時(shí)至今日，毫無疑問臨儲(chǔ)玉米拍賣成為國內(nèi)玉米市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，從近兩周拍賣情況來看，“高成交、高溢價(jià)”成為其主要特征，這種“雙高”局面不但驗(yàn)證了國家“不打壓市場(chǎng)的原則”，反而一定程度上帶動(dòng)南北港口玉米價(jià)格看漲氛圍，其中南方港口玉米價(jià)格更是站上1800元/噸重要關(guān)口。而就在市場(chǎng)為此“火爆”成交感嘆之際，本周市場(chǎng)傳聞再起：臨儲(chǔ)玉米投放節(jié)奏可能出現(xiàn)較大變化，與之呼應(yīng)的是，截至發(fā)稿，上周二2014年產(chǎn)中儲(chǔ)糧包干玉米拍賣計(jì)劃尚未公布，更有甚者猜測(cè)本周臨儲(chǔ)玉米拍賣底價(jià)可能提高。不管傳言真假，有一點(diǎn)可以預(yù)見的是，臨儲(chǔ)玉米拍賣高難免“花無百日紅”，只是現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)跟隨國家拍賣節(jié)奏波動(dòng)，雖然底部可見，但上行越多后市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也越大。具體分析如下：
臨儲(chǔ)玉米成交或逐漸“降溫”
截至5月12日的一周，臨儲(chǔ)玉米周度計(jì)劃銷售量為381.68萬噸，比上周增加129.31萬噸；實(shí)際成交333.33萬噸，比上周增加113.84萬噸；成交率87.33%，與上周基本持平，自臨儲(chǔ)玉米5月5日開始拍賣以來，累計(jì)投放量達(dá)634萬噸，累計(jì)成交量達(dá)553萬噸，除少量四川、少量進(jìn)口玉米投放始終無人問津以外，每日最終成交率均在70%以上。具體來看：2012年產(chǎn)超期玉米計(jì)劃銷售44.07萬噸，實(shí)際成交33.53萬噸，成交均價(jià)1331元/噸，成交率76.09%；2011及2012年產(chǎn)進(jìn)口玉米計(jì)劃銷售1.24萬噸，全部流拍；2013年產(chǎn)分貸分還玉米計(jì)劃銷售250.42萬噸，實(shí)際成交213.85萬噸，成交均價(jià)1378元/噸，成交率85.4%；2014年產(chǎn)中儲(chǔ)糧包干玉米計(jì)劃銷售85.95萬噸，全部成交，成交均價(jià)1673元/噸。上周分別拍賣了2014年產(chǎn)及2012年產(chǎn)跨省移庫玉米，根據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)，該周拍賣的86萬噸2014年產(chǎn)玉米及44萬噸2012年產(chǎn)玉米基本都是最后一批該年份產(chǎn)的跨省移庫玉米。2014年產(chǎn)跨省移庫玉米全部成交，2012年產(chǎn)剩余少許，再考慮到2013年產(chǎn)跨省移庫玉米在去年已經(jīng)轉(zhuǎn)為一次性儲(chǔ)備全部輪出，2015年以后產(chǎn)玉米沒有跨省移庫，這意味著剩余的少許2012年產(chǎn)跨省移庫玉米是國內(nèi)僅剩的分布在東北以外的臨儲(chǔ)玉米。拍賣底價(jià)（計(jì)入出庫和品質(zhì)升水）不至于打壓市場(chǎng)，但前期我國拍賣普遍溢價(jià)成交還是令人咋舌（最高溢價(jià)超過300元/噸），尤其是大部分規(guī)模企業(yè)認(rèn)為臨儲(chǔ)玉比價(jià)優(yōu)勢(shì)全無并未參與。同時(shí)，從近兩周拍賣情況來看，拍賣成交較為火爆，主要原因：一是由于跨省移庫玉米已經(jīng)是最后一批，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和貿(mào)易商搶購積極；二是許多中小貿(mào)易商參拍積極性高漲，因?yàn)槭种胸浽床欢?，而起拍價(jià)格也不高，希望搶購臨儲(chǔ)玉米增加貿(mào)易庫存。盡管當(dāng)前市場(chǎng)成交火爆，但可以預(yù)見的是，在去庫存的大背景下，臨儲(chǔ)玉米將持續(xù)高頻率、高數(shù)量投放，市場(chǎng)有效糧源供應(yīng)將逐漸增加，后期拍賣可能首先表現(xiàn)為溢價(jià)縮小，再逐漸表現(xiàn)為成交率下降。
臨儲(chǔ)玉米拍賣節(jié)奏或“調(diào)整”？
上周我國臨儲(chǔ)玉米拍賣出現(xiàn)了罕見的初期一周三拍，且拍賣糧源年份橫跨四年的景象，本周有關(guān)傳聞臨儲(chǔ)玉米拍賣節(jié)奏調(diào)整的消息傳出，目前來看，2014年（移庫）中儲(chǔ)糧包干玉米停拍可能性較大，2012年及以前超期儲(chǔ)存玉米和2013年分貸分還玉米本周是否會(huì)如上周規(guī)模、定價(jià)拍賣引人關(guān)注，當(dāng)然不論是國家減少投放量還是傳聞中提高拍賣底價(jià)，可以預(yù)見的是，國內(nèi)臨儲(chǔ)玉米拍賣高成交率難免“花無百日紅”的特征，只是現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)跟隨國家拍賣節(jié)奏波動(dòng)，底部可見，但上行越多后市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
糧質(zhì)及主體參與持續(xù)性引質(zhì)疑
近期拍賣的糧質(zhì)尚可，所以才會(huì)有火爆的局面和高溢價(jià)成交的特征，但在市場(chǎng)存糧中，依然還有很多質(zhì)量差的玉米在沉積，在高價(jià)、高庫存的矛盾處境下，這些玉米出路何在？同時(shí)，在近期的拍賣中，很多深加工企業(yè)都為后續(xù)即將到來的生產(chǎn)旺季備好了“存貨”，目前仍處于消耗庫存階段，在后續(xù)的拍賣中究竟會(huì)不會(huì)熱情參與也是一個(gè)未知數(shù)。此外，目前南方飼料企業(yè)多數(shù)消耗玉米庫存，加之短期內(nèi)“封堵”住進(jìn)口可能不大，難返飼料企業(yè)用糧心態(tài)平穩(wěn)，保證原料安全庫存前提下，近期南方飼企玉米庫存較前期已經(jīng)有所下降。考慮到南方最高成交價(jià)格1830元/噸計(jì)算，出庫成本逼近1900元/噸，略高于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，且不少品質(zhì)不及新糧，最終用于摻兌的可能性較大，因此目前這種臨儲(chǔ)玉米拍賣成交價(jià)格逆勢(shì)上揚(yáng)的現(xiàn)象不可持續(xù)，因此盡管前兩周累計(jì)拍賣量超過500萬噸，但截止目前，我國臨儲(chǔ)玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍在2.1億噸左右，后續(xù)拍賣主體參與的可持續(xù)性令人質(zhì)疑。
綜上所述，臨儲(chǔ)玉米拍賣已經(jīng)進(jìn)行兩周，且成交均以高溢價(jià)、高成交率收?qǐng)觯欢ǔ潭壬戏从钞?dāng)前玉米市場(chǎng)存在供應(yīng)缺口，短期市場(chǎng)糧價(jià)會(huì)受到支撐，但高溢價(jià)或?qū)е率袌?chǎng)“接盤”意愿不強(qiáng)，后期拍賣成交率是否會(huì)如往年那樣在一個(gè)月左右以后“遇冷”成為市場(chǎng)擔(dān)心的問題，同時(shí)也不能忽視陳糧出庫偏快對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是陳糧流向華北深加工企業(yè)處的數(shù)量增加，施壓華北糧價(jià)。整體來看，緊跟國家拍賣節(jié)奏，注意保持優(yōu)質(zhì)玉米庫存用于未來摻兌是飼料企業(yè)的不二選擇，當(dāng)然在此前預(yù)測(cè)南方1800元/噸第一目標(biāo)位達(dá)到后，若后期繼續(xù)上漲帶來的震蕩風(fēng)險(xiǎn)也需要加以關(guān)注。
