5月首個(gè)交易周，A股迎來(lái)開(kāi)門紅，三大指數(shù)齊走高，滬指再度上攻2900點(diǎn)。
展望后市，不少券商認(rèn)為，投資者對(duì)市場(chǎng)上漲正逐漸凝聚共識(shí)，抓住5月上漲的時(shí)間窗口尤為重要。配置方面，仍建議以科技為主線，同時(shí)關(guān)注新老基建、消費(fèi)等內(nèi)需板塊。
消息面利好頻出
5月9日，財(cái)政部就《國(guó)有金融資本管理?xiàng)l例(征求意見(jiàn)稿)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿指出，對(duì)處于競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的其他國(guó)有金融機(jī)構(gòu)，積極引入各類資本，國(guó)有金融資本可以控股，也可以參股；對(duì)于符合條件的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)，繼續(xù)按照市場(chǎng)化原則，穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革。
5月9日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，修訂主要內(nèi)容包括四方面：明確準(zhǔn)入安排，允許符合條件的外國(guó)銀行在華分行申請(qǐng)基金托管資格；完善監(jiān)管安排，防范基金托管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；按照“先批后籌”審核程序，優(yōu)化申請(qǐng)材料及現(xiàn)場(chǎng)檢查安排；統(tǒng)一商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)有關(guān)要求。
5月10日，央行發(fā)布2020年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要更靈活適度；持續(xù)深化LPR改革，有序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換；要保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性；支持民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資和發(fā)行債券融資；物價(jià)形勢(shì)總體可控，通脹預(yù)期基本平穩(wěn)，對(duì)未來(lái)變化需持續(xù)觀察。
MSCI將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月12日發(fā)布其2020年5月份半年度指數(shù)審議結(jié)果，本次審議僅是調(diào)整，并不出現(xiàn)大的變化和擴(kuò)容，對(duì)資金層面整體影響較小，但對(duì)個(gè)股影響較大，利空調(diào)出的個(gè)股，提振調(diào)入的個(gè)股。
市場(chǎng)處于大漲前的蓄勢(shì)階段
中信證券策略秦培景團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)逐步得到驗(yàn)證。相對(duì)海外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較強(qiáng)，海外資金持續(xù)流入中國(guó)市場(chǎng)，投資者對(duì)市場(chǎng)上漲的共識(shí)在逐漸凝聚。
海通證券策略荀玉根團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)處于底部區(qū)域的震蕩蓄勢(shì)期，中期而言市場(chǎng)處于大漲前的蓄勢(shì)階段。今年最值得資本市場(chǎng)關(guān)注的包括GDP目標(biāo)、財(cái)政赤字率、國(guó)企改革、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等。
國(guó)盛證券策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，近期科技板塊強(qiáng)勢(shì)反彈引領(lǐng)市場(chǎng)向上，5月以來(lái)電子、傳媒、計(jì)算機(jī)等行業(yè)在陸股通北上資金中加倉(cāng)幅度居前，明顯的賺錢效應(yīng)正吸引外資等市場(chǎng)主力資金大幅流入，后續(xù)科技行情仍將繼續(xù)，建議投資者切莫辜負(fù)投資好時(shí)光。
安信證券策略陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月，A股的核心是要確保把握住“復(fù)蘇牛”的大趨勢(shì)。當(dāng)前這一輪復(fù)蘇是新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)的復(fù)蘇，“復(fù)蘇?！钡臋C(jī)會(huì)不是結(jié)構(gòu)性的，而是全局性的。近期A股仍將受益于流動(dòng)性、盈利與風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)邊際改善，呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)，如因外部擾動(dòng)出現(xiàn)回調(diào)，積極關(guān)注布局機(jī)會(huì)。
光大證券策略謝超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)逐漸增加，汽車、家電和餐飲旅游等可選消費(fèi)回升力度明顯，內(nèi)需復(fù)蘇動(dòng)力較強(qiáng)。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值略偏低，建議長(zhǎng)線價(jià)值投資者可積極買進(jìn)，短線投資者也無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。
中銀證券策略分析師王君認(rèn)為，A股由海外疫情風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)政策的不確定性籠罩的第一階段向第二階段過(guò)渡，總體來(lái)看，市場(chǎng)仍處于布局行情左側(cè)，短期仍將維持震蕩波動(dòng)格局，雖然難有大規(guī)模趨勢(shì)性行情，但下行風(fēng)險(xiǎn)可控。
華金證券策略譚志勇團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，節(jié)后第一周融資資金有重新轉(zhuǎn)為凈流入跡象；今年最為重要的人氣板塊——科技板塊已經(jīng)出現(xiàn)反彈跡象；海外短期經(jīng)濟(jì)層面的不確定性風(fēng)險(xiǎn)下降。
看好科技主線
關(guān)注新老基建及消費(fèi)
中信證券策略秦培景團(tuán)隊(duì)建議，以新舊基建及相關(guān)科技龍頭(5G、云計(jì)算、新能源車等)為主線，同時(shí)逐步布局前期受疫情壓制的優(yōu)質(zhì)滯漲板塊，包括餐飲、免稅、百貨、白酒、消費(fèi)電子、汽車電子、廚電、CRO、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
海通證券策略荀玉根團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)受疫情沖擊延后的消費(fèi)需求有望得到持續(xù)拉動(dòng)，以家電、汽車為代表的可選消費(fèi)將引來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；從更長(zhǎng)遠(yuǎn)角度，“科技+券商”將是這次牛市的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
國(guó)盛證券策略張啟堯團(tuán)隊(duì)指出，隨著海外疫情緩和，此前受海外拖累嚴(yán)重的科技板塊將最具彈性，而創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革既為中長(zhǎng)期科技成長(zhǎng)主線奠定基調(diào)，也有望催化短期結(jié)構(gòu)行情。建議關(guān)注科技成長(zhǎng)主線(新基建、半導(dǎo)體、云上游和游戲)、利率敏感性的周期行業(yè)(券商、地產(chǎn)、基建)。
安信證券策略陳果團(tuán)隊(duì)建議，將科技作為彈性進(jìn)攻主線，近期行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：新能源汽車、電子、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)、軍工、通信、建材、建筑、券商等；主題重點(diǎn)關(guān)注自主可控、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、湖北區(qū)域振興等。
光大證券策略謝超團(tuán)隊(duì)建議，配置方面可重點(diǎn)關(guān)注作為逆周期抓手的純內(nèi)需標(biāo)的(新老基建、地產(chǎn)、汽車以及建材、化工、機(jī)械等)；后期可選消費(fèi)或有更大的收益空間；科技股可適當(dāng)關(guān)注左側(cè)機(jī)會(huì)。如果歐美二季度復(fù)工不及預(yù)期，從供應(yīng)鏈的角度，存在進(jìn)口替代、出口產(chǎn)品的全球市場(chǎng)份額提升和必需品因供給收縮而漲價(jià)的三條投資主線。
中銀證券策略分析師王君建議，配置上把握短期業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，中長(zhǎng)期格局較優(yōu)的白酒、化藥、水泥等。次優(yōu)選擇是短期內(nèi)依然受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和海外不確定性因素影響，但中長(zhǎng)期邏輯順暢的航空、機(jī)場(chǎng)、家電、汽車和消費(fèi)電子等。
華金證券策略譚志勇團(tuán)隊(duì)建議，政策利好依舊會(huì)是近期最為重要的配置方向，消費(fèi)內(nèi)需產(chǎn)業(yè)鏈和新舊基建產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)反復(fù)活躍；創(chuàng)業(yè)板負(fù)面清單征求意見(jiàn)，以通信、半導(dǎo)體為首的科技板塊重新活躍，短期新興科技板塊彈性會(huì)更大。
（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
