低利率、高波動(dòng)下，19萬億保險(xiǎn)資金面臨投資回報(bào)壓力。
股市重要性不斷上升。今年以來，險(xiǎn)資“大手筆”抄底，連續(xù)舉牌上市公司、調(diào)研上市公司超過400次。
近期，一份由保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)進(jìn)行的投資者信心調(diào)查顯示，受疫情影響，參與調(diào)研的半數(shù)險(xiǎn)資高管預(yù)計(jì)公司將調(diào)整今年的資產(chǎn)配置計(jì)劃，股票和另類投資成為多數(shù)選項(xiàng)。未來一個(gè)季度，權(quán)益類資產(chǎn)成為受訪者最集中看好的資產(chǎn)類別，其中，29%受訪者看好A股，19%看好港股。
已舉牌5家上市公司
截至3月6日，今年來已有4家險(xiǎn)資集團(tuán)共計(jì)舉牌5家AH上市公司，累計(jì)耗資約27億元。這一舉牌頻次顯著高于2018年和2019年。
國壽系大舉加倉農(nóng)業(yè)銀行H股。3月3日中國人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司(簡稱“國壽集團(tuán)”)以每股平均3.2176港元的價(jià)格買入3000萬農(nóng)業(yè)銀行H股股票，增持后國壽集團(tuán)及一致行動(dòng)人中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司(簡稱“中國人壽”)共計(jì)持有18.6287億股，持股比例由此前的5.96%升至6.06%。而這也是近半個(gè)月“國壽系”二度出手增持農(nóng)業(yè)銀行H股。此前的2月，中國人壽通過滬港通分別從港股二級(jí)市場增持農(nóng)業(yè)銀行共計(jì)8120萬股，持有農(nóng)業(yè)銀行H股股份升至5.0018%，該公司及其一致行動(dòng)人持股比例升至5.2470%，觸發(fā)舉牌。
除國壽系外，太保系在港股也頗為活躍。2月28日，中國太保及旗下4家控股子公司發(fā)布公告表示于近日舉牌贛鋒鋰業(yè)H股股票。在舉牌贛鋒鋰業(yè)前不久，太保壽險(xiǎn)還通過受托管理人太保資管公司管理的QDII賬戶直接在香港市場買入H股上市公司錦江資本的股份，從而實(shí)現(xiàn)舉牌。
相較于舉牌H股公司，險(xiǎn)資在A股的舉牌目的更加多樣。今年1月，太平人壽以定增方式參與大悅城混改，從而實(shí)現(xiàn)舉牌。華泰資管則動(dòng)用2.79億元保險(xiǎn)紓困資金受讓國創(chuàng)高新約8%股份，以降低國創(chuàng)高新流動(dòng)性壓力。
有研報(bào)指出，從新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更以及相關(guān)政策的導(dǎo)向看，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資未來還將延續(xù)舉牌熱情，估值低、體量大、分紅穩(wěn)定的地產(chǎn)和金融股預(yù)計(jì)仍是是舉牌的重點(diǎn)。
料調(diào)整資產(chǎn)配置
險(xiǎn)資為市場帶來的增量一直備受關(guān)注。此前就有專家預(yù)測，伴隨中長期資金入市，險(xiǎn)資有望在2020年帶來5000億元的增量。
前述保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果顯示，一方面險(xiǎn)資看好A股投資機(jī)會(huì)，另一方面，對(duì)個(gè)股的偏好也逐步從金融、地產(chǎn)轉(zhuǎn)移至科技、醫(yī)療醫(yī)藥等板塊。
從問卷調(diào)查結(jié)果來看，65家險(xiǎn)企高管最看好的資產(chǎn)類別由高到低分別為：小盤成長、大盤成長、大盤價(jià)值、小盤價(jià)值、其他。
從行業(yè)偏好排序來看，參與調(diào)查的險(xiǎn)資高管最看好的行業(yè)由高到低分別為：醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、通信、電子、傳媒、國防軍工、公用事業(yè)、房地產(chǎn)、非銀金融、食品飲料。
多數(shù)受訪高管表示，未來3個(gè)月，可投資產(chǎn)減少是行業(yè)投資業(yè)務(wù)面臨的最主要問題。將時(shí)間維度拉長到未來1年，受訪者認(rèn)為，行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)是投資收益下降，同時(shí)存量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加、可投資產(chǎn)減少也對(duì)行業(yè)產(chǎn)生影響。
密集調(diào)研中小創(chuàng)
近期險(xiǎn)資的調(diào)研情況也反映了險(xiǎn)資投資偏好的改變。數(shù)據(jù)顯示，截至3月6日，共有87家保險(xiǎn)公司及分公司累計(jì)調(diào)研498次，較2019年同期的134次，次數(shù)大漲。
從機(jī)構(gòu)來看，大型險(xiǎn)企是調(diào)研主體。“國壽系”目前累計(jì)調(diào)研超過44次，此外，長江養(yǎng)老險(xiǎn)、平安養(yǎng)老險(xiǎn)、太平養(yǎng)老險(xiǎn)等多家人身險(xiǎn)公司在同期調(diào)研中也均超10次。
邁瑞醫(yī)療、博雅生物和金科文化成為這些調(diào)研險(xiǎn)資中最看好的企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共有超過30家保險(xiǎn)公司調(diào)研邁瑞醫(yī)療，博雅生物有超過20家險(xiǎn)資參與調(diào)研。
部分熱門調(diào)研公司如邁瑞醫(yī)療、美亞柏科、創(chuàng)業(yè)慧康今年以來漲幅均超過30%。
不過值得注意的是，險(xiǎn)資調(diào)研的公司中大牛股并不多。今年走勢(shì)火爆的半導(dǎo)體概念似乎并未受到險(xiǎn)資的特別關(guān)注，從目前險(xiǎn)資調(diào)研的公司來看，今年以來漲幅最高的是天銀機(jī)電，漲幅達(dá)131%。
對(duì)于未來險(xiǎn)資配置權(quán)益類資產(chǎn)的情況，眾安金融研究院發(fā)布的一項(xiàng)報(bào)告認(rèn)為，中長期險(xiǎn)資對(duì)于股票及基金資產(chǎn)配置的比重將逐步加大。受此次疫情的影響，股息率高或消費(fèi)龍頭為穩(wěn)健投資者較為關(guān)注的標(biāo)的。此外，也有部分險(xiǎn)資高管建議保險(xiǎn)公司可關(guān)注“新基建”的投資機(jī)會(huì)。
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（文章來源：中國證券報(bào)）
