我們是來掙錢的，不是來說服別人的。所以我一般不愿意與別人爭論，更不愿意說服別人我的方法好或者我的觀點就是正確的。因為每個人都有自己的交易體系，適合自己的才是最好的。但是，有時候群友問到了具體品種的具體操作，所以也不得不具體說出對品種的建議，但希望不要影響大家對自己的交易判斷。
01 PTA
Q:pta今天05合約大幅增倉，請問現(xiàn)在多頭面臨的是不是等于貨多得已經(jīng)買不完，必敗的局面了？
今天上午是eg比較弱，大跌下來，下午ta也跌下來了。ta起碼是固體，相對好保存一下，不像液體化工那樣存儲不便。在歷史低位的情況下，還這樣大幅增倉往下打，實在是比較罕見，這么低的價格，空頭誰去交貨啊。
尤其是今天這么低的價位增倉這么大，你說是在節(jié)后剛開始，大量增倉打下來，那個可以理解，預期需求不好，再加上后來原油暴跌，那個時候你大幅增倉，去交貨是合理的。現(xiàn)在都打到這個位置了，還大幅增倉，去交貨嗎？我個人的理解不是的，我認為現(xiàn)在的盤面增倉里面絕大多數(shù)都是投機盤，不是真心想在這么低位去交貨的。
就像去年的燃油01合約，一路被空頭干到1800，說是高硫燃料油需求坍塌，然后空頭一個減倉，直接反彈到2500。我認為空頭是利用宏觀利空以及資金優(yōu)勢，再打壓多頭，并不是要走交割。這么大增倉，最后你得減倉吧，有可能隨著宏觀穩(wěn)定，到時候出現(xiàn)和之前燃油01合約類似的減倉大反彈行情。
Q:按這個邏輯的話，多頭還是死棋啊，不認輸，空頭很難大幅平倉??？
到時候你就看大幅減倉之后的價格變化，如果大幅減倉下跌，那就是多頭認輸了，但是這個時候你敢去做空嗎？不敢！因為多頭認輸之后，空頭要兌現(xiàn)利潤，就是空殺空的上漲了！如果是大幅減倉上漲，那就是空頭沒貨認輸了，這個時候你敢追嗎，我覺得相比前者，大幅減倉之后，追多比追空更安全，盈虧比更好。
另外當前這個位置，我比較擔心一個問題，那就是原油！沙特和俄羅斯都在嚷著增產(chǎn)，我們應該看它們怎么做，而不是聽它們怎么說。萬一來一個增產(chǎn)不及預期，雙方都是嘴炮，那就又是一個反向的黑天鵝，打爆一批低位追著做空的空頭。大持倉之后必定有大平倉，耐心等著去賺大平倉的錢。
Q:那比如就現(xiàn)在去追空呢，跟著主力去逼多頭您覺得怎么樣？
pta這個位置了，你就跟我說世界末日，我都不敢去追空。我自己的經(jīng)驗告訴我，歷史高位大幅增倉，打死也不去追多；歷史低位大幅增倉，打死也不去追空。當然，我的經(jīng)驗不是你的經(jīng)驗，每個人都需要自己去市場里買經(jīng)驗，你認為這個位置可以追空，你可以去跟著資金追空。
我個人不太建議，現(xiàn)在多空博弈激烈，在歷史低位上罕見的大增倉，就算是我自己此前有空單，今天見到這樣的大增倉，我會考慮要不要減倉，而不是加空。甚至對一些做短線的來說，面對今天這樣的增倉，空單都可能考慮鎖單。當然，怎么做是你自己的事情，我只講我的經(jīng)驗和看法。
另外，單純從技術角度來講，根據(jù)最簡單的價量理論取交易，低位增倉增量，價格一直在增倉增量區(qū)域的上方運行，我們就做多，或者一直在高位增倉增量，價格一直在增倉增量區(qū)域下方運行，容易出現(xiàn)跳水！這個是最簡單的價量交易法，也是我上面說的歷史高位大幅增倉，打死不追多，歷史低位大幅增倉，打死不追空的原因。
因為歷史高位大幅增倉，一般都是下跌的前兆，就是高位增倉增量，價格在增倉增量下方運行，容易進入空頭區(qū)域；歷史低位大幅增倉，一般是上漲的前兆，就是低位增倉增量，價格在增倉增量上方運行，容易進入多頭區(qū)域。不同的交易區(qū)域，多空交易的主方向不一樣。只交易一個主方向！
02 玻璃
Q:馬老師，目前玻璃現(xiàn)貨升水較高，請問是否會保持到05交割呢？我看了一下往年數(shù)據(jù)，感覺規(guī)律性不是很強，謝謝！
玻璃這個品種的特點是，在大多數(shù)時候保持著大基差，盤面貼水較大，但是往往在交割月之前的一個月，基差開始走弱，近遠月開始走反套邏輯。另外，再從需求端來看一下是否支持它這種大基差或者back結構，從玻璃這個品種的季節(jié)性規(guī)律來看，近月進入交割月前1個月做反套好一些，而且下游的地產(chǎn)和汽車需求目前來看也不太理想，也不支持它這種back結構。所以做反套可能更合適一些。
如果你單邊去基于大基差多05，因為它大基差一直是常態(tài)，而且后期有走弱的可能，未必能上漲修復基差。如果你預期后期基差走弱去空05，它也未必能跌，因為，可能出現(xiàn)跌基差但是不跌盤面的情況，所以基差走弱，05未必跌，但是基差走弱，月差容易走反套。
03 黑色系
Q:馬老師，今天黑色系風格有所轉(zhuǎn)變，熱卷由之前的最弱變成最強，是否代表黑色系這波下跌暫時告一段落？
黑色系的大行情一定是從原料到成品，整個產(chǎn)業(yè)鏈普漲或者普跌。如果不是這樣的話，那么黑色系就是一個寬幅震蕩的行情，資金在里面各種套利，各種原料/成品之間的套利，成品之間的價差套利，原料之間的套利等等。我個人認為黑色系是處于大的震蕩下跌格局。
熱卷今天從最弱到最強，你這應該是和螺紋比的，可能是之前做空卷螺差的套利資金有離場的原因，導致今天熱卷走強，畢竟目前的卷螺差已經(jīng)是13年以來到現(xiàn)在的歷史同期最低位了?？赡艽嬖诓糠痔桌Y金獲利離場，從而導致今天的盤面強弱有差異。但總體黑色系的大方向，我認為依然是偏震蕩向下的。
04 美聯(lián)儲無限 QE
Q:馬老師請教一下，如何看這回美聯(lián)儲無限QE，會對大宗商品造成什么沖擊？
它只是補充了金融市場的流動性，試圖解決的是金融市場的流動性危機，而并沒有解決疫情對實體經(jīng)濟需求的影響。只要疫情控制住了，正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動恢復了，需求慢慢復蘇，金融市場的情緒自然就逐步穩(wěn)定了下來了。
任何事物都有兩面性，例如，美聯(lián)儲無限QE，補充流動性→宏觀情況極其糟糕。樂觀的人看到了箭頭的左邊是利多，卻看不到箭頭右邊的利空；悲觀的人看到的是箭頭右邊的利空，卻忽視箭頭左邊的利多。所以，悲觀的人認為，美聯(lián)儲都采取無限QE了，說明情況差得很，最壞的情況可能還沒到來，后面還有很大的下跌空間。樂觀的人認為，有美聯(lián)儲無限QE加持，跌下來就是機會，越跌越買。
我個人認為，在疫情沒有得到有效控制，實體經(jīng)濟沒有恢復正常運轉(zhuǎn)，單純靠QE，不太容易穩(wěn)定金融市場，反而容易導致金融市場暴漲暴跌，從相關品種來看，最收益的莫過于貴金屬，黃金和白銀，如果是真的無限QE的話，中長期來說，都是利多金銀的，所以你從盤面可以看出來，消息一出，金銀大漲，滬金滬銀一字漲停。
但這里有個有趣的問題，那就是美聯(lián)儲經(jīng)常是口惠而實不至，用語言來引導市場預期，它其實不用采取任何實際行動，只是用語言或者發(fā)表觀點來影響市場的預期。因為一旦他采取了這種行為，而市場不買賬之后，它的威信將大打折扣，而且本身工具箱里的工具也不多了。
就像美國的軍事一樣，它只是用龐大的軍事實力給你一種威懾和預期，不一定敢真打，不打，大家一直懼怕你強大的軍事威脅，打了如果不勝，那么它的威信就會喪失，大家就不再懼怕他了。美聯(lián)儲的政策也是一個道理，很多時候，不動手而動嘴的時候，效果往往最好，一旦真動手了，效果未必像預想的那樣。反正從目前來看，無限QE，盤面給出去最利好的品種就是金銀。
（文章來源：交易法門）
