“依然看好2020年全年的市場(chǎng)行情”“現(xiàn)在是可以樂(lè)觀(guān)一點(diǎn)的時(shí)候”……
3月25日，興證全球基金、睿遠(yuǎn)基金、萬(wàn)家基金等多家知名機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表最新觀(guān)點(diǎn)，看好A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)疫情得以控制、復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)以及政策組合拳出手，A股市場(chǎng)正在享受較好的環(huán)境。雖然海外市場(chǎng)可能出現(xiàn)反復(fù)，但是A股市場(chǎng)的向好力量正在不斷積聚。
中國(guó)資產(chǎn)性?xún)r(jià)比更好
3月25日，睿遠(yuǎn)基金總經(jīng)理陳光明的最新觀(guān)點(diǎn)刷屏傳播。陳光明旗幟鮮明地指出，短期內(nèi)A股市場(chǎng)雖然難以預(yù)測(cè)，但一旦拉長(zhǎng)時(shí)間就不難發(fā)現(xiàn)，短期的變化對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的影響沒(méi)有想象中那么大。中國(guó)資產(chǎn)無(wú)論是A股還是港股，在全球范圍內(nèi)比較來(lái)看相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，性?xún)r(jià)比更好。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，股票和其他資產(chǎn)相比，如房地產(chǎn)和債券，具有較高的性?xún)r(jià)比。對(duì)于海外市場(chǎng)，雖然美國(guó)金融危機(jī)后積累了一些問(wèn)題，但似乎還沒(méi)有到一定會(huì)再次爆發(fā)危機(jī)并嚴(yán)重波及全球市場(chǎng)的程度。
陳光明表示，站在充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的時(shí)點(diǎn)，不妨回到投資的原點(diǎn)，比如投資收益來(lái)自哪里，股票的價(jià)值來(lái)源于什么，股票是怎么定價(jià)的；短期市場(chǎng)是否可以預(yù)測(cè)，為何要長(zhǎng)期投資，這或許有利于幫助投資者理清思路。對(duì)于市場(chǎng)，陳光明表示要始終保持敬畏，但同時(shí)也要對(duì)未來(lái)保持樂(lè)觀(guān)，“尤其在市場(chǎng)極度恐慌時(shí)可以更樂(lè)觀(guān)一點(diǎn)”。
3月25日，興證全球基金(原興全基金)、萬(wàn)家基金、太平基金、益民基金等陸續(xù)披露了旗下基金產(chǎn)品2019年年報(bào)。這也讓投資者得以一窺公募基金經(jīng)理最新的市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)。
興證全球基金輕資產(chǎn)混合(LOF)基金經(jīng)理董理表示，盡管疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了沖擊，但疫情延緩的只是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度，但不會(huì)改變方向。依然看好2020年全年的市場(chǎng)行情，風(fēng)格上依然會(huì)是有利于成長(zhǎng)股的一年，流動(dòng)性改善帶來(lái)的估值提升會(huì)延續(xù)。需要注意的是，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)很可能會(huì)發(fā)生變化，因此投資組合會(huì)保持科技和消費(fèi)類(lèi)成長(zhǎng)股為主的持倉(cāng)。此外，在估值差距進(jìn)一步拉大的情況下，地產(chǎn)、建材、保險(xiǎn)等行業(yè)也會(huì)具有估值改善的機(jī)會(huì)。
萬(wàn)家基金總經(jīng)理助理、投資研究部總監(jiān)莫海波表示，長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)逆周期調(diào)控力度將進(jìn)一步加大，相關(guān)部門(mén)會(huì)出臺(tái)一系列政策刺激汽車(chē)等領(lǐng)域的消費(fèi)，需求短期被壓制后有望出現(xiàn)爆發(fā)式回歸，特別是新能源汽車(chē)在刺激政策和全球主要汽車(chē)廠(chǎng)商發(fā)力新能源汽車(chē)的雙重作用下，有望提前出現(xiàn)拐點(diǎn)，迎來(lái)黃金十年。他還持續(xù)看好高端制造、5G、半導(dǎo)體等成長(zhǎng)方向龍頭。
積極之中有謹(jǐn)慎
不過(guò)，公募機(jī)構(gòu)在積極看多市場(chǎng)的同時(shí)，也直言2020年的投資難度正在變大。
興證全球基金副總經(jīng)理兼研究部總監(jiān)董承非表示，2020年，對(duì)A股回報(bào)持“稍微”謹(jǐn)慎的態(tài)度，將聚焦一些風(fēng)險(xiǎn)收益比較好的板塊。興證全球基金管理部投資總監(jiān)謝治宇表示，2019年底，以滬深300指數(shù)為代表的A股的整體估值仍然處于歷史較低水平，部分反映了對(duì)于盈利增速下行的預(yù)期。從全球市場(chǎng)的相對(duì)估值以及與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的對(duì)比來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)仍然具有不錯(cuò)的性?xún)r(jià)比，海外資金的持續(xù)流入，也反映了對(duì)部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的認(rèn)可。預(yù)計(jì)流動(dòng)性環(huán)境將維持偏寬松的格局，市場(chǎng)仍然有結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)。謝治宇表示，2020年基金整體操作仍然本著風(fēng)險(xiǎn)控制的原則，堅(jiān)定持有以基本面中長(zhǎng)期邏輯為基礎(chǔ)的品種，均衡配置，降低波動(dòng)，更好地為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。
興全合泰的基金經(jīng)理任相棟則關(guān)注熱門(mén)股的風(fēng)險(xiǎn)。任相棟表示，受益于寬松的流動(dòng)性環(huán)境，預(yù)計(jì)2020年全年個(gè)股將持續(xù)活躍，這為基金創(chuàng)造回報(bào)創(chuàng)造了比較好的大環(huán)境，其中決定市場(chǎng)風(fēng)格和全年上漲幅度的關(guān)鍵因素在于國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)力度和疫情之后經(jīng)濟(jì)的回升幅度。同時(shí)需要看到，目前市場(chǎng)上很多熱門(mén)股的估值有泡沫化傾向，這必將導(dǎo)致波動(dòng)加大。總體來(lái)看，2020年資本市場(chǎng)獲得高收益率需要精選個(gè)股，并且需要在各個(gè)子板塊之間進(jìn)行一定的騰挪。
浦銀安盛基金3月25日提醒稱(chēng)，海外疫情是目前市場(chǎng)的最大不確定因素，A股以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈基本面也將受到影響。對(duì)于大部分A股上市公司來(lái)說(shuō)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)的收入、利潤(rùn)等會(huì)在疫情結(jié)束持續(xù)反彈。醫(yī)療、消費(fèi)等確定性較強(qiáng)的行業(yè)板塊依然是看好的方向，科技板塊背后的產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)未有改變，依然對(duì)有業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股抱有長(zhǎng)期信心。
（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
