作為期貨市場的“明星品種”，鐵礦石期權(quán)上市迎“滿月”。2019年12月9日，大連商品交易所(下稱“大商所”)的首個工業(yè)品期權(quán)——鐵礦石期權(quán)上市，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了全新的避險工具?！蹲C券日報》記者了解到，上市首月鐵礦石期權(quán)市場運行理性穩(wěn)健，法人客戶參與積極，成交持倉穩(wěn)步增長。鐵礦石期權(quán)平穩(wěn)上市運行，完成了鐵礦石衍生品“一全兩通”格局的最后一塊版圖，搭建起相對完善的衍生工具、產(chǎn)品和市場服務(wù)體系，更好地服務(wù)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)統(tǒng)計，截至2020年1月9日，鐵礦石期權(quán)上市首月運行23個交易日，累計單邊成交量50.5萬手、成交額11.8億元、日均持倉量7.7萬手。其中，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的成交量、持倉量分別是26.9萬手和23.6萬手，期權(quán)成交量占標的期貨的2.5%。日均換手率為0.38，處于合理水平。
在已掛牌的11個鐵礦石期權(quán)系列合約中，2005系列最為活躍，該系列期權(quán)成交量40.5萬手，占比80.3%。其次是2002系列和2009系列，占比分別為12.9%和5.5%。國投安信期權(quán)部負責人洪國晟認為，鐵礦石期權(quán)成交量穩(wěn)定，期權(quán)每日成交量占標的期貨成交量的2%-5%，與2017年豆粕期權(quán)上市初期相當。
同時，鐵礦石期權(quán)上市后持倉量呈整體增長趨勢，1月9日持倉量為9.9萬手，較上市首日增長582%。對此，國信期貨鐵礦石研究員蔡元祺對記者表示，近一個月鐵礦石期權(quán)持倉量逐步放大，表明鋼鐵企業(yè)和投資機構(gòu)對期權(quán)工具較為認可。
鐵礦石期權(quán)上市以來，各合約隱含波動率均處于合理范圍，2005合約系列的隱含波動率范圍為22.6%-26.4%，基本保持穩(wěn)定。
據(jù)了解，從單個期權(quán)合約的隱含波動率看，看漲期權(quán)持倉量最大的I2005-C-650隱含波動率從上市首日25%跌至20%?？吹跈?quán)持倉量最大的I2005-P-560隱含波動率回升，保持在28%至30%之間?！翱吹跈?quán)相對看漲期權(quán)的隱含波動率更高，表明市場對礦價持偏空預(yù)期?！辈淘髡f。
從做市商參與情況看，鐵礦石期權(quán)上市以來，12家做市商較好地完成了持續(xù)報價和回應(yīng)報價義務(wù)，有效促進市場合理價格形成。做市商之一的銀河德睿資本管理有限公司總經(jīng)理董競博表示，做市商在第一時間進行報價，為投資者提供波動率建議，為全市場提供充足流動性。從結(jié)果看，連續(xù)報價期權(quán)合約的買賣價差小于交易所要求的1/10，報價數(shù)量也很充足。
在相關(guān)人士看來，隨著鐵礦石期權(quán)市場日益成熟，企業(yè)可以運用更加靈活、豐富的套保策略實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。蔡元祺表示，在鐵礦石價格上漲空間有限的預(yù)期下，持有鐵礦石現(xiàn)貨的企業(yè)可以買入行權(quán)價格在成本線附近的看跌期權(quán)，保護現(xiàn)貨頭寸。
（文章來源：證券日報）
