The World Complex指出,黃金白銀比 (GSR)沒有所謂的特征值。這意味著并沒有吸引該比率回歸的特殊水平,比如16。
在通貨緊縮時期和反通貨膨脹時期,黃金白銀比會上漲。在通脹時期,該比率出現(xiàn)下降。
目前尚不清楚的是,是黃金白銀比的上升導(dǎo)致了通縮,還是通縮導(dǎo)致了黃金白銀比的上升。
The World Complex使用一些用于通貨緊縮/通貨膨脹的方法來進(jìn)行測試。圖為美元指數(shù)和黃金價格的周線圖,圖中數(shù)據(jù)從2008年初開始。
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美元指數(shù)和金價同時上漲被認(rèn)為是通縮時的區(qū)間。
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如果金價上漲而美元指數(shù)下跌,就面臨著通脹(因此通脹與通縮并非對立)。
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金價下跌、美元升值將會出現(xiàn)反通貨膨脹。
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如果黃金和美元都下跌,則應(yīng)該做空黃金股。
上面的圖表顯示在2008年的大部分時間里,美國經(jīng)歷了反通貨膨脹,在這段時間里,黃金白銀比從55.7上升到77.1
2009年的大部分時間都呈現(xiàn)出通貨膨脹的特征,黃金白銀比從77.1跌至63.3。
在2010年中期之前,美國經(jīng)歷了反通貨膨脹,黃金白銀比略有上升。
到2011年底,巨大的通脹沖擊導(dǎo)致黃金白銀比跌至40.8。在黃金價格的最后一輪大漲的過程中,美元指數(shù)沒有任何變化,所以從技術(shù)上講,它處于通貨膨脹和通貨緊縮之間。黃金白銀比實(shí)際上在這段時間內(nèi)上漲了,這在一定程度上是合理的,因?yàn)辄S金價格在這段時間內(nèi)上漲了200多美元。
接下來的反通脹時期持續(xù)到2013年,黃金白銀比升至65.9。
從那以后,主要的趨勢是通貨緊縮,盡管實(shí)際上只有兩輪通貨緊縮沖擊——2015年初(黃金白銀比升至74.5)和過去18個月(黃金白銀比升至88.6)。大部分時間被短期的通貨膨脹-反通貨膨脹周期所消耗,黃金白銀比有輕微的上升和下降,但沒有明顯的趨勢。
在整個圖表中(12年),長期趨勢是通貨緊縮,但大多數(shù)是通過通貨膨脹和反通貨膨脹的周期來完成的。
只要通縮狀況持續(xù),黃金白銀比就可能無限制上漲。只要創(chuàng)造的債務(wù)超出了任何償還能力,通縮條件就會占據(jù)主導(dǎo)地位。在這種情況下,盡管黃金白銀比幾乎是歷史最高水平,但黃金仍是比白銀更好的投資選擇。
然而,由于實(shí)際通縮效應(yīng)在很大程度上是由通脹和反通脹周期帶來的,因此在某些短暫的時期,白銀是比黃金更好的投資選擇。但是,投資者需要仔細(xì)研究貨幣政策,而不是使用黃金白銀比水平作為策略選擇標(biāo)準(zhǔn)。
(文章來源:圖表家)