近五日158股創(chuàng)歷史新高
這段時間A股市場的龍頭股行情，讓人感到驚嘆，不少投資者表示：“這兩年從來沒見過這種走勢?！贝_實，不僅僅是貴州茅臺，五糧液、長春高新、立訊精密、華蘭生物、廣聯(lián)達(dá)等，一大批個股正持續(xù)刷新歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示，剔除6月份上市的新股，近五個交易日股價(后復(fù)權(quán))創(chuàng)出歷史新高的個股數(shù)量高達(dá)158只，其中20只個股6月以來的累計漲幅超過40%。從行業(yè)分類上看，這些創(chuàng)新高個股中，食品飲料、生物醫(yī)藥、科技類個股居多。
從盤面上看，近期市場呈現(xiàn)出的特征是大多數(shù)交易日下跌個股數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲家數(shù)，也就是常見的“二八”分化現(xiàn)象。這種結(jié)構(gòu)變化始于2017年，之后不斷加深，呈現(xiàn)出行業(yè)間分化(風(fēng)格從2009年以前周期金融領(lǐng)漲，逐步向成長消費轉(zhuǎn)變)、市值分化(2016年以前市值因子幾乎每兩到三年輪動一次，但2017年以來大市值因子不斷延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn))等特征。
華安證券表示，A股的結(jié)構(gòu)性特征演變，除去指數(shù)失真的解釋之外，更多反映了經(jīng)濟(jì)、制度和行業(yè)變革，主要包括四個維度的深層次原因：一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，二是行業(yè)技術(shù)革新，三是外資影響權(quán)重不斷抬升，四是資本市場制度不斷完善。
在行業(yè)龍頭股迭創(chuàng)新高的同時，估值到底貴不貴成為眼下市場關(guān)注焦點。申萬宏源證券表示，2020年以來，創(chuàng)新高的龍頭股估值提升幅度并未顯著高于A股總體水平，流動性寬松、基本面下行風(fēng)險排除、結(jié)構(gòu)性改善預(yù)期提前發(fā)酵支撐總體估值提升。
三維度布局
今年A股市場的結(jié)構(gòu)機(jī)會可以用“冰與火”來形容。一邊是食品飲料、醫(yī)藥等消費板塊，以及半導(dǎo)體、5G等科技板塊表現(xiàn)十分搶眼，另一邊是傳統(tǒng)的順周期板塊表現(xiàn)相對較弱。
以消費和科技為主的龍頭股行情，后市能否延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)呢？
國信證券表示，這種板塊表現(xiàn)分化的背后，既有短期的周期性因素，更有長期的趨勢性力量。從全球各國的經(jīng)濟(jì)和股市歷史經(jīng)驗來看，主要發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷過一個“大消費時代”。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)跨越人均GDP一萬美元的發(fā)展階段，重工業(yè)投資占比減少、居民消費占比提升、消費中服務(wù)占比提高，這些經(jīng)濟(jì)發(fā)展的普遍規(guī)律也正在經(jīng)歷。從市場投資來看，雖然短期可能會有波動，但圍繞消費、醫(yī)藥、科技這樣的趨勢性方向依然明確。
在投資策略上，華安證券表示，從中長期來看，A股的結(jié)構(gòu)性分化還會持續(xù)。首先，板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會聚焦可選消費、TMT、金融?；诮?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來行業(yè)風(fēng)格漂移，以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)邏輯，看好科技和消費板塊。同時，看好低估值的金融板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會。其次，行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會聚焦汽車、家電、電子和保險。隨著近期消費回暖以及補(bǔ)貼力度加碼，新能源汽車確定性持續(xù)增加；隨著家電行業(yè)進(jìn)入存量博弈階段，看好大家電更新需求；消費電子和半導(dǎo)體受益于5G換機(jī)潮和國產(chǎn)替代進(jìn)程；利率階段性回升疊加低估值，看好保險股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。最后，個股機(jī)會聚焦優(yōu)質(zhì)龍頭。當(dāng)前“二八”分化顯示高估值、大市值龍頭公司作為核心資產(chǎn)，仍將是資金聚集方向。
近期A股市場不少行業(yè)龍頭，上演新高之后又見新高的好戲。最為典型的莫過于貴州茅臺。6月23日該股上漲2.47%，收報1474.5元，再度創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性行情深深打上了強(qiáng)者恒強(qiáng)的烙印。那么，該如何看待這種“龍頭”行情呢？
（文章來源：中國證券報）
