A股大盤從3月24日反彈以來(lái)，已持續(xù)近1個(gè)月時(shí)間，雖然期間指數(shù)漲幅不及2月的反彈行情，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)紛呈，消費(fèi)、基建、科技三大主線輪番表現(xiàn)，龍頭個(gè)股紛紛創(chuàng)出歷史新高。“輕指數(shù)、重個(gè)股”是本輪反彈主要特征，下一步大盤反彈節(jié)奏、各主線間輪動(dòng)態(tài)勢(shì)如何變化，成為眼下市場(chǎng)關(guān)切。
結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)突出
與2月時(shí)逼空行情不同，本輪反彈市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)較為廣泛，沒(méi)有局限在一兩個(gè)品種上。梳理發(fā)現(xiàn)，本輪反彈的主線主要有以下幾方面：
一是消費(fèi)領(lǐng)域，以必選消費(fèi)和醫(yī)藥為主。必選消費(fèi)集中在食品飲料方面，比如洽洽食品、桃李面包、絕味食品等大眾消費(fèi)股均相繼創(chuàng)出歷史新高。未受疫情影響或者較小，同時(shí)在促消費(fèi)政策指引下，大眾消費(fèi)能力回補(bǔ)，是主要的支撐因素。有分析師指出，疫情對(duì)必選消費(fèi)龍頭帶來(lái)的消費(fèi)黏性持續(xù)放大，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)或貫穿全年。醫(yī)藥股機(jī)會(huì)體現(xiàn)在原料藥和醫(yī)療器械方面，達(dá)安基因、華海藥業(yè)等個(gè)股近期漲勢(shì)顯著。
二是基建，可分為“新基建”和“舊基建”。在新基建中，數(shù)據(jù)中心和特高壓兩板塊上漲持續(xù)性較為明顯，板塊內(nèi)個(gè)股表現(xiàn)活躍。在舊基建中，水泥板塊表現(xiàn)最強(qiáng)，上峰水泥、祁連山等個(gè)股相繼創(chuàng)出歷史新高。實(shí)際上，也有市場(chǎng)人士將消費(fèi)和基建歸為內(nèi)需品種。這一品種的上漲邏輯是，從疫情對(duì)各行業(yè)的影響看，進(jìn)出口依賴度比較大的行業(yè)可能會(huì)受到較大影響，而內(nèi)需相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小很多。
三是科技主線，分為半導(dǎo)體和特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。半導(dǎo)體板塊是2月反彈行情的絕對(duì)領(lǐng)軍品種，走出類似華天科技、晶方科技等多只翻倍牛股，如今板塊機(jī)會(huì)主要以龍頭個(gè)股表現(xiàn)為主。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的驅(qū)動(dòng)力較為明顯，一是受美股特斯拉走勢(shì)刺激，二是受3月國(guó)產(chǎn)特斯拉銷量以及國(guó)產(chǎn)化持續(xù)超預(yù)期催化。
反彈趨勢(shì)未完
4月21日，A股三大股指悉數(shù)調(diào)整，大盤反彈之路將如何演繹？
有機(jī)構(gòu)表示，雖然短期市場(chǎng)在經(jīng)歷了一定上漲之后難免會(huì)出現(xiàn)一些反復(fù)，但是堅(jiān)定認(rèn)為支持A股中期向上的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資產(chǎn)配置邏輯沒(méi)有改變，預(yù)計(jì)A股仍將受益于流動(dòng)性、盈利與風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)改善，呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)。
出于對(duì)疫情影響的擔(dān)憂，也有不少市場(chǎng)人士表示，大盤在此位置大概率是區(qū)間震蕩格局。從基本面的情況來(lái)看，疫情的影響是客觀存在的，不論是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還是上市公司的業(yè)績(jī)確實(shí)因?yàn)橐咔榈耐侠垡呀?jīng)出現(xiàn)了下滑，而疫情造成的全球經(jīng)濟(jì)停滯將會(huì)對(duì)中國(guó)的外需形成新一輪的沖擊。
“無(wú)論是內(nèi)需還是外需，短期的沖擊畢竟都是階段性的，都會(huì)過(guò)去的。一季度最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)經(jīng)濟(jì)回升持續(xù)性和力度均值得期待?！?/span>國(guó)信證券策略分析師燕翔表示。
太平洋證券策略分析師周雨持有相似觀點(diǎn)，其認(rèn)為“短期全球復(fù)工預(yù)期將緩解市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，部分跨國(guó)巨頭二季度業(yè)績(jī)指引也將改善市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利的過(guò)度悲觀。我國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度有望迎來(lái)修復(fù)?！敝苡瓯硎荆袌?chǎng)低價(jià)格資金背景將利于大類資產(chǎn)配置偏向股票，隨著外資持續(xù)流入，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加持下，市場(chǎng)反彈有望持續(xù)。
二季度聚焦內(nèi)需
不管指數(shù)是強(qiáng)反彈還是弱反彈，都可以看到市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)顯著。在此背景下，后市該如何布局？
燕翔表示，隨著二季度全球疫情得到有效控制，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)行情也有望企穩(wěn)回升，結(jié)構(gòu)上建議重點(diǎn)關(guān)注新消費(fèi)、新生產(chǎn)、新基建帶來(lái)的新機(jī)會(huì)。疫情徹底改變了我們很多的生活和工作方式，“宅經(jīng)濟(jì)”“云辦公”已經(jīng)悄然興起。疫情終將過(guò)去，科技創(chuàng)新大時(shí)代仍正走在路上，新的生活方式將培育出更多新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進(jìn)而為資本市場(chǎng)投資者帶來(lái)更多新的投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)包括5G、云計(jì)算、數(shù)字消費(fèi)、新能源汽車等方向?qū)⒊蔀楹罄m(xù)市場(chǎng)投資的重點(diǎn)方向。
中原證券策略研究表示，今年一季度經(jīng)濟(jì)和盈利數(shù)據(jù)已見(jiàn)底，二季度聚焦內(nèi)需，由于急跌已過(guò)，國(guó)內(nèi)疫情的防控成效更好和海外拐點(diǎn)之后的肥尾效應(yīng)，A股和海外股市的走勢(shì)預(yù)計(jì)逐漸分化。隨著地產(chǎn)銷售回暖，上游的平板玻璃、水泥、挖掘機(jī)、鋼材和下游家電汽車等產(chǎn)量回升，利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)補(bǔ)漲，而流動(dòng)性維持合理充裕，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升可能促使受海外疫情影響小的科技成長(zhǎng)股重新跑出超額收益。
華龍證券表示，二季度大概率延續(xù)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主的格局，市場(chǎng)更多的將圍繞主題性機(jī)會(huì)展開(kāi)，以新基建為代表的新經(jīng)濟(jì)與科技將繼續(xù)受到政策支持，依然是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。但是從估值與盈利預(yù)期角度而言，在經(jīng)歷疫情的沖擊下，受影響較小或在疫情后能夠強(qiáng)勁復(fù)蘇的行業(yè)也值得關(guān)注。
（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
