隨著A股市場(chǎng)回暖，股指期貨的一些指標(biāo)也反映出投資者的樂(lè)觀情緒。如IF、IH當(dāng)月、下月、下季和隔季合約自去年12月16日起，幾乎日日保持升水態(tài)勢(shì)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年年初也出現(xiàn)過(guò)IF、IH全合約升水的狀況，而此次全合約升水背后，雖然市場(chǎng)情緒和去年初相似，但驅(qū)動(dòng)因素有所不同。去年的上漲主要是情緒帶動(dòng)，而今年的上漲則是由于市場(chǎng)看好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
截至昨日收盤，三大期指當(dāng)月和下月合約較現(xiàn)貨價(jià)差均為正，IH、IF和IC當(dāng)月合約分別升水3.27點(diǎn)、6.81點(diǎn)和11.57點(diǎn)。其中，IH、IF全合約均保持升水，且IF各合約較上一個(gè)交易日升水幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年12月和2019年1月初也曾出現(xiàn)過(guò)IF、IH全部合約升水的情況，但持續(xù)時(shí)間不及此次長(zhǎng)。2018年12月4日至12月27日，IF、IH的當(dāng)月、下月、下季和隔季合約整體上呈現(xiàn)升水，期間個(gè)別合約出現(xiàn)過(guò)幾次貼水。2019年1月10日至1月14日，IF、IH全合約也出現(xiàn)過(guò)短期升水。
與上次不同的是，此次IF、IH當(dāng)月、下月、下季和隔季合約從去年12月16日起，集體升水維持至今且有望繼續(xù)保持，只有IH當(dāng)月合約在1月9日出現(xiàn)了一次小幅貼水。
中信期貨研究咨詢部副總經(jīng)理劉賓表示，期指維持升水狀態(tài)，表明這段時(shí)間市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)暖，且目前仍保持偏樂(lè)觀情緒。
“此次IF、IH全合約升水的狀態(tài)從2019年12月中下旬就已開(kāi)始，持續(xù)到現(xiàn)在已將近一個(gè)月時(shí)間?！?/span>南華期貨研究所副所長(zhǎng)曹揚(yáng)慧強(qiáng)調(diào)，雖然目前市場(chǎng)樂(lè)觀情緒和去年年初類似，但驅(qū)動(dòng)邏輯存在一定差異。去年A股的上漲主要是樂(lè)觀情緒帶動(dòng)股市估值修復(fù)，而今年的上漲主要是由于市場(chǎng)看好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，股市估值逐漸趨向合理。可以說(shuō)，估值水平的差異是今年和去年行情的最大區(qū)別。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）
