中信證券：A股仍在慢漲窗口，海外疫情才是關(guān)鍵變量
國內(nèi)經(jīng)濟恢復趨勢明確，且政策力度不減，預計“兩會”將明確的政策共識不會弱于預期，疊加寬松的宏觀流動性環(huán)境，A股依然處于本輪二季度慢漲的通道中。
國內(nèi)基本面恢復趨勢明確，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證復工復產(chǎn)順利，且估算已回到同比正增長軌道，5月高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)步恢復，預計下半年會回到合理運行區(qū)間。再次，國內(nèi)政策力度不減，預計“兩會”會明確增長目標和財政寬松力度，同時強化逆周期政策預期，并推動要素市場化改革和重點產(chǎn)業(yè)政策落地。
金融和周期等權(quán)重股估值依然偏低，寬松的宏觀流動性環(huán)境下，指數(shù)下行的風險和空間較小。
A股依然處于本輪慢漲的窗口中，配置上，依然建議以新舊基建和科技龍頭(5G、云計算、新能源車等)為主線，其中短期可以重點關(guān)注“兩會”輿情支撐的基建板塊；同時繼續(xù)布局前期受疫情壓制的優(yōu)質(zhì)滯漲品種。
海通證券：短期保持耐心，步步為營
核心結(jié)論：①市場估值處于低位，流動性環(huán)境寬松，影響行情的核心因素是盈利，319以來階段性反彈還需回撤震蕩，源于目前數(shù)據(jù)偏弱。②展望全年，企業(yè)盈利有望填平Q1深坑，即正增長，但仍需跟蹤后續(xù)政策和疫情控制情況，6-7月是個驗證期。③中期堅定信心，短期保持耐心，步步為營，外需不足內(nèi)需來補，先聚焦新基建和消費，中期科技和券商更優(yōu)。
中信建投證券：市場調(diào)整延續(xù)但空間或有限
最新觀點預判伴隨疫情后復工潮啟動，二、三季度經(jīng)濟有望逐級恢復常態(tài)，預計三季度末市場有望重回1月高點3150附近。
主板整體處于3月24日開啟的上漲周期中，并在短期進入到2浪調(diào)整階段，參考中國內(nèi)需恢復速度，預計調(diào)整時間及空間或較低于預期，建議維持中等倉位，并耐心等待兩會給出更明確信號方向。
創(chuàng)業(yè)板作為市場中的中小市值板塊，受經(jīng)濟復蘇消息影響更為顯著，其短期節(jié)奏與主板接近，耐心等待可能不會太久的2浪調(diào)整結(jié)束，將是更好的介入時機，短期建議維持中等倉位不變，市值風格維持創(chuàng)業(yè)板占優(yōu)。
國泰君安證券：全球股市修復漸入尾聲，5月下旬關(guān)鍵時間窗口即將到來
全球股市修復漸入尾聲。5月下旬關(guān)鍵時間窗口即將到來，當前全球市場已較充分定價經(jīng)濟復蘇、疫情防控、流動性寬松等樂觀預期。就A股而言，對流動性寬松不及預期、海外風險、A股供需平衡惡化的風險定價不足。從股價和資金看，市場修復幅度較為充分；從結(jié)構(gòu)看，市場修復主要為權(quán)重股拉動，大部分股票表現(xiàn)疲軟，上漲動力存疑。
安信證券：外需復蘇有望超預期，“復蘇牛”更堅實
未來幾個月，A股的核心不是精準把握小波動，而是要確保把握住“復蘇?！钡拇筅厔??！皟蓵苯Y(jié)束并不會是“復蘇?！钡慕Y(jié)束。
預計A股仍將受益于流動性、盈利與風險偏好的持續(xù)邊際改善，呈現(xiàn)震蕩向上趨勢，市場如因外部擾動出現(xiàn)短期回調(diào)，積極關(guān)注布局機會。近期行業(yè)重點關(guān)注：新能源汽車、軍工、半導體、云計算、互聯(lián)網(wǎng)、通信、券商、航空等，主題重點關(guān)注自主可控、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、湖北區(qū)域振興等。
中金公司：市場估值依然偏低，繼續(xù)堅持“純內(nèi)需”與“進口替代”方向
綜合考慮A股市場前期反彈力度要小于外圍市場；中國復工復產(chǎn)在進一步深化，且大幅領(lǐng)先海外；國內(nèi)政策正在發(fā)力，經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)明顯修復；兩會將于本周召開，政策穩(wěn)增長、穩(wěn)預期在逐步提升。市場估值依然偏低，投資者倉位不高，后續(xù)對A股走勢不必過于悲觀。操作上繼續(xù)堅持“純內(nèi)需”與“進口替代”方向。
方正證券：擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的明確是大牛市開啟的信號
1、擴內(nèi)需力度隨形勢嚴峻不斷加碼，當外需遭遇明顯沖擊疊加部分內(nèi)需不穩(wěn)時，通常會提出最大力度的“擴消費、擴投資”組合。
2、歷次內(nèi)需政策升級成“雙擴”后，各項措施不斷加碼出臺，此后或同步，市場迎來一輪牛市。
3、當前消費與投資雙輪驅(qū)動的擴大內(nèi)需戰(zhàn)略得到確認，而歷史上擴大內(nèi)需的明確提出往往是大牛市開啟前的重要觀察信號。
新時代證券：兩會前后市場將會面臨一次主線選擇
最近兩個月，市場的反彈，宏觀層面有兩大邏輯：(1)利率大幅下行帶來了股市的配置型資金，(2)疫情高點過后，復工復產(chǎn)帶來的各行業(yè)數(shù)據(jù)改善。但是從自下而上來看，這兩個邏輯都沒有被市場很認可，股市上漲的節(jié)奏和利率變化相關(guān)性并不高，市場更多選擇長期邏輯“確定”的消費和成長龍頭，而不是重點關(guān)注復工復產(chǎn)對各行業(yè)的影響。
新時代證券認為，最近兩個月的上漲主要是疫情恐慌過后，機構(gòu)投資者倉位的回補，這種補倉在沒有增量資金的情況下，力度會逐漸變?nèi)酢Ｓ纱藥淼淖罱袌霰憩F(xiàn)的猶豫，兩會前后這種猶豫依然會繼續(xù)，甚至可能會帶來尾部風險。兩會過后，到6月初，市場可能會選擇一個更為持久的主線(增量資金或經(jīng)濟恢復)。
粵開證券：西部大開發(fā)與粵港澳雙輪驅(qū)動，回調(diào)有限
近期市場運行節(jié)奏較為膠著，反復考驗投資者的耐心，疊加中美關(guān)系存在負面擾動，短期市場情緒將受到一定打壓，滬指或?qū)⒃俣瓤简?800點支撐區(qū)域。當前復工復產(chǎn)節(jié)奏明確，經(jīng)濟邊際改善確定性高；重要會議召開在即，政策進入預熱期；重磅政策力撐區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，利好實體經(jīng)濟和金融市場，我們認為回調(diào)空間較為有限，市場有望先抑后揚。投資方向上，重點關(guān)注受益于改革紅利釋放的區(qū)域經(jīng)濟概念及具備防御屬性的金融股、擴內(nèi)需的消費板塊、以及科技股中國產(chǎn)替代領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會。
國盛證券：科技成長是中長期主線，戰(zhàn)略性配置核心資產(chǎn)
科技是核心。隨著中國經(jīng)濟、企業(yè)的快速崛起，在“修昔底德陷阱”、“零和博弈”思維主導下，未來，中國仍將長期發(fā)展并不斷追趕甚至反超美國在多個領(lǐng)域的領(lǐng)導地位。
科技成長是中長期主線。1)資產(chǎn)端，通過注冊制等改革放松行政管制，為科技創(chuàng)新創(chuàng)造融資便利。同時，加強監(jiān)管、寬進嚴出、去偽存真。2)資金端，持續(xù)引導居民資金間接加配股票資產(chǎn)，讓專業(yè)機構(gòu)通過市場化方式，篩選出真正符合轉(zhuǎn)型升級方向、打破科技封鎖、引領(lǐng)前沿技術(shù)的科技成長企業(yè)。再次強調(diào)，我們正在迎來的是一個雙向擴容、為轉(zhuǎn)型升級與科技創(chuàng)新服務(wù)的資本市場?？萍汲砷L也將成為中長期主線。
（文章來源：券商中國）
