱，他使用了同期套利方法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖。如果上期所7月到期的黃金比芝加哥商品交易所7月到期的黃金貴，就做空上期所的7月合約，做多芝商所的7月合約，從而對沖風(fēng)險(xiǎn)。他表示，對同一個到期期限的產(chǎn)品進(jìn)行套利，可以降低交易風(fēng)險(xiǎn)。
然而，市場從來沒有萬無一失。他告誡投資者要謹(jǐn)慎交易：“風(fēng)控是交易的靈魂，尤其是對這類暴漲暴跌的貴金屬而言?！?/span>
7月13日，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)沖高，到1805美元/盎司附近。
不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金價(jià)還將向2011年1920美元的歷史高位發(fā)起挑戰(zhàn)。他們認(rèn)為，全球政府大型刺激計(jì)劃、負(fù)利率政策、通縮和滯漲的貿(mào)易以及ETF流入繼續(xù)創(chuàng)出新高，都將繼續(xù)支持金價(jià)走高。
中銀期貨金屬分析師劉超力挺金價(jià)上漲的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，與其他資產(chǎn)(尤其是股票)相比，黃金在2020年剩余時間內(nèi)可能維持其領(lǐng)先表現(xiàn)。
目前，黃金多頭試圖上破1800美元整數(shù)關(guān)口的強(qiáng)阻力，從美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表和美國GDP的變化來看，金價(jià)大概率會上破這一重要阻力位置。
隨著各國央行和政府繼續(xù)推行經(jīng)濟(jì)刺激措施，投資者重新開始買入黃金和白銀。全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST當(dāng)前持倉量為1191.47噸，創(chuàng)2013年4月以來的新高。
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（文章來源：上海證券報(bào)）
