隨著油價(jià)暴跌，很容易忽視生產(chǎn)者越加慘淡的現(xiàn)實(shí)：他們所獲得的每桶石油實(shí)際價(jià)格甚至更糟。
布倫特原油和西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)今年下跌約60%，目前穩(wěn)定在25美元/桶左右，但實(shí)貨市場(chǎng)的跌幅更大，正在以較全球基準(zhǔn)越來(lái)越大的折價(jià)大量交易。
大型貿(mào)易公司Gunvor Group Ltd.的聯(lián)合創(chuàng)始人Torbjorn Tornqvist表示，實(shí)貨市場(chǎng)正處在痛苦之中，而且還會(huì)遭遇更多痛苦?！拔覀儗⒃趦芍軆?nèi)看到供應(yīng)過(guò)剩的全部壓力?！?/span>
當(dāng)供大于求時(shí)，原油實(shí)貨市場(chǎng)的交易價(jià)格相較布倫特、WTI和其他基準(zhǔn)原油的溢價(jià)收窄、折價(jià)擴(kuò)大。但當(dāng)前的情況幾乎是前所未見的，某些情況下的折價(jià)達(dá)到數(shù)十年高位。
從非洲到中東再到拉丁美洲都有很多例子。
尼日利亞是非洲最大的石油生產(chǎn)國(guó)，其旗艦產(chǎn)品Qua Iboe原油的售價(jià)較布倫特基準(zhǔn)價(jià)每桶低3.10美元，為有史以來(lái)最大折價(jià)。哥倫比亞Vasconia原油售價(jià)較布倫特原油每桶低7.75美元，創(chuàng)四年半新低。
咨詢公司Energy Aspects Ltd.分析師Kit Haines說(shuō)：“實(shí)貨市場(chǎng)看起來(lái)很恐怖?！?/span>
新冠疫情對(duì)石油需求的經(jīng)濟(jì)影響遍布石油行業(yè)的每個(gè)部門，實(shí)貨市場(chǎng)油價(jià)正在走軟。包括法國(guó)和意大利在內(nèi)，一些國(guó)家的燃油消費(fèi)量減少了三分之一甚至更多，煉油廠被迫削減原油加工量。
“到目前為止，市場(chǎng)的嚴(yán)重失衡大多以電子表格的形式存在，”咨詢公司IHS Markit Ltd.的石油分析師Roger Diwan在一份報(bào)告中告訴客戶?！拔磥?lái)兩到三周，我們將在實(shí)貨市場(chǎng)看到這些實(shí)質(zhì)失衡?！?/span>
隨著煉油廠減少原油采購(gòu)，貿(mào)易商們開始購(gòu)買原油儲(chǔ)存起來(lái)。石油市場(chǎng)已經(jīng)陷入了行業(yè)所謂的“期貨溢價(jià)”，即現(xiàn)貨價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格。
Tornqvist:“過(guò)剩的供應(yīng)將被儲(chǔ)存起來(lái)，為此你需要一個(gè)深度的期貨溢價(jià)。顯然，每個(gè)人，包括我們和其他貿(mào)易公司，都將從未來(lái)的發(fā)展中獲益。”
在北海，實(shí)貨市場(chǎng)的痛苦顯而易見。幫助設(shè)定布倫特基準(zhǔn)的福蒂斯(Forties)原油周一交投于2008年以來(lái)最低水平。
貿(mào)易商用來(lái)對(duì)沖實(shí)貨原油的金融工具也反映了實(shí)貨市場(chǎng)的疲軟。在北海，幫助貿(mào)易商覆蓋期貨與實(shí)貨市場(chǎng)價(jià)差的Dated-to-Frontline互換為-3.29美元，折價(jià)幅度為至少十年來(lái)的最大。
（文章來(lái)源：圖表家）
