剛剛過去的一周，現(xiàn)貨黃金主要呈現(xiàn)高位震蕩走勢，歐美國家逐步重啟經(jīng)濟打壓避險情緒，令金價承壓，金價一度跌至1682附近，但市場對美國就業(yè)數(shù)據(jù)的預期較差，利率期貨歷史上首次出現(xiàn)美聯(lián)儲將降至負利率的預期，金價一度升至1722.07位置，但最終美國非農(nóng)就業(yè)報告好于預期，而且中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，市場對國際擔憂情緒降溫，金價最終回落至1700關(guān)口附近；收報1702.70美元/盎司，周線漲幅0.22%。
史上首現(xiàn)！美國利率期貨市場開始消化負利率，美元上行受阻，支撐金價
除了就業(yè)市場持續(xù)出現(xiàn)疲軟的信號，其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國第一季度生產(chǎn)率創(chuàng)2015年來最大降幅，同時上周消費者舒適度指數(shù)連續(xù)第七周下滑，3月份消費者借貸創(chuàng)2010年來最大降幅，凸顯了在疫情的沖擊下，美國經(jīng)濟下行的壓力加劇。受悲觀預期影響，美國利率期貨市場首次開始消化從12月開始略微為負的利率環(huán)境，在四個交易日上漲至100關(guān)口上方后，美元指數(shù)再次回落至100關(guān)口下方，這一度幫助金價創(chuàng)下本周高點1722.22美元/盎司。
(美元指數(shù)日線圖)
IMF前首席經(jīng)濟學家Kenneth Rogoff指出，為了拯救經(jīng)濟，美聯(lián)儲應該采取負利率；負利率將使許多公司、州和城市免于違約。如果操作正確，負利率的作用將與正常的貨幣政策類似，能夠提振總需求、增加就業(yè)。
美東時間7日周四美股早盤時段，美國聯(lián)邦基金期貨2021年1月合約價格升破100.00，顯示聯(lián)邦基金期貨市場交易者預計，美聯(lián)儲可能在明年1月被迫將政策利率聯(lián)邦基金利率降為-0.002%。
不過，從目前美聯(lián)儲官員的表態(tài)來看，美聯(lián)儲實施負利率的可能性還比較小，這也使得金價的上漲空間受到了一些限制。美聯(lián)儲哈克表示，在此次危機期間，負利率不會對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。
香港ALETHEIA CAPITAL首席分析師JIM WALKER(5月6日)稱：在貨幣政策怪人中，有很多人談論的是(美聯(lián)儲的)要實施收益率曲線控制政策。這是有可能的。美聯(lián)儲并未采取負利率政策，也已表示不會實施負利率，而是擴大了資產(chǎn)負債表規(guī)模。如果不得不實施負利率，那么美國的貨幣市場基金將會崩盤。
SMBC日興證券駐東京首席市場經(jīng)濟學家丸山義正表示，市場消化美聯(lián)儲負政策利率的走勢過頭了而且沒有意義，因為央行政策更側(cè)重于遏制債務供應增加造成的收益率上升。
蒙特利爾銀行分析師Jon Hill認為，某些聯(lián)邦基金期貨合約現(xiàn)在的隱含收益率為負，鮑威爾需要決定他是否要把這種可能性扼殺在萌芽狀態(tài)，如果聯(lián)邦公開市場委員會拖得太久，他們可能會產(chǎn)生一種自我實現(xiàn)的動力，或者不得不在以后的道路上有效地執(zhí)行鷹派美聯(lián)儲的講話；仍認為美聯(lián)儲不大可能實施負利率，在上次新聞發(fā)布會上，鮑威爾曾三次將當前的目標區(qū)間稱為有效下界，含蓄地承認了進一步削減目標范圍將弄巧成拙。
金價下行壓力增加，因經(jīng)濟逐漸重啟、國際貿(mào)易局勢擔憂降溫、非農(nóng)好于預期
金價本周多次試探頂破1722附近阻力的壓制，但最終都已失敗告終，最終勉強守在1700關(guān)口附近，而且從市場情緒和走勢圖來看，金價短線面臨的下行風險顯著增加。
利空1:各國陸續(xù)解除封鎖措施提振市場風險偏好；
5月份以來，全球多個國家逐步重啟經(jīng)濟，市場風險偏向顯著回升，全球股市普遍上周，美國納斯達克指數(shù)連續(xù)第五個交易日上漲，收復了2020年以來的全部跌幅，也是自2019年12月以來持續(xù)時間最長的一次漲勢?？只胖笖?shù)VIX大跌約25%，創(chuàng)九周新低；顯然，黃金的避險需求也受到了一定的壓制。
(恐慌指數(shù)VIX日線圖)
本周初，意大利開始解除實施了八周的封鎖政策，400多萬意大利工人重返工廠、建筑工地和其他工作崗位。同時本周德國總理默克爾宣布，隨著該國開始放松封鎖措施，第一波疫情已經(jīng)過去。德國16個州的州同意開放更多商店，兩戶人家間可以互相拜訪，德甲足球聯(lián)賽可以在本月恢復。
荷蘭首相Rutte也表示，荷蘭已經(jīng)度過疫情的第一階段。荷蘭正在放松針對疫情的封鎖政策，并重新開放經(jīng)濟。荷蘭的目標是，6月1日開始對所有表現(xiàn)出感染癥狀的人進行檢測。
當?shù)貢r間5月6日晚，塞爾維亞國民議會通過表決，廢除緊急狀態(tài)，即從7日起不再有宵禁，但仍保留相關(guān)疫情防控措施。
巴黎市長伊達爾戈透露巴黎5月11日解除居家隔離令的計劃，包括使換乘公交車汽車停車位增加一倍、增加自行車車道和小學14日起復課等內(nèi)容。市長特別提到咖啡館、酒吧和餐館的問題，稱將會允許這些商家免費使用街道，甚至整條街道的公共空間，增加它們的營業(yè)空間，還將為它們設立免稅區(qū)。
英國首相約翰遜將在當?shù)貢r間周日19:00(北京時間周一凌晨02:00)公布解除封鎖措施的路線圖。
據(jù)觀察，本周歐洲斯托克600指數(shù)本周上漲1%，美國標普500指數(shù)本周上漲4%逼近近八周高位，上證A股本周上漲1.23%創(chuàng)七周新高；投資者需要繼續(xù)關(guān)注歐美國家經(jīng)濟重啟情況和疫情進展，以及市場風險偏好的變化。
(美國標普500指數(shù)周線圖)
利空2:美國非農(nóng)就業(yè)報告好于預期
美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)略好于預期，4月非農(nóng)就業(yè)崗位減少2050萬個，低于預期的2200萬，這也令黃金的吸引力受限。失業(yè)率為14.7%，低于預估的16%。
盡管如此，總體而言，美國經(jīng)濟遭遇了自大蕭條(Great Depression)以來最大的月度就業(yè)崗位降幅，這是迄今為止最明顯的跡象，表明新冠病毒大流行正在打擊世界上最大的經(jīng)濟體。
High Ridge Futures金屬交易總監(jiān)David Meger表示：“盡管就業(yè)崗位降幅顯然是很大的，這是我們這個國家有史以來最糟糕的數(shù)字，但在這背后，我們看到了一點樂觀情緒，因美國經(jīng)濟正在緩慢重啟?！?
(現(xiàn)貨黃金日線圖)
后市前瞻——機構(gòu)和散戶仍普遍看漲后市
根據(jù)周五(5月8日)Kitco發(fā)布的調(diào)查顯示，機構(gòu)和散戶據(jù)偏向看漲黃金后市，11位華爾街專業(yè)人士中有6位(55%)表示他們看好未來一周的前景。三位專業(yè)人士(27%)預計金價將下滑，兩位專業(yè)人士(18%)持中立態(tài)度。
與此同時，面向普通投資者的一項在線投票顯示，共有750人參與投票。共有502位投資者(67%)預計下周金價將上漲。另有139人(19%)持下跌預期，109人(15%)持中性看法。
接下來的一周，首先要留意美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響發(fā)酵情況和國際貿(mào)易局勢的相關(guān)消息，以及海外新冠疫情的進展和經(jīng)濟重啟情況；其次則需要關(guān)注一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如中美4月CPI數(shù)據(jù)、澳大利亞就業(yè)數(shù)據(jù)、歐元區(qū)一季度GDP和美國4月零售銷售數(shù)據(jù)，此外，新西蘭聯(lián)儲利率決議也將是市場的關(guān)注點之一，原油投資者需要重點關(guān)注EIA、OPEC和IEA原油市場三大月度報告。
目前比較大的可能是，未來一周前半周全球股市仍有一定的上漲機會，對金價不利，但隨著更多糟糕經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐，股市的漲勢可能受到影響，金價可能會重新獲得逢低買盤的支撐。
（文章來源：匯通網(wǎng)）
