A股即將開市，但端午節(jié)期間境外股市的震蕩，為市場情緒增添了些許擔(dān)憂。
不過在機構(gòu)看來，基本面數(shù)據(jù)持續(xù)向好等積極因素下，A股的韌性和獨立性有望延續(xù)，向下空間有限。
展望即將到來的7月，多家機構(gòu)建議繼續(xù)堅持科技主線，同時關(guān)注汽車、家電等消費領(lǐng)域，此外還可關(guān)注周期板塊中的階段性機會，如券商、龍頭地產(chǎn)等。
基本面數(shù)據(jù)進一步向好
5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤由4月同比下降4.3%轉(zhuǎn)為增長6.0%，為今年來首次正增長。就此，國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹表示，成本上升壓力緩解、工業(yè)品價格變動、重點行業(yè)利潤明顯改善是促進利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正的主要原因。不過，疫情影響下市場需求依然偏弱，利潤回升的持續(xù)性還需進一步觀察。
央行6月28日消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2020年第二季度例會于6月24日在北京召開。會議認(rèn)為，新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟的沖擊總體可控，我國經(jīng)濟增長保持韌性，長期向好的基本面沒有改變。會議指出，要創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，把支持實體經(jīng)濟恢復(fù)與可持續(xù)發(fā)展放到更加突出的位置。
6月25日，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)出警告稱，如果新冠肺炎疫情傳播范圍再次擴大、封鎖措施重新實施等，股票和其他風(fēng)險資產(chǎn)的市場可能會遭受第二次暴跌。此前IMF預(yù)計，2020年全球經(jīng)濟將萎縮4.9%，中國經(jīng)濟將成今年唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體。
A股獨立性有望延續(xù)
中信證券策略秦培景團隊認(rèn)為，海外風(fēng)險擾動因素和國內(nèi)資本市場都已經(jīng)進入微妙的平衡期：對于海外市場，當(dāng)前流動性驅(qū)動的風(fēng)險資產(chǎn)修復(fù)行情在減弱，但美聯(lián)儲在看跌期權(quán)保護下暫時又能維持平衡；國內(nèi)抱團股將逐步進入流動性的緊平衡狀態(tài)，7月又是二季度經(jīng)濟和半年報的驗證期，基本面和流動性預(yù)期都將面臨再平衡。
中金公司策略王漢鋒團隊認(rèn)為，外圍市場的擾動可能會使A股市場短期波動有所加大，但中國復(fù)工復(fù)產(chǎn)程度繼續(xù)深化，市場整體估值不高，對中期市場前景不宜過度悲觀。
廣發(fā)證券策略戴康團隊預(yù)計，全球疫情反復(fù)會對經(jīng)濟復(fù)蘇的節(jié)奏造成擾動，但主旋律依然是修復(fù)，A股處于盈利弱修復(fù)+流動性維持寬松的權(quán)益友好組合。
海通證券策略荀玉根團隊認(rèn)為，從牛熊周期視角看行業(yè)分化，本輪牛市至今行業(yè)分化已明顯超越歷史；美股如二次探底將拖累短期A股，但向下空間有限，下半年中樞將抬升，7月中旬是確認(rèn)基本面數(shù)據(jù)的第一個時間窗口。
開源證券策略分析師牟一凌認(rèn)為，當(dāng)下正是風(fēng)格切換布局期，建議投資者回歸基本面，考慮到市場正在認(rèn)知價值的低估，而信用驅(qū)動下潛在的盈利信號大概率會到來，布局順周期價值板塊的時機已來臨。
粵開證券策略分析師譚韞琿認(rèn)為，A股的韌性和獨立性有望延續(xù)，多重政策紅利護航下，有望穩(wěn)定市場預(yù)期，緩解7月激增的限售股解禁壓力。
新時代證券策略樊繼拓團隊認(rèn)為，增量資金將會承接存量資金的調(diào)倉需求，從估值的角度看，考慮到股市整體估值不高而且資金還在不斷增多，股市中樞存在繼續(xù)上行的可能，而且不排除可能會加速。三季度出現(xiàn)風(fēng)險的概率在下降，建議積極參與。
中原證券策略分析師楊震宇認(rèn)為，7月基本面邊際回暖以及流動性寬松格局趨勢不會變化，資本市場改革加快落地，市場整體氛圍尚可，業(yè)績驅(qū)動和估值驅(qū)動的中期邏輯不變，消費和科技主線仍然有效。短期疫情等因素可能會推動市場途中調(diào)整以及波動率上升。
繼續(xù)看好科技主線
關(guān)注汽車及家電板塊
中信證券策略秦培景團隊指出，三季度任何的調(diào)整和結(jié)構(gòu)松動，都是新的入場時機，也是下半年最佳的配置時機。展望7月，延續(xù)前期的主線配置(新舊基建和科技白馬)，并建議重點關(guān)注中報預(yù)告期享受高確定性溢價的消費股和醫(yī)藥龍頭。
中金公司策略王漢鋒團隊指出，繼續(xù)看好消費升級與產(chǎn)業(yè)升級大趨勢，可關(guān)注家電、汽車及零部件、酒店旅游、輕工家居、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，以及先進制造，如科技、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈及光伏新能源板塊等；此外可關(guān)注周期板塊中的階段性機會，如券商、龍頭地產(chǎn)等。
廣發(fā)證券策略戴康團隊建議，行業(yè)配置關(guān)注居民消費需求修復(fù)(休閑服務(wù)、百貨、黃金珠寶)、出口修復(fù)(機械設(shè)備、白電、蘋果鏈消費電子)以及供給需求修復(fù)(建材/重卡、IDC/醫(yī)療信息化/新能源車)。
海通證券策略荀玉根團隊指出，預(yù)計下半年市場將從前期的交易確定性轉(zhuǎn)向交易成長性，在基本面修復(fù)中風(fēng)險偏好也將上升，三季度重點關(guān)注科技+券商，以及消費中的汽車和家電。食品飲料和醫(yī)藥雖然長期具備投資價值，但短期性價比不高。
開源證券策略分析師牟一凌提供了四條配置思路：受益于投資確定性快速復(fù)蘇、當(dāng)前估值仍較低的板塊，如建材、建筑、工程機械；處于周期底部，環(huán)比改善目前仍未被定價的行業(yè)，如化工、煤炭；低估值且存在修復(fù)空間的行業(yè)，如房地產(chǎn)、金融；順周期消費行業(yè)，如家電、白酒、汽車。
粵開證券策略分析師譚韞琿建議關(guān)注兩條主線：科創(chuàng)板及科技成長股，政策利好下增量資金有望向科創(chuàng)板及科技成長傾斜，有望給予優(yōu)質(zhì)的科技資產(chǎn)帶來穩(wěn)健的白馬屬性；銀行股有望迎來估值修復(fù)行情。
新時代證券策略樊繼拓團隊指出，行業(yè)配置建議繼續(xù)持有消費股；科技股建議關(guān)注新能源車、消費電子；周期股目前已經(jīng)進入有絕對收益的階段，但相對收益(領(lǐng)漲市場)最早可能要等四季度。金融股中，券商有趨勢性的邏輯可以重點關(guān)注。
中原證券策略分析師楊震宇指出，短線推薦關(guān)注食品飲料、新能源汽車、5G、銀行、醫(yī)藥和農(nóng)林牧漁等板塊；長線繼續(xù)建議關(guān)注金融、基建、貴金屬和優(yōu)質(zhì)成長股等。
（文章來源：中國證券報）
