沒有人想到，這輪風(fēng)口上的豬能被吹這么高。
自生豬價格在今年2月下旬達(dá)到38.13元/公斤高點后，價格明顯回落。5月22日，生豬平均價格跌至27.61元/公斤，較高點下跌接近30%。不過近期豬肉價格又有所回升。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪發(fā)現(xiàn)，今年價格巔峰期，養(yǎng)一頭豬最多可以賺3000元?！耙回i難求”，養(yǎng)豬也成了賣方市場，先打全款，養(yǎng)殖企業(yè)再過磅賣豬成為行業(yè)常態(tài)。
高利潤吸引更多勢力加入養(yǎng)豬大軍，但中小散戶擴(kuò)產(chǎn)乏力，工業(yè)化養(yǎng)殖大企業(yè)加速跑馬圈地。龍頭企業(yè)擴(kuò)張擠壓中小散戶的產(chǎn)能，這正是這輪豬周期新結(jié)構(gòu)演變。
這陣風(fēng)還能吹多久？今年年中的價格回落似乎給出信號，但更多業(yè)內(nèi)人士表示，今年豬肉價格將維持高位，而拐點可能在兩、三年后出現(xiàn)。
豬企擴(kuò)產(chǎn)：有企業(yè)一年母豬規(guī)模增加3倍
6月正值川西平原的大春栽秧季，農(nóng)人戴著斗笠在田里勞作，這是一年最繁忙時節(jié)之一。
一樣繁忙的還有周齊(化名)，他負(fù)責(zé)新修中大型養(yǎng)豬場的收尾工作，新的豬場距成都50公里左右。豬場偏僻幽靜，周圍1公里是未開墾荒地，典型的“地廣人稀”。
“建設(shè)進(jìn)度很快，再過幾周就可以把豬運到新豬舍了?！鄙聿氖菹鞯闹荦R指了指剛運來的鋼筋，語速急遽有些激動。豬場即將開張，他難掩內(nèi)心的興奮，滿臉笑容已把雙眼擠成了一條線。
周齊所在公司是西南地區(qū)生豬養(yǎng)殖規(guī)模較大的企業(yè)之一，主要采取自繁自養(yǎng)模式。他操著一口流利的川南方言，因為很多年管理豬場的豐富經(jīng)驗，他被公司委派到這里，扛起“開疆拓土”的重任。
2018年底開始，生豬價格從10.1元/公斤上漲至2019年10月中旬最高的40.29元/公斤，區(qū)間漲幅達(dá)3倍。這一2006年以來的第四輪豬周期亦被稱為“史上最強豬周期”。今年上半年，即便生豬價格從高位回落至最低的27.61元/公斤，包括新希望、牧原股份、唐人神等各大豬企未放緩擴(kuò)張步伐。
如果從養(yǎng)殖規(guī)?？矗?/span>牧原股份、溫氏股份、新希望、唐人神這類上市豬企屬于第一梯隊，周齊所在公司和成都旺江農(nóng)牧科技有限公司(以下簡稱旺江農(nóng)牧)則屬于第二、三梯隊。盡管規(guī)模大小有差異，但它們的共性一致——工業(yè)化、規(guī)?；?、自動化的現(xiàn)代養(yǎng)殖場——區(qū)別于傳統(tǒng)農(nóng)戶的粗放散養(yǎng)?！笆飞献顝娯i周期”來臨，不管是哪一級梯隊，它們都選擇“放開了養(yǎng)”。
“去年3月份你采訪我的時候，我們只有1200頭母豬，商品豬一萬頭。今年嘛，這個‘?dāng)?shù)’。”成都邛崍，旺江農(nóng)牧辦公室內(nèi)，公司董事長江騰濤豎起了四根手指，一是代表這一年公司養(yǎng)豬規(guī)模擴(kuò)充了四倍，二是公司已經(jīng)擴(kuò)充到4800頭二元、三元母豬(記者注：二元指兩個品種雜交，三元指三個品種雜交)。
“到11月份，我們還要增加到8400頭(母豬)，我們基本上撬動了能撬動的所有資金?！苯v濤表示，今年底準(zhǔn)備補欄的母豬又是現(xiàn)在數(shù)量的2倍，在擴(kuò)建豬舍的同時，已經(jīng)準(zhǔn)好了后備母豬，能保證新建豬舍最短時間滿產(chǎn)。
周齊的新豬場僅母豬規(guī)劃超過1500頭，養(yǎng)殖規(guī)模達(dá)1.5萬頭。
工業(yè)化的現(xiàn)代養(yǎng)殖豬企積極跑馬圈地，這和傳統(tǒng)散養(yǎng)戶的主動或被動收縮形成鮮明反差。
“想買買不到?！本d陽一朱姓養(yǎng)殖戶近段時間想趁豬價高位養(yǎng)兩頭斷奶小豬育肥，但問了很多生豬場，要么是一口價2000塊/頭，要么30公斤以下不賣，要么按10多頭小豬打包賣，“我們肯定就買不起了”。他說道。
2019年，另一小型養(yǎng)殖散戶謝先生的豬因非洲豬瘟死亡，至今沒再購仔豬繼續(xù)飼養(yǎng)。
“我們村上也有小型養(yǎng)豬場(幾十頭的規(guī)模)，但是它們現(xiàn)在手上基本沒有豬源，想擴(kuò)大規(guī)模但找不到小豬?！币晃辉谒拇ňd陽從事豬肉零售生意的張紅透露，現(xiàn)在小豬太貴，一頭小豬要價2000多元，而一頭200多斤的肥豬也才賣4000~5000元。
小豬的價格貴嗎？張紅向記者算了一筆賬：有養(yǎng)殖戶買小豬，對方開價35元/斤。如果小豬重量低于60斤，就是一口價2000元/頭；如果小豬重量高于60斤，就按照35元/斤來算。這意味著，一頭小豬最少2000元。
“我們?nèi)繌拇笮宛B(yǎng)殖場收豬，中小散戶沒得豬。一般就從萬家好、溫氏、新希望等大型生豬養(yǎng)殖公司收。很多養(yǎng)豬場退出，行業(yè)目前散養(yǎng)比較少?！蔽鞑看笮屯涝讖S四川金忠食品股份有限公司有關(guān)人士表示。
據(jù)方正中期期貨分析師觀點，年出欄500頭以上生豬飼養(yǎng)場(戶)數(shù)在2014年達(dá)到頂峰后，近五年正逐步下降。但年出欄5萬頭以上養(yǎng)殖場(戶)數(shù)量卻持續(xù)快速提高，生豬行業(yè)年出欄量向頭部規(guī)模企業(yè)集中的趨勢明顯。
瘋狂“搶人”：農(nóng)業(yè)院校畢業(yè)生月薪2萬不算高
探索這一輪豬周期的背后，除了前兩年生豬存欄數(shù)量減少及中小養(yǎng)豬戶的退出，非洲豬瘟的因素難以避開。
“你養(yǎng)個500頭、1000頭還是可以，再往上就難嘍?！敝荦R說，上了規(guī)模就有養(yǎng)豬門檻，環(huán)評、技術(shù)、場地、防疫措施等。
周齊負(fù)責(zé)的這個新建養(yǎng)殖場，光資金投入就超過1億元，涉及大量的固定資產(chǎn)、設(shè)備、技術(shù)等投資。目前，所有人員進(jìn)入養(yǎng)殖場都具有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)流程，“再晚來一周，你們就進(jìn)不來咯。”周齊對記者說。
嚴(yán)格的流程既是防新冠病毒，也是防非洲豬瘟，核心還是后者。進(jìn)入豬場前有兩道程序，先在外浴室清洗消毒后進(jìn)入工廠，“非洲豬瘟可能從空氣、衣物、運輸?shù)葌魅荆砸矫媲逑??！敝荦R說道。
第二道程序是員工要去內(nèi)浴室進(jìn)行再次清洗，但這只是常規(guī)兩道程序。在進(jìn)入豬舍之前，仍要消毒清洗。而豬舍是用鋼架建材搭好的封閉結(jié)構(gòu)，按照周齊的話說，“讓一只蒼蠅也飛不進(jìn)來。”
記者注意到，豬舍一處內(nèi)立面有一排排閃著綠色熒光的方狀設(shè)備，周齊稱這些設(shè)備類似N95口罩，是最內(nèi)層的空氣過濾系統(tǒng)。
此處新豬場，每頭豬都有一間獨立的豬舍，地下排糞區(qū)和豬舍地板由厚實的柵格隔開，以免污染。供水和飼料漕池均是標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)施，自動化、定量喂養(yǎng)，下面這個就是水位計，要控制每一頭豬的飲水量。該養(yǎng)殖場最大的是母豬舍，共有1536個欄舍，一眼望去密密麻麻。
分娩區(qū)和其他區(qū)獨立，單個的豬舍空間也更大。除開標(biāo)準(zhǔn)的一體式設(shè)計，豬舍內(nèi)部結(jié)構(gòu)還需要摳細(xì)節(jié)，比如設(shè)置機關(guān)防止母豬翻身壓死尚未斷奶的小豬。除此之外，新廠區(qū)還包括病死豬處理設(shè)備、無害化糞便處置等。
現(xiàn)代設(shè)備的廠房和資金投入的固定資產(chǎn)有了，“土地”和“資本”已占經(jīng)濟(jì)活動三要素的兩項。
最后則是勞動力。這是區(qū)別于過去勞動密集型的勞動力，要是高質(zhì)量、專業(yè)、有學(xué)歷的飼養(yǎng)人才。
牧原股份2萬元月薪招大學(xué)生養(yǎng)豬的話題曾在2019年登上熱搜。江騰濤認(rèn)為，現(xiàn)在的養(yǎng)豬行業(yè)這一月薪并沒有夸大，甚至不算很高。
“年薪50萬？60萬？如果你有水平，這些都不是問題?！苯v濤說，2萬元不算太高，很多技術(shù)總監(jiān)和場長比這高，關(guān)鍵看是否有水平。
今年上半年，江騰濤去農(nóng)業(yè)院校招人，就親眼見到豬市行情好帶來的人才溢價?！罢f是招人，那就是搶人。你有沒有能力這些都不重要。只要你是學(xué)這個專業(yè)，有碩士文憑、博士文憑，企業(yè)就給你開好多年薪。甚至有些人還沒有畢業(yè)，就先把工資給你支付，再等到你什么時候來上班?！苯v濤表示。
這足可見專業(yè)養(yǎng)豬市場的人才缺口，大規(guī)模自動化生豬養(yǎng)殖工廠擴(kuò)產(chǎn)和專業(yè)人才不足的結(jié)構(gòu)矛盾。
工業(yè)化養(yǎng)殖改善了邊際生產(chǎn)效率、育肥率、病死率，通過新一輪要素重組將傳統(tǒng)散養(yǎng)模式遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。當(dāng)一頭頭商品豬如流水般從豬舍工廠走出，擴(kuò)產(chǎn)能力有限的散養(yǎng)戶已無力與之抗衡。
散養(yǎng)戶的養(yǎng)豬沖動還在，普遍做法是購買斷奶小豬，半年后育肥再賣出。
根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，自2019年2月以來，仔豬平均價格從21.02元/公斤漲至今年3月最高的135.47元/公斤，漲幅超5倍。
江騰濤表示，7公斤重的仔豬，今年最貴賣到2300元/頭，現(xiàn)在回落至1500元/頭。
周齊表示，買仔豬育肥有點賭的成分，“風(fēng)險很高，一是如果外購仔豬死了怎么辦？二是你能預(yù)知6個月以后的豬市價格嗎？”江騰濤更是直言，高價豬苗可能導(dǎo)致虧損，家破人亡的結(jié)局不是危言聳聽。
無論是大企業(yè)還是養(yǎng)殖散戶并非總是理性，它們都想趁著豬市的利潤高點擴(kuò)產(chǎn)。
賣方市場：“一豬難求”，一頭賺3000元
養(yǎng)豬的利潤到底有多高？
江騰濤先講了一個今年上半年的親身經(jīng)歷，“一二月份就是搶豬！”
“當(dāng)時旺江農(nóng)牧和客戶交易，均是先打全款再發(fā)貨?！苯v濤說，一旦客戶把價格敲定了后，馬上會把錢打到賬上，生怕別人出價高豬被搶。這種情況，客戶會比旺江農(nóng)牧約定的價格多付一點，等生豬過磅后再多退少補，“有些公司本來一車豬要15萬，但你只準(zhǔn)備了10萬。如果出現(xiàn)了價格變動，增加的5萬就要重新按照行價計算。”
2月的豬市是一天一價，激烈的價格波動傳遞市場供需失衡信號，客戶提前支付預(yù)付款鎖價是拿貨的一種方式。
通常講，一頭商品豬育肥到120公斤、130公斤準(zhǔn)備出欄，也有極限育肥到150公斤。在今年豬價高點，一頭150公斤的肥豬可賣到接近6000元。周齊說，最夸張時，一頭肥豬可賺到3000元。
江騰濤表示：“品種比較好的肥豬實際可賣到17元/斤。我們通常育肥到240斤，一頭豬2400塊錢凈利潤?！?/span>
江騰濤說這是現(xiàn)在的價格，而在今年巔峰期價格賣到23元/斤時，利潤還要多1200元/頭。
“生豬正常利潤就是300元、400元一頭，現(xiàn)在(賺錢)的2000多元?！?/span>申萬宏源證券研究所消費品研究總監(jiān)、農(nóng)業(yè)行業(yè)首席分析師趙金厚對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
對比東方證券研究所的歷史數(shù)據(jù)，自繁自養(yǎng)生豬2019年本輪豬周期起漲時的利潤是300元左右/頭，2019年高點約3000元/頭。
十倍利潤風(fēng)口，敢問誰人不心動？
本輪豬周期之強，在于能繁母豬減少導(dǎo)致的長期供給收縮。除上文的仔豬之外，能繁母豬價格也是驚人。以二元母豬為例，從2019年1月的28.58元/公斤上漲至今年5月最高的72.99元/公斤。能繁母豬通常在100公斤，一頭能繁母豬價格可以超過7000元。江騰濤說：“能繁母豬肯定比商品豬賣得貴。”
高利潤帶動了補欄熱情，進(jìn)而刺激上游育肥豬配料成本上漲。
今年，自生豬價格在2月下旬達(dá)到38.13元/公斤后，價格開始大幅下滑。5月22日，生豬平均價格跌至27.61元/公斤，較高點下跌接近30%。
“2020年春節(jié)過后，我們這里五花肉的價格，從2月最高38元/斤一路下跌，到5月底達(dá)到24元/斤~25元/斤，跌幅接近4成。”在四川綿陽從事豬肉零售生意的張紅回憶道。
價格下降，養(yǎng)豬利潤就下來了。周齊說，現(xiàn)在(6月中旬)一頭豬的利潤也就1000元左右。
豬價下滑的原因是什么？綜合養(yǎng)殖戶、專家、上市公司董秘等觀點，主要是生豬快速出欄、凍肉投放、新冠疫情影響需求、消費肉制品替代、學(xué)校食堂未恢復(fù)等多重因素。
“4月養(yǎng)殖戶看漲惜售，一般正常在230斤出欄，但很多育肥到300斤才出欄。”唐人神董秘孫雙勝對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，因為每頭豬的重量增加，一定階段會突然釋放出供給，增加生豬產(chǎn)量。
江騰濤分析道，有氣溫因素導(dǎo)致被迫出欄，“豬積壓會增加生存空間的密度，隨著氣溫升高，這就存在感染豬瘟的風(fēng)險，所以被迫出欄，再便宜也要賣掉?！?/span>
趙金厚則表示，屠宰場是豬肉加工產(chǎn)業(yè)鏈下游一環(huán)，疫情不能開工導(dǎo)致收購豬肉的需求下降。最后一點則是國家主動凍肉增加豬肉供給以及豬肉進(jìn)口量增加。記者注意到，截至5月27日，我國今年累積投放38萬噸凍肉，而2019年全年也不過17萬噸。
中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~4月鮮冷凍豬肉進(jìn)口量132萬噸，同比增加180%，其中4月鮮冷凍豬肉進(jìn)口39萬噸，同比增加185.6%。
不過，在5月22日觸底以后，生豬市場又出現(xiàn)新一輪反彈，截至6月12日，生豬平均價格已上漲至31.99元/公斤。6月18日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為42.72元/公斤，同比2019年同期的21.36元/公斤高了1倍。而全國豬價自2018年6月轉(zhuǎn)入上升通道，至今已有24個月。
“市場用肉渠道主要是普通老百姓，他們?nèi)匀幌矚g吃鮮豬肉。而且國內(nèi)養(yǎng)豬量比較少。”四川金忠有關(guān)人士分析了這段時間豬肉價格反彈的原因。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2020年第24周瘦肉型白條豬肉出廠價格監(jiān)測周報，適重瘦肉型生豬需求量提升，但存欄量偏低，加之部分養(yǎng)殖戶看漲后市、將小體重生豬回圈育肥，導(dǎo)致供應(yīng)量減少。
最強豬周期還能持續(xù)多久？業(yè)內(nèi)：兩年內(nèi)應(yīng)該不會虧
未來豬肉價格走勢如何？業(yè)界議論紛紛。
“在一段時間內(nèi)，特別是今年，豬肉不會過剩，但是明年和后年豬肉過剩的可能性是存在的?！毙孪Ｍ瘓F(tuán)董事長劉永好今年5月曾指出，因為養(yǎng)豬是長周期和高投入產(chǎn)業(yè)，因此2020年豬肉相對短缺格局還會持續(xù)。
大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為豬肉價格難破前高?！斑@么高的豬價不可能維持下去，明年豬價可能低一點，后年也可能低一點。”孫雙勝分析，現(xiàn)在的豬價可能保持到今年第三季度，但第四季度可能不好說了。
趙金厚認(rèn)為，今年接下來的豬肉行情將維持短漲長跌的趨勢，“長期價格會回到正常?！?/span>
國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋此前表示，總體判斷，今年下半年豬肉價格有望保持穩(wěn)步回落的態(tài)勢，并可能隨著季節(jié)性和節(jié)日性的需求變化而有所波動。有關(guān)部門的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬存欄量和生豬存欄量比2019年9、10月份出現(xiàn)了較大幅度的回升。新生仔豬量連續(xù)多月在增多，預(yù)計今年三季度育肥豬的供應(yīng)將趨于改善。
短漲長跌的豬價預(yù)判基于生豬產(chǎn)能和出欄數(shù)復(fù)蘇的預(yù)期。一個好消息是，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站通報，5月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)8個月環(huán)比增長，累計增長23.3%。
周齊把能繁母豬視作生豬長期供給的關(guān)鍵指標(biāo)。趙金厚表示，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部披露的能繁母豬數(shù)據(jù)是抽樣數(shù)據(jù)，實際的母豬補欄量應(yīng)比這個數(shù)據(jù)還要高。
商品豬作為后備留種母豬是能繁母豬產(chǎn)能增加的重要原因?！岸唐诳梢宰龅奖９瑥臑槭袌鎏峁┴i苗的角度，這肯定是有益的?！苯v濤說，理論上不斷生下的仔豬可以繼續(xù)配種，三元母豬、四元母豬、五元母豬……但關(guān)鍵的問題在于，迭代母豬的產(chǎn)殖率、繁殖性能等會受到影響。
迭代后備母豬影響到企業(yè)的造肉成本，規(guī)模成本亦是工業(yè)化豬企的重要比較優(yōu)勢。當(dāng)豬市利潤高，企業(yè)對規(guī)模養(yǎng)殖的成本彈性尚不敏感。但如果豬市價格某一天“變臉”了呢？
這并非沒有可能。高養(yǎng)殖利潤疊加鼓勵政策支持，本輪豬周期規(guī)模養(yǎng)殖場擴(kuò)產(chǎn)速度比較快。規(guī)模生產(chǎn)的供給增加將拉動行業(yè)平均利潤向下，豬企的預(yù)算約束將更看重造肉成本核算——投入每一塊錢的邊際效用。
這也是江騰濤目前的擔(dān)心之處——這輪最強豬周期恐步入尾聲。
“我就擔(dān)心出現(xiàn)以前豬周期的惡性循環(huán)，大型豬企都在擴(kuò)產(chǎn)，包括搞房地產(chǎn)、搞鋼鐵的都想跨界養(yǎng)豬?！苯v濤擔(dān)憂的邏輯和趙金厚接近，在這輪豬周期的繁榮階段，大企業(yè)的擴(kuò)張產(chǎn)能替代了過往散養(yǎng)戶份額，而且擴(kuò)張的勢頭更猛。相比過往豬周期，工業(yè)化企業(yè)補欄對中小散戶的市場擠出效應(yīng)是本輪豬周期最大區(qū)別。這也和官方調(diào)研的結(jié)論一致，本輪豬周期的產(chǎn)能復(fù)蘇進(jìn)程中，規(guī)模養(yǎng)殖場擴(kuò)產(chǎn)速度比較快。
高養(yǎng)殖利潤驅(qū)動養(yǎng)殖戶窩蜂涌入，供需失衡致全行業(yè)整體虧損，一輪豬周期唱響最后挽歌?！皟r高傷民，價賤傷農(nóng)”，豬肉價格圍繞供需關(guān)系周期擺動。
江騰濤擔(dān)心這一夢魘再現(xiàn)，重現(xiàn)那段最痛苦的回憶，比如2018年曾日虧2萬元。還有養(yǎng)殖戶恐慌殺豬，為降低喂養(yǎng)成本甚至被迫宰殺剛斷奶小豬。
未來走勢如何？江騰濤并不樂觀，他分析兩年以內(nèi)，養(yǎng)豬可能不會虧本，最多3年可能就會出現(xiàn)盈虧平衡分界線。但孫雙勝認(rèn)為，散養(yǎng)戶退出后，大企業(yè)填補產(chǎn)能的過程仍在持續(xù)，而且供給出欄量不會一窩蜂涌現(xiàn)，所以會拉長這輪豬周期的盈利時間。
江騰濤已在做風(fēng)控準(zhǔn)備，比如準(zhǔn)備充足的流動資金、提高飼料轉(zhuǎn)換率、提高生產(chǎn)成績及選留優(yōu)秀母豬。
不過從單頭養(yǎng)豬成本核算，當(dāng)前豬價支撐下有足夠的安全邊際。江騰濤測算，他們公司的育肥豬成本是7元/斤，25天左右斷奶仔豬成本每頭360元。江騰濤估計全行業(yè)成本控制最好的企業(yè)能做到6.5元/斤。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，一些上市公司自繁自養(yǎng)成本甚至可做到5.5元/斤(11元/公斤)。值得一提的是，14元/公斤是歷次豬周期的均衡價格，行業(yè)成本基本在這一價格之下。
漲了幾倍的上市公司股價如何走？龍頭豬企收入增速仍較高
資本市場方面，因為本輪豬周期的困境反轉(zhuǎn)，牧原股份、新希望、正邦科技等養(yǎng)豬業(yè)上市公司股價大漲，迎來價值重估。
如牧原股份從2019年2月的20元左右/股(前復(fù)權(quán)價，下同)上漲至今年最高的81.98元/股，市值約3000億元；同期，新希望股價不到10元/股，今年高點則在35.4元/股。
隨著豬肉價格下跌，不少上市豬企股價也于近段時間出現(xiàn)回調(diào)。新希望股價一度從35.4元/股下跌至26元/股附近；正邦科技股價一度從22.21元/股下跌至約15元/股。這也反映出豬肉價格對豬企股價的正反饋。
價格彈性意味著豬企的業(yè)績彈性，豬價上漲，豬企業(yè)績飆升。如牧原股份今年一季度仍盈利41.31億元，同比增速高達(dá)863.75%；新希望今年一季度盈利16.27億元，同比增速為144.13%。
豬企這輪股價上漲邏輯同投資強周期股較為類似，高PE(市盈率)甚至虧損時買入后迎來業(yè)績反轉(zhuǎn)。隨著利潤表的修復(fù)，牧原股份、新希望等動態(tài)市盈率不超過20倍。但強周期股的投資邏輯在低PE時(利潤高點)賣出，價跌是看空重要信號。
而當(dāng)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測明后兩年豬價將下降回落，豬企上市公司的上漲勢頭是否就戛然而止？
一業(yè)內(nèi)人士表示，不能把養(yǎng)豬同鋼鐵、煤炭等強周期股相比，豬肉消費是剛需，一直會有消費需求。如果盈利規(guī)模能提升，那豬企上市公司的投資價值依舊存在。
實際上，豬肉消費的需求存在，大肆擴(kuò)張的豬企可以通過放量補價彌補因價差遭致的利潤。從豬企上市公司5月披露的銷售簡報可見，已出現(xiàn)放量補價的情況。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除開唐人神之外，牧原股份、溫氏股份、新希望、天邦股份、正邦科技、大北農(nóng)等豬企5月的商品豬銷售均價均出現(xiàn)10%左右的環(huán)比下滑。
而除唐人神之外，上述豬企明顯增加了5月的生豬出欄量，環(huán)比大幅增加。牧原股份5月出欄生豬144.7萬頭，環(huán)比增加16.04%；新希望5月出欄生豬49.31萬頭，環(huán)比增加58.86%；金新農(nóng)5月出欄生豬4.39萬頭，環(huán)比增加123.3%。
放量補價的效果明顯，牧原股份5月的生豬銷售收入依然環(huán)比增長1.93%；新希望5月的生豬銷售收入依然環(huán)比增長38.05%；金新農(nóng)5月的生豬銷售收入更是環(huán)比增長95.21%。
綜合業(yè)內(nèi)人士的觀點，大企業(yè)仍在大肆擴(kuò)張，且行業(yè)集中度空間可觀。今年5月，新希望密集投資5個項目，生豬養(yǎng)殖規(guī)模合計585萬頭；唐人神投資兩個項目，生豬養(yǎng)殖規(guī)模合計為550萬頭。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計了正邦科技、唐人神、牧原股份、新希望等頭部豬企的今年生豬出欄擴(kuò)張計劃，合計準(zhǔn)備擴(kuò)張的產(chǎn)能在4500萬頭左右。如果以出欄量最低的2019年為例，4500萬頭的出欄量不足2019年5.44億頭出欄量的1/10。
有養(yǎng)殖行業(yè)網(wǎng)站報道稱，未來3年，養(yǎng)豬行業(yè)的規(guī)?；潭葧蠓嵘?，前20強養(yǎng)豬企業(yè)的市場占有率可能會達(dá)到35%~40%。正如趙金厚和孫雙勝所述，大企業(yè)積極補欄看重養(yǎng)豬行業(yè)空間。
記者手記|要對暴利保持理智
房企跨界養(yǎng)豬、2萬月薪招人養(yǎng)豬、小豬要搶……養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)眾生相皆因暴利二字。
價格飛漲和高利潤率是短缺經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，反襯出豬肉的稀缺價值。但行業(yè)超高利潤率不會一直維持，隨著新增產(chǎn)能的涌入，短缺到平衡只剩時間問題。
許多人到處找豬，希望投機“最強豬周期”的暴利盛宴。殊不知在行業(yè)平均利潤率的高點殺入，同樣也埋下虧損種子——出欄后撞上市場過剩。這類追漲殺跌的故事曾在過去循環(huán)反復(fù)，你只見到賺錢的人“吃肉”，卻沒見到他們挨打。
養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)要避免“其興也勃焉，其亡也忽焉”的周期規(guī)律，養(yǎng)豬人需要對暴利保持一份理智和清醒。寧可成本投入的核算做細(xì)一點，市場信息摸透一點，擴(kuò)張動作小心一點，也不要盲目蜂擁而上，最后落得一無所有。
（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
