作為國內(nèi)銅冶煉行業(yè)的“老大哥”和最早參與期貨市場的實體企業(yè)之一，江銅集團在利用期貨工具規(guī)避經(jīng)營風險方面已經(jīng)成為一名“老司機”。從某種程度上來說，期貨已經(jīng)成為江銅經(jīng)營管理的重要工具之一。
除了銅，黃金價格近年來亦劇烈波動，對于黃金產(chǎn)業(yè)全鏈條均產(chǎn)生了深刻影響，因此運用期貨等衍生工具，綜合管理企業(yè)融資、采購、生產(chǎn)、庫存、銷售等業(yè)務(wù)，已成為山東招金集團日常運營的一個重要部分。
成為企業(yè)資產(chǎn)管理重要工具
九十年代初，江銅利用期貨市場的交割功能，解決了“三角債”難題；期貨市場還推動了江銅產(chǎn)品質(zhì)量的全面提升，催生了江銅的國際品牌地位，1996年，江銅貴冶牌陰極銅在LME一次注冊成功，成為國內(nèi)首個在LME注冊的陰極銅國際品牌，實現(xiàn)了中國銅工業(yè)零的突破。
業(yè)內(nèi)人士表示，亞洲金融危機期間，江銅又積極利用期貨市場規(guī)避銅價下跌風險，鎖定自產(chǎn)礦利潤，最終使江銅從同行中脫穎而出。最近幾年，江銅從信息流、現(xiàn)貨物流、資金流等方面全方位利用期貨市場，期現(xiàn)緊密互動，積極拓展經(jīng)營理念，進行經(jīng)營模式革新，實現(xiàn)期現(xiàn)貨協(xié)同發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士告訴記者，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，原料來源和產(chǎn)品種類日益多元化，公司的保值模式從實物流向價值流過渡，保值策略也從傳統(tǒng)的機械套期保值模式，向組合投資模式的過渡，從最初的賣出保值到向更復雜的差量保值和比價保值、頭寸優(yōu)化管理逐步轉(zhuǎn)變。對于江銅而言，期貨市場已不再局限于現(xiàn)貨保值的需要，在某種程度上，已經(jīng)成為企業(yè)資產(chǎn)管理的重要工具。
助力實體企業(yè)風險管理
山東招金集團有限公司是一家集聚“黃金礦業(yè)、非金礦業(yè)、黃金交易及深加工業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)”六大產(chǎn)業(yè)的大型綜合性集團公司。目前，公司黃金勘探、采選、氰冶、精煉、金銀制品加工、銷售配套成龍，形成了最完善的黃金上下游的產(chǎn)業(yè)鏈條。
金價劇烈波動卻給企業(yè)經(jīng)營帶來了巨大的風險。財匯大數(shù)據(jù)終端，芝商所旗下COMEX黃金期貨價格自2012年達到每盎司1923美元歷史高位后，一路下跌至2014年每盎司1045.4美元，至今跌幅仍超過30%。
業(yè)內(nèi)人士表示，招金集團在2011年成立招金集團風控委員會，建立了一套與企業(yè)自身運營相匹配的交易決策和風控機制，從集團層面推行依靠制度來管理交易和控制風險，從而使最近幾年在貴金屬價格劇烈波動的情況下，招金集團依然能夠健康穩(wěn)步的發(fā)展。從2011年貴金屬價格暴跌至今，黃金行業(yè)頻頻爆出黃金企業(yè)交易虧損的事件，而招金集團利用黃金期貨等衍生工具進行動態(tài)庫存管理，以及有效的風險管理，使招金集團有效的規(guī)避了金價波動風險。
在黃金租賃業(yè)務(wù)操作的過程中，業(yè)內(nèi)也是秉承了杜絕投機的原則，在業(yè)務(wù)流程上嚴格要求，對從銀行借入的黃金要求同步在期貨市場上買入保值，通過黃金期貨工具不僅能夠低成本和調(diào)節(jié)生產(chǎn)計劃，也能夠有效降低借金的財務(wù)成本，降低企業(yè)運營風險。
對于產(chǎn)金的礦業(yè)公司庫存管理和銷售等業(yè)務(wù)，招金集團通過嚴謹、高效的套保流程化管理制度，利用和管理期貨頭寸，通過加強對現(xiàn)貨庫存及生產(chǎn)計劃的管理，從控制存貨數(shù)量、縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期上做到統(tǒng)籌謀劃，保持產(chǎn)、供、銷在數(shù)量與時間上的均衡和穩(wěn)定，有效地進行動態(tài)庫存管理，最終實現(xiàn)了科學化管理現(xiàn)貨和期貨頭寸。
時至五月末六月初，離二季度銀行業(yè)宏觀審慎評估（MPA）僅剩一個月時間，銀行資金層面或?qū)⒃俅斡瓉碚{(diào)整。在季度MPA考核季收緊的預(yù)期下，銀行間流動性亦將收緊。短期來看，CIFI指數(shù)有望繼續(xù)回調(diào)，下方支撐880點附近，關(guān)注下周即將公布的非農(nóng)等重要數(shù)據(jù)。
