新修改的證券法將從2020年3月1日起實施。對此，有分析認(rèn)為，新證券法出爐標(biāo)志著中國資本市場在市場化、法治化道路上又邁出至關(guān)重要的一步。也有望助力A股逐步走出“慢?！毙星?。
“短期對A股實質(zhì)影響不一定很大，但對政策資本市場有正本清源的作用，會讓A股上市公司整體質(zhì)量不斷提高。疊加經(jīng)濟(jì)基本面、政策預(yù)期和資金供給等積極影響，有望推動A股逐步走向‘慢?！??！贬槍π伦C券法即將實施，一位券商人士告訴記者。記者了解到，市場融資成本走低、多項宏觀指標(biāo)連續(xù)改善和境外資金有望維持凈流入等因素，不少機(jī)構(gòu)對明年A股相對樂觀。
首先，市場融資成本走低。12月28日，中國人民銀行宣布，自2020年3月1日起，存量浮動利率貸款的定價基準(zhǔn)開始轉(zhuǎn)換為LPR。中信建投分析師認(rèn)為，考慮到央行會繼續(xù)降低MLF等利率，并引導(dǎo)LPR報價。因此，預(yù)計社會融資成本仍將處于下降通道之中。資金成本下行，對企業(yè)利潤的恢復(fù)、增強(qiáng)企業(yè)投資信心、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮重要的支撐作用。
其次，多項宏觀指標(biāo)連續(xù)改善。國家統(tǒng)計局12月27日披露的數(shù)據(jù)顯示，今年11月工業(yè)企業(yè)利潤同比回升5.4%，單月盈利增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，累計增速降幅也收窄至-2.1%。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，11月工業(yè)企業(yè)收入的回升及工業(yè)品價格的環(huán)比改善對當(dāng)月利潤的回升形成了支撐。單月工業(yè)企業(yè)利潤同比回升，明確了今年10月即為盈利增速的階段底部，后續(xù)利潤累計增速有望持續(xù)修復(fù)。
另外，境外資金有望維持凈流入。“境外資金仍將是2020年A股重要的增量資金來源之一。”上述券商分析師認(rèn)為。該分析師表示，明年無論是對內(nèi)改革，還是對外開放，都會有新的預(yù)期，“改革方面，除了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之外，市場較為關(guān)注的國企改革。開放方面，金融機(jī)構(gòu)外資比例限制放開等都將吸引更多的資金進(jìn)入A股市場。”
違法收益大于成本亂象望改變
12月29日，證監(jiān)會系統(tǒng)總結(jié)了多年來我國證券市場改革發(fā)展、監(jiān)管執(zhí)法、風(fēng)險防控的實踐經(jīng)驗，并盤點發(fā)布10項制度改革。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資本市場上違法收益大于成本的亂象有望得到改變。
違法成本過低致
資本市場亂象頻出
“加大對證券違法行為的處罰力度，將有助于嚴(yán)厲懲治并震懾違法行為?！敝猩阶C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長李湛分析稱，我國資本市場亂象頻出的重要原因之一，就是違法成本過低，違法收益遠(yuǎn)大于違法成本，這不可避免地會吸引一些上市公司弄虛作假。而新證券法大幅提高了違法成本，一定程度上可以解決這一問題，提高對資本市場違法違規(guī)行為的威懾力，澄清資本市場亂象。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為“優(yōu)等生”
將越來越多
作為今年成功上市的中國電研和南華期貨的IPO保薦機(jī)構(gòu)，金誠同達(dá)律師事務(wù)所管理合伙人、資本市場業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉胤宏告訴記者，今年在辦理這些業(yè)務(wù)時深深體會到監(jiān)管部門審核理念的變化，不僅規(guī)范和透明，還越來越理解企業(yè)，站在不同行業(yè)和領(lǐng)域的角度進(jìn)行審核。
另外，無紙化申請簡化了申請程序，上市時間大大加快?！耙院筚Y本市場的‘優(yōu)等生’‘合格學(xué)生’將會越來越多”，劉胤宏說，新證券法獲得“四審”通過是個水到渠成的過程，對很多行為進(jìn)行了明確，“寬進(jìn)”為真正需要融資的企業(yè)提供有效融資渠道，“披露、處罰等監(jiān)管更嚴(yán)”則震懾那些為了圈錢鋌而走險的企業(yè)，監(jiān)管部門、企業(yè)、股民都將成為市場的裁判員，那樣整個資本市場將有望保持持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。
（文章來源：廣州日報）
