黃金市場(chǎng)再次迎來(lái)重要的投資機(jī)遇。近期全球市場(chǎng)波動(dòng)加大，美國(guó)股市出現(xiàn)大幅調(diào)整，VIX波動(dòng)性指數(shù)連創(chuàng)新高，美國(guó)股票兩天跌幅接近6%，全年的漲幅一下變?yōu)榱?。A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性牛市還在不斷演化，日間波動(dòng)也在加大。
全球經(jīng)濟(jì)面臨不確定性的背景下，近期黃金市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，黃金市場(chǎng)的波動(dòng)也在加大。但我們認(rèn)為，黃金具備較好的投資機(jī)會(huì)，主要有以下幾點(diǎn)原因。
第一，美國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)下歷史新低。這預(yù)示著，市場(chǎng)對(duì)全球和美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)極為悲觀的情形有可能會(huì)出現(xiàn)。全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本來(lái)就比較疲弱，加上新冠肺炎疫情的影響，更為其增長(zhǎng)前景蒙上了一層陰影。
第二，全球市場(chǎng)波動(dòng)加大的背后，是對(duì)美國(guó)市場(chǎng)自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)上漲的修正。這種修正是否還有一定的空間？我們認(rèn)為是有可能的。2008年以后，在全球流動(dòng)性極為寬松的情況下，股市的估值、上市公司回購(gòu)等因素使得股票漲幅很大，估值在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差左右，存在一定調(diào)整的可能。這種時(shí)候，也是投資黃金比較好的時(shí)機(jī)。
第三，隨著美國(guó)10年期國(guó)債收益率的大幅下降及通脹的微弱上升，負(fù)利率已成為常態(tài)，甚至有擴(kuò)大的跡象。在此背景下，美元的優(yōu)勢(shì)在下降，而從黃金的定價(jià)模型看，非常有利于黃金價(jià)格的上漲。
第四，全球在股權(quán)和債券上的配置比重非常大，這時(shí)候如果進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整，黃金的需求可能會(huì)大幅增加。隨著黃金ETF持倉(cāng)量的增加，我們認(rèn)為黃金配置的大機(jī)會(huì)可能會(huì)到來(lái)。
第五，我所管理的黃金產(chǎn)品是亞洲最大的黃金ETF基金，在全市場(chǎng)極具競(jìng)爭(zhēng)力。我們的產(chǎn)品跟蹤精良，租賃收益全部貼給投資人。過去的5年，為投資人創(chuàng)造了收益，今年漲幅也已經(jīng)接近10%，值得投資者高度關(guān)注。該基金的代碼為518880，聯(lián)接基金A類000216、C類000217。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）
