隨著經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性的上升，金價(jià)在5月份進(jìn)一步上漲。人民幣計(jì)價(jià)的上海金(SHAUPM)和美元計(jì)價(jià)的倫敦金(上午價(jià))均達(dá)到了多年高點(diǎn)。
金價(jià)的上漲勢(shì)頭和避險(xiǎn)需求的增加使得黃金在戰(zhàn)術(shù)投資者和戰(zhàn)略投資者中均更受歡迎：Au(T + D)的日交易量較去年同比增長(zhǎng)61%，中國(guó)的黃金ETF持倉(cāng)量今年以來(lái)上漲了36%。
黃金價(jià)格的上漲勢(shì)頭和避險(xiǎn)需求的增加，使得黃金在投機(jī)的戰(zhàn)術(shù)投資者和長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略投資者中的更受歡迎：Au(T + D)的日交易量較去年同比增長(zhǎng)61%，中國(guó)的黃金ETF持倉(cāng)量今年以來(lái)上漲了36%。
5月份，Au9999的交易量和上海黃金交易所(SGE)的黃金出庫(kù)量均有下降。黃金零售商在四月的提前備庫(kù)，以及其對(duì)6月份金飾銷售傳統(tǒng)淡季的預(yù)期，令5月中國(guó)的黃金上游行業(yè)需求下降。
五月份中國(guó)的黃金消費(fèi)顯著改善，并且西方市場(chǎng)的供應(yīng)中斷情況有所緩解，因此國(guó)內(nèi)金價(jià)對(duì)倫敦金的折價(jià)有所收窄。
在5月，黃金價(jià)格繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)和地緣政治的持續(xù)不確定性做出反應(yīng)。5月，緊張局勢(shì)升級(jí)。同時(shí)，主要經(jīng)濟(jì)體仍面臨新冠疫情帶來(lái)的挑戰(zhàn)。受避險(xiǎn)需求升溫的帶動(dòng)，人民幣計(jì)價(jià)的上海金午盤價(jià)(SHAUPM)和美元計(jì)價(jià)的倫敦金早盤價(jià)分別在五月上漲3.03%和3.43%。
此外，5月份Au(T+D)的累計(jì)成交量為1496噸，比4月份減少24%。
盡管5月份的交易日減少是造成下跌的原因之一，但更關(guān)鍵的因素是當(dāng)月金價(jià)波動(dòng)率的下降。即便如此，T+D5月份的交易量仍較去年同比增長(zhǎng)了17%，這是由于今年黃金較其他主要資產(chǎn)的突出表現(xiàn)而受到越來(lái)越多的關(guān)注。
另外，5月中國(guó)的黃金ETF持倉(cāng)總量增長(zhǎng)4.5噸，至57.7噸。
首先，金價(jià)的上漲勢(shì)頭，以及不斷升溫的經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性繼續(xù)吸引戰(zhàn)略投資者對(duì)黃金ETF的關(guān)注。其次，工銀瑞信黃金ETF和前海開源黃金ETF于5月在上海證券交易所和深圳證券交易所上市，使中國(guó)黃金ETF的總持有量增加了2.2噸。6月5日，華夏黃金ETF也在上交所上市，將中國(guó)黃金ETF投資者的選擇范圍擴(kuò)大到了7只。
5月，我國(guó)的黃金上游行業(yè)對(duì)實(shí)物金的需求出現(xiàn)下降。
上個(gè)月，Au9999的交易量和上海黃金交易所的黃金出庫(kù)量分別為243噸和69噸，比4月份降低28%和32%。上游行業(yè)對(duì)黃金需求的下降主要因?yàn)椋?/span>
黃金零售行業(yè)已在4月份為5月初的購(gòu)物節(jié)等活動(dòng)完成備庫(kù)
當(dāng)前處于中國(guó)金飾消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季
通過(guò)與國(guó)內(nèi)金飾制造商的交流，我們了解到，即使購(gòu)物節(jié)和促銷活動(dòng)可以持續(xù)數(shù)月，但疫情對(duì)消費(fèi)者可支配收入的影響仍然存在，從而進(jìn)一步降低了金飾零售商對(duì)6月份(傳統(tǒng)淡季)的銷售預(yù)期。同時(shí)，大多數(shù)零售商仍在消化新冠疫情爆發(fā)前補(bǔ)充的庫(kù)存。這些因素導(dǎo)致金飾零售商在備貨時(shí)相對(duì)謹(jǐn)慎，從而抑制了5月份上游行業(yè)的黃金需求。
在主要城市舉行的購(gòu)物節(jié)等活動(dòng)，是5月中國(guó)黃金零售需求復(fù)蘇的關(guān)鍵。
中國(guó)主要城市在五一假期期間舉辦了各種購(gòu)物節(jié)，以提振消費(fèi)。金飾零售商也積極參與了各類活動(dòng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，5月金銀珠寶零售額的同比下降幅度從4月的-12%收窄至-3.9%。國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格對(duì)倫敦金的折價(jià)在4月份達(dá)到歷史最高水平之后，在5月份有所收窄。
平均而言，五月，上海金午盤價(jià)比倫敦金早盤價(jià)低了21美元/盎司，較4月收窄19美元/盎司。主因有三：
國(guó)內(nèi)5月份的黃金零售消費(fèi)量出現(xiàn)了明顯的環(huán)比上升。
同時(shí)國(guó)內(nèi)的黃金供應(yīng)也保持穩(wěn)定。
隨著疫情防控措施的放松，中國(guó)以外的黃金供應(yīng)鏈的相關(guān)企業(yè)也恢復(fù)運(yùn)作，從而在一定程度上緩解了西方市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。
（文章來(lái)源：世界黃金協(xié)會(huì)）
