近一周，油價走勢疲軟，多空雙方圍繞著40美元一線展開激烈廝殺。
消息面上，歐佩克+近日的動態(tài)不少，關(guān)于產(chǎn)油國的減產(chǎn)表態(tài)密集公布，而圍繞著8月是否延長減產(chǎn)的傳聞也滿天飛。然而，油價依然表現(xiàn)得十分平靜。很顯然，供應(yīng)面不是油價的主導(dǎo)因素。
相比之下，需求面成為了投資者的關(guān)注焦點。然而， 需求面似乎出現(xiàn)了令人迷惑的打架信號，令多頭不敢大膽買入，空頭也不愿激進押注。
各國經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面反彈，提振了市場風(fēng)險情緒，也顯示全球多國重啟經(jīng)濟后對原油的生活和生產(chǎn)需求都上升；另外，EIA和API報告顯示庫存連續(xù)減少，這似乎是一個樂觀信號。
但另一方面，隨著第二波疫情風(fēng)險逼近，人們擔(dān)心需求前景蒙陰；同時，多個報道指出，煉油行業(yè)生存環(huán)境確實十分堪憂。
歐洲最大的煉油集團道達爾公司(Total SA)負責(zé)人帕特里克·普亞安表示：“煉油行業(yè)正經(jīng)歷災(zāi)難性的一年?！?/span>
據(jù)外媒報道，去年，頂級的煉油企業(yè)共精煉了價值超過2萬億美元的石油，但今年，這個數(shù)字很可能會大幅下滑。
困境一：煉油廠利潤微薄
特朗普政府4月以來為拯救頁巖油行業(yè)祭出了不少手段，而這確實支撐了德克薩斯州、俄克拉荷馬州和北達科他州的美國頁巖業(yè)，但卻擠壓了煉油廠利潤，拉高了其生產(chǎn)成本。
業(yè)內(nèi)最基本的煉油利潤衡量方法稱為“3-2-1裂解價差”(假設(shè)三桶原油制造兩種汽油和一種柴油燃料)，如今這一指標已跌至2010年以來的最低水平。
夏天通常是煉油商的好時機，因為消費者開始度假，原油需求會增加。但是由于疫情，今年成為了例外，有些工廠甚至在貼錢煉油。
更大的問題是，根據(jù)經(jīng)驗，在油市需求復(fù)蘇的情況下，每種精煉產(chǎn)品的需求回升速度是不均衡的，這給需要選擇最佳原油并購買合適燃料的高管們帶來了極大的難題。在某些情況下汽油和柴油的消費量有望回升至正常水平的90%，但燃料需求卻依然維持在低位，在某些歐洲國家中僅為正常水平的10%至20% 。
在美國的煉油帶中，為了適應(yīng)潛在的需求波動，煉油廠正在不斷調(diào)整加工速度。 4月，在美國禁運期間，瓦萊羅能源公司(Valero Energy Corp。)位于德克薩斯州麥基(McKee)的煉油廠將精煉率下調(diào)至約70%。
行業(yè)顧問Wood Mackenzie Ltd。對全球550家煉油廠的估計顯示，這種疲軟意味著該行業(yè)的整體收入今年將從2018年的1300億美元下降至僅400億美元。
困境二：第二波疫情，對需求將會造成二次傷害？
如今，再度惡化的疫情，令不少石油消費國的需求前景重新蒙陰。
休斯頓Lipow Oil Associates總裁安迪·利普沃(Andy Lipow)表示：
“煉油廠最擔(dān)心的是疫情爆發(fā)將導(dǎo)致世界范圍內(nèi)的另一輪封鎖，這會再次嚴重影響需求?！?/span>
高盛的分析師表示，盡管疫情之下尚未導(dǎo)致太多大型煉油項目的任何延誤，因為大部分需求和新的煉油能力都在發(fā)展中國家，這些項目將從2021年至2024年開始運營。然而，發(fā)達國家的煉油廠關(guān)閉的可能性加大，這將導(dǎo)致全球原油精煉率在此期間比2019年降低3%。
目前，還有一個迫切的問題需要處理：市場。
歐佩克+可以通過限制原油的供應(yīng)，進一步平衡油市供需面，然而，此舉不能對需求面產(chǎn)生作用——這不能促進原油需求復(fù)蘇。
Facts Global Energy的煉油主管史蒂夫·史蒂夫·索耶(Steve Steve Sawyer)表示：
“現(xiàn)實是，煉油廠的運轉(zhuǎn)速度只能勉強滿足需求。 然而，在產(chǎn)品庫存已經(jīng)滿載的情況下，需求的疲軟都將意味著煉油廠立即做出反應(yīng)，進一步削減需求量?！?/span>
（文章來源：金十數(shù)據(jù)）
