導(dǎo)讀“今年前4個月人民幣匯率保持穩(wěn)定，已增加了人民幣資產(chǎn)的吸引力。這幾個月本港市場上兌換及售出人民幣逐漸趨于平衡，到4月份兌換需求更強(qiáng)并超出售出規(guī)模，令人民幣存款止跌回升。由于5月下旬人民幣匯率強(qiáng)勁反彈，市場信心進(jìn)一步增強(qiáng)，刺激持有人民幣資產(chǎn)的需求，估計未來幾個月人民幣存款有望進(jìn)一步改善?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
離岸人民幣連續(xù)第二天漲勢如虹。
6月1日，人民幣兌美元中間價報6.8090，創(chuàng)下自去年11月10日以來的最高水平，較上個交易日大升543個基點(diǎn)，創(chuàng)下自1月6日以來近5個月最大升幅。離岸人民幣兌美元隨即迅速走強(qiáng)，突破6.73關(guān)口，盤中一度漲至6.7234的高位，這是自去年10月以來的新高。
“事實(shí)上，最近幾個星期人民幣中間價一直攀升，但即期匯率直至上個星期才開始走高，目前我們看到在岸和離岸人民幣兌美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，而離岸人民幣流動性則保持緊張，這預(yù)示著短期市場對人民幣匯率的預(yù)期傾向升值?！睒I(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示。
業(yè)內(nèi)人士向記者指出，近期人民幣意外走強(qiáng)背后的驅(qū)動因素之一是新興市場資產(chǎn)近期走勢重振，“此前，新興市場貨幣被嚴(yán)重低估，我們也看到馬來西亞林吉特等新興市場貨幣顯著反彈。以GDP表現(xiàn)來看，多數(shù)新興市場經(jīng)濟(jì)被低估，這些經(jīng)濟(jì)體未見GDP下滑，而其貨幣自美國大選后一直承壓?，F(xiàn)在美元的市場預(yù)期已轉(zhuǎn)為更加負(fù)面，新興市場資產(chǎn)有望延續(xù)其反彈走勢。”
自年初至今，美元指數(shù)的累計跌幅達(dá)到5%，與此同時，韓元、臺幣、泰銖等一些新興市場的貨幣兌美元出現(xiàn)了大約5%的匯率上漲，而離岸人民幣兌美元匯率卻一直在6.84-6.89區(qū)間窄幅震蕩，然而，過去數(shù)個交易日，離岸人民幣兌美元的匯率飚漲約1%，更將年初至今的漲幅推至3.28%。
隔夜、即日人民幣回購額度告急
這一波離岸人民幣強(qiáng)勁反彈的邏輯與年初十分相似，伴隨著離岸人民幣流動性大幅收緊。
根據(jù)香港財資市場公會數(shù)據(jù)顯示，香港隔夜人民幣銀行同業(yè)拆息（Hibor）報42.815%，較前一日大漲21.74%，是近5個月以來的新高。同時，一星期離岸人民幣Hibor上漲11.74%至19.5963%、一個月Hibor則漲至10.5703%，均創(chuàng)下自1月9日以來的新高。
“Hibor主要反映的是離岸人民幣借貸成本，目前我們看到主要是隔夜、一個星期等短期的Hibor大幅抽升，但一些較長期限的拆息上升的幅度則較小，整體來講，較短期限的Hibor有望在短期內(nèi)維持高位?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。
同時，根據(jù)香港金管局資料顯示，截至6月1日早上9點(diǎn)，一般銀行使用香港金管局的隔夜回購100億元人民幣額度已用盡，即日回購100億元人民幣額度亦已用完，截至當(dāng)日上午11點(diǎn)，九家一級流動性提供行（PLP）的180億元人民幣額度已使用179億元人民幣，使用額度隨后在下午兩點(diǎn)左右降至135億元人民幣。
業(yè)內(nèi)人士指出：“在現(xiàn)有離岸人民幣資金池規(guī)模下，匯率與利率相關(guān)性增強(qiáng)。當(dāng)市場預(yù)期離岸人民幣匯率短期有望升值時，兌換人民幣與銀行保留人民幣頭寸形成同方向推動力，同時推高匯率及利率?！?
他續(xù)稱，自上周五開始，人民幣匯率持續(xù)反彈，離岸人民幣兌美元的匯率與去年底的低位相比累計升值近3%。不過，同期美元匯率指數(shù)回落近6%，日元反彈幅度差不多6%，而歐元已升值7%，CNH上漲并未脫離主要匯率調(diào)整區(qū)間，況且中間價及在岸匯率升值更小一些。倘若美元匯率指數(shù)仍維持現(xiàn)有水平，人民幣匯率又可能保持強(qiáng)勢。
香港各大銀行“高息吸儲”
由于離岸人民幣匯率明顯走強(qiáng)，港交所上市的人民幣期貨交易成交活躍。根據(jù)香港交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，5月31日，美元/人民幣（香港）期貨合約的成交量飆升至8837張，而上月該合約的單日平均成交量僅為2288張。截至5月底，美元/人民幣（香港）期貨合約的未平倉合約則為40835張。
同時，香港人民幣資金池止跌回升。香港金管局5月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，香港本地金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款為5280.03億元，環(huán)比上升4%，這是自去年9月以來的首次回升。4月香港跨境貿(mào)易結(jié)算的人民幣匯款總額2682.46億元，相比3月份3120.33億元減少14%。
“今年前4個月人民幣匯率保持穩(wěn)定，已增加了人民幣資產(chǎn)的吸引力。這幾個月本港市場上兌換及售出人民幣逐漸趨于平衡，到4月份兌換需求更強(qiáng)并超出售出規(guī)模，令人民幣存款止跌回升。由于5月下旬人民幣匯率強(qiáng)勁反彈，市場信心進(jìn)一步增強(qiáng)，刺激持有人民幣資產(chǎn)的需求，估計未來幾個月人民幣存款有望進(jìn)一步改善。 ”業(yè)內(nèi)人士表示。
事實(shí)上，香港人民幣資金池高峰時期曾一度突破1萬億元，但近年來卻不斷萎縮。離岸人民幣掉期市場作為離岸獲得人民幣短期流動性的主要渠道，在進(jìn)入美元加息周期后波動日益增加。由于離岸人民幣拆息抽升，香港人民幣存款利率亦“水漲船高”，多家本地銀行再度高息爭奪人民幣存款。
根據(jù)記者了解，中銀香港于6月1日正式推出人民幣定期存款優(yōu)惠，該行綜合理財服務(wù)的個人銀行客戶，只需透過網(wǎng)上銀行或手機(jī)銀行，以1萬元人民幣或以上開立1個月定期存款，可獲得4%的年利率。
渣打香港將6個月人民幣定期存款利率調(diào)高90基點(diǎn)至4.4%，一年期存款利率則由3.8%升至4.4%，門檻為等值10萬港元的資金。匯豐銀行則全線調(diào)高人民幣存款利息，其中3個月期定期利率上調(diào)30基點(diǎn)至3.55%，12個月期則增加10基點(diǎn)至3.95%，適用于該行卓越理財客戶及設(shè)有50萬元人民幣的存款門檻。
此外，業(yè)內(nèi)人士在研究報告中上調(diào)人民幣兌美元的匯率預(yù)測，并認(rèn)為人民幣匯率在明年會保持穩(wěn)定，“年初美元即便在美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫的背景下依然走弱，國內(nèi)收緊資本管制，中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險降低，以及市場對人民幣兌美元匯率的預(yù)期企穩(wěn)等，這些都是最近人民幣兌美元匯率企穩(wěn)乃至反彈的重要原因。我們認(rèn)為2018年美元不會明顯走強(qiáng)，因此人民幣兌美元應(yīng)不會明顯貶值?！?
