東北大豆國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)“一枝獨(dú)秀”，與低迷的市場(chǎng)需求“格格不入”。持豆較多的主體開(kāi)始炒作國(guó)際疫情：進(jìn)口大豆將大幅減少，國(guó)內(nèi)豆價(jià)現(xiàn)在是“瘋漲”，很快會(huì)“起飛”。真的會(huì)這樣嗎？
國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情防控取得明顯成效，但預(yù)計(jì)大范圍復(fù)工和復(fù)學(xué)將在清明節(jié)后，近期豆制品消耗仍難以轉(zhuǎn)入常態(tài)，下游市場(chǎng)待加工豆源釋放緩慢。關(guān)內(nèi)大豆行情平穩(wěn)趨弱，部分地區(qū)出現(xiàn)高收低賣現(xiàn)象。
然而，東北產(chǎn)區(qū)國(guó)儲(chǔ)輪換收購(gòu)重啟，短短幾天時(shí)間就由公示價(jià)4200元/噸提升到4400元/噸。國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)使東北大豆市場(chǎng)行情受到明顯提振，于是，收購(gòu)主體紛紛提價(jià)搶糧，毛糧收購(gòu)價(jià)超過(guò)國(guó)儲(chǔ)凈糧收購(gòu)價(jià)。4400元/噸的意向收購(gòu)價(jià)由傳聞變成現(xiàn)實(shí)，一夜間，推動(dòng)大豆期、現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅反彈。
國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)“一枝獨(dú)秀”，與低迷的市場(chǎng)需求明顯背離。持豆較多的主體目光緊盯國(guó)際疫情，在許多平臺(tái)渲染：進(jìn)口大豆會(huì)大幅減少，國(guó)內(nèi)豆價(jià)上行空間較大，現(xiàn)在是“瘋漲”，很快會(huì)“起飛”等等。未來(lái)豆市能否持續(xù)上行？筆者以為，還需冷靜看待政策性“輪入和輪出”的價(jià)格和總量是否存在較大差異，國(guó)際疫情對(duì)進(jìn)口大豆總量的影響尚需進(jìn)一步觀察。
國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)“打破常規(guī)” 助推豆市“風(fēng)波再起”
上周，國(guó)儲(chǔ)入市收購(gòu)的傳聞很快成真，但收購(gòu)價(jià)“變臉”之快出乎預(yù)料，僅隔兩天就由公示價(jià)4200元/噸提升到4400元/噸，收儲(chǔ)方式被迫改變成“意向”，部分持糧較多的已與收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)達(dá)成交售協(xié)議，正常收儲(chǔ)由“全面開(kāi)花”演變成“單兵交鋒”，但對(duì)整個(gè)產(chǎn)區(qū)的行情提振效應(yīng)不減反增。各區(qū)域貿(mào)易商搶糧成“瘋”，基層農(nóng)戶糧源較少，惜售現(xiàn)象受“一家有糧，多人出價(jià)”影響，豆農(nóng)也“捂豆追漲”；持豆較多的貿(mào)易商更是“情緒激昂”；豆源偏少的“心動(dòng)變成行動(dòng)”，生怕隔夜再漲，遇到糧源也不再論質(zhì)討價(jià)。
受國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)助推，基層毛糧收購(gòu)價(jià)已出現(xiàn)4300~4340元/噸，經(jīng)加工后凈糧成本達(dá)4400~4440元/噸。截至上周末，能作商品的普通豆源裝車報(bào)價(jià)4440~4500元/噸，部分蛋白含量在41%~42%之間的優(yōu)質(zhì)類品種和塔選分離的大粒型品種主流報(bào)價(jià)4500~4600元/噸；部分區(qū)域甚至高達(dá)4660元/噸以上。
即便如此，少部分糧商依然認(rèn)為還有較大漲幅，繼續(xù)挺價(jià)惜售；而大部分商戶對(duì)當(dāng)前的價(jià)格已很知足，利潤(rùn)空間視糧源入庫(kù)早、晚而論，多在600~800元/噸之間，早囤積的大戶竟有過(guò)千的利潤(rùn)，這是繼2008年之后收益較為豐滿的一次機(jī)遇，因此，也盡可能地選擇“落袋為安”。
期貨受國(guó)儲(chǔ)4400元/噸的價(jià)格影響，2005合約由不到4100元/噸躍升到4350元/噸后受挫，許多大的操盤手紛紛減倉(cāng)，目前僅有大散戶以炒單為主。2005合約短期內(nèi)對(duì)現(xiàn)貨行情已失去共振，而國(guó)儲(chǔ)經(jīng)“協(xié)議”輸入的糧源陸續(xù)運(yùn)抵就近庫(kù)點(diǎn)。
東北產(chǎn)區(qū)在消費(fèi)終端低迷的情況下，卻表現(xiàn)得“風(fēng)景這邊獨(dú)好”，但按上周末的價(jià)格，繼續(xù)上行的難度加大。短期內(nèi)下游市場(chǎng)觀望情緒加重，加上東北產(chǎn)區(qū)“地方儲(chǔ)備和國(guó)家儲(chǔ)備豆很快要拍賣”的傳言不斷，其價(jià)格和數(shù)量以及按定向投放還是競(jìng)價(jià)拍賣方式進(jìn)行都有待驗(yàn)證。各種傳言沸沸揚(yáng)揚(yáng)，也讓產(chǎn)區(qū)部分過(guò)多看好后市的群體情緒有所松動(dòng)，關(guān)內(nèi)豆區(qū)“風(fēng)平浪靜”的表現(xiàn)更是與之形成較大反差，因此，其漲勢(shì)短期內(nèi)則會(huì)受到一定抑制。
關(guān)內(nèi)購(gòu)銷“平靜如水” 東北引領(lǐng)“暗潮涌動(dòng)”
關(guān)內(nèi)各地大豆購(gòu)銷經(jīng)歷價(jià)格調(diào)整后，收購(gòu)量雖然不大，但外發(fā)也較遲緩，收購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)多日積累后庫(kù)存也略有增加。平靜的購(gòu)銷環(huán)境按常理應(yīng)該維系，但東北突如其來(lái)的價(jià)格大漲，對(duì)關(guān)內(nèi)平穩(wěn)的豆市釋放信號(hào)，“暗潮涌動(dòng)”現(xiàn)象已經(jīng)體現(xiàn)。按東北現(xiàn)行主流商品糧價(jià)格流入長(zhǎng)江以南任何區(qū)域，與關(guān)內(nèi)現(xiàn)行價(jià)格的差距已縮小到極限；東北部分優(yōu)質(zhì)類糧源進(jìn)入下游更加貼近關(guān)內(nèi)豆價(jià)。
河南、安徽、山東、江蘇產(chǎn)區(qū)的常規(guī)類品種，主流裝車價(jià)格穩(wěn)定，多在4860~4960元/噸之間；其他優(yōu)質(zhì)類品種由于需求主體偏少，價(jià)格穩(wěn)中趨弱。湖北產(chǎn)區(qū)疫情解封后，經(jīng)營(yíng)商的庫(kù)存已陸續(xù)向市場(chǎng)投放。許多從河南拉回囤積的貨源，市場(chǎng)報(bào)價(jià)已低于原產(chǎn)地的行情；地產(chǎn)早熟品種及中黃、冀豆等貨源庫(kù)存比常年同期偏高。由于這類區(qū)域夏收多在5月中旬進(jìn)行，留給產(chǎn)區(qū)的集中銷售時(shí)間不足兩個(gè)月，因此，產(chǎn)區(qū)經(jīng)營(yíng)商近期內(nèi)正積極向市場(chǎng)輸出。
受東北產(chǎn)區(qū)大漲的影響，關(guān)內(nèi)豆區(qū)部分經(jīng)營(yíng)商十分敏感。東北豆流入長(zhǎng)江以南市場(chǎng)，與關(guān)內(nèi)豆的價(jià)格僅相差100~140元/噸，正常的價(jià)差應(yīng)在400元/噸上下，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)讓銷區(qū)經(jīng)營(yíng)主體的目光發(fā)生轉(zhuǎn)移。本周起，銷區(qū)市場(chǎng)部分商戶將提前介入關(guān)內(nèi)豆區(qū)，持續(xù)平靜的豆市將被提前打亂。
終端需求“消極觀望” 市場(chǎng)價(jià)格“被動(dòng)接受”
正常情況下，大豆價(jià)格的波動(dòng)取決于終端市場(chǎng)需求，自去年新豆上市至今，產(chǎn)區(qū)價(jià)格的多輪上漲，均是讓市場(chǎng)被動(dòng)接受產(chǎn)區(qū)的價(jià)格。而產(chǎn)區(qū)的每次上漲，都是在市場(chǎng)消耗偏慢的狀態(tài)下發(fā)生的。當(dāng)然，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)是多因素造成的，打破常理的預(yù)期多與政策和突發(fā)性自然災(zāi)害關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)。本輪?wèn)|北大豆價(jià)格大幅上漲，與政策性收儲(chǔ)關(guān)系密切，國(guó)內(nèi)疫情防控取得明顯成效，而國(guó)際疫情正進(jìn)入暴發(fā)期，進(jìn)口大豆減量入港已成定局，其影響程度尚難定論。
從銷區(qū)市場(chǎng)觀察，由于各地復(fù)工復(fù)學(xué)還未進(jìn)入正常，豆制品消耗下降，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)商庫(kù)存釋放緩慢。部分省級(jí)糧油批發(fā)市場(chǎng)的大戶為迎接未來(lái)的常態(tài)化經(jīng)營(yíng)，已庫(kù)存了大批東北豆源，傾盡所有資金增加庫(kù)存的商戶不在少數(shù)。這類大戶的入倉(cāng)價(jià)格多在4500~4600元/噸，而中小戶倉(cāng)中余糧不足，由于東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格大漲，再欲補(bǔ)庫(kù)，同類質(zhì)量的豆源到貨價(jià)格已高達(dá)4900~5000元/噸，這類商戶已經(jīng)失去追漲信心，觀望情緒進(jìn)一步加劇。大戶因有過(guò)多低價(jià)糧，產(chǎn)區(qū)越漲卻越提振其補(bǔ)庫(kù)意向，這類大戶多認(rèn)為手中有大批的低價(jià)豆源，抗風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)明顯。
上周末，港口自阿根廷、美灣進(jìn)口的分銷豆價(jià)格出現(xiàn)60~80元/噸不等的上漲，烏克蘭大豆蛋白含量在42%以上的優(yōu)質(zhì)品種，由于到貨量少，需提前預(yù)訂，“身價(jià)”由4400元/噸呈上行態(tài)勢(shì)。本周，進(jìn)口豆分銷價(jià)受關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)摻兌現(xiàn)象“抬頭”的影響，待漲可能性較大。關(guān)內(nèi)大豆受上述因素影響，看似產(chǎn)區(qū)有少量庫(kù)存，但沒(méi)有較明顯壓力，一旦市場(chǎng)把目光轉(zhuǎn)入關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)，其價(jià)格會(huì)很快反彈，南北產(chǎn)區(qū)共振會(huì)讓猶豫不決、表現(xiàn)遲緩的銷區(qū)經(jīng)營(yíng)商措手不及。
總之，國(guó)內(nèi)豆市提前打破之前的預(yù)期而發(fā)生大的漲幅，均與東北國(guó)儲(chǔ)入市有關(guān)。雖然國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩較大，美股接連上演熔斷。經(jīng)濟(jì)大環(huán)境對(duì)國(guó)內(nèi)其他行業(yè)影響較大，惟有國(guó)內(nèi)豆市在找不出上漲理由的此時(shí)卻表現(xiàn)異常。
連日來(lái)，新的傳言頻出，東北國(guó)儲(chǔ)、地儲(chǔ)將投放一定量于市場(chǎng)，是定向銷售還是隨市場(chǎng)競(jìng)拍有待驗(yàn)證。已經(jīng)有南方部分省份儲(chǔ)備豆向市場(chǎng)投放，福建廈門、四川、重慶等地的儲(chǔ)備庫(kù)多以4300~4400元/噸不等的價(jià)格向市場(chǎng)銷售，與現(xiàn)貨價(jià)格相比優(yōu)勢(shì)明顯，但因質(zhì)量差異較大，流入市場(chǎng)的總量不多。鑒于各產(chǎn)區(qū)基層糧源匱乏，新的價(jià)格機(jī)制已經(jīng)體現(xiàn)，建議終端市場(chǎng)在運(yùn)輸費(fèi)用低廉的此時(shí)適量增加庫(kù)存。
（文章來(lái)源：糧油市場(chǎng)報(bào)）
