石油需求放緩似乎正成為油價上漲最大的威脅。目前石油需求已經(jīng)放緩至多年來的最低水平。而除了需求疲軟外，2020年美國還將迎來總統(tǒng)大選，這使得美國的內(nèi)外政策存在不確定性，無論下一個繼任者是誰，美國是否會調(diào)整能源政策以應(yīng)對氣候變化仍是未知數(shù)。同時美國投資者是否會繼續(xù)從頁巖油盆地抽離資金也不得而知，這將決定美國頁巖油產(chǎn)量是就此見頂或仍有大幅上漲的空間。
隨著2019年即將落下帷幕，市場正在對2020年的石油前景進行展望。總體而言，2019年油市經(jīng)歷了很大的變動，無論是美國的頁巖油繼續(xù)淹市場，亦或是OPEC+的持續(xù)減產(chǎn)，還是沙特油田遇襲所導(dǎo)致的短時間供應(yīng)中斷，供需平衡一直市場關(guān)注的主題。
事實上隨著2019年國際貿(mào)易不確定性持續(xù)擾亂市場，石油需求放緩似乎正成為油價上漲最大的威脅。目前石油需求已經(jīng)放緩至多年來的最低水平。
而除了需求疲軟外，2020年美國還將迎來總統(tǒng)大選，這使得美國的內(nèi)外政策存在不確定性，無論下一個繼任者是誰，美國是否會調(diào)整能源政策仍是未知數(shù)。同時美國投資者是否會繼續(xù)從頁巖油盆地抽離資金也不得而知，這將決定美國頁巖油產(chǎn)量是就此見頂或仍有大幅上漲的空間。
基于此，分析人士認為2020年全球油市仍將面臨四種風(fēng)險。
石油需求增長緩慢
2019年石油需求增長是2011年以來最弱水平，因全球經(jīng)濟增長放緩以及國際貿(mào)易的不確定性使得全球經(jīng)濟前景蒙陰，同時由于亞洲原油需求的主要增長點，隨著亞洲原油需求也開始放緩，進一步打擊了需求前景。
隨著近期國際貿(mào)易局勢好轉(zhuǎn)，可能有助于2020年石油需求增長的前景。幾乎所有的預(yù)測者和分析家都預(yù)計明年需求增長將從今年的低增長中回升。知名能源機構(gòu)伍德·麥肯茲認為，國際貿(mào)易局勢的好轉(zhuǎn)將使得石油需求的增長將從今年的60萬桶/日提高到135萬桶/日，翻了一番以上。
然而，盡管OPEC+近期深化了減產(chǎn)，且沙特承諾額外減產(chǎn)40萬桶/日，但是國際能源署(IEA)依然認為市場將處于供過于求的狀態(tài)，尤其是在2020年上半年。IEA認為，即便OPEC+落實了減產(chǎn)210萬桶/日的計劃，明年第一季度石油庫存可能仍會增加70萬桶/日，因為以美國頁巖油為主的非OPEC產(chǎn)油國的產(chǎn)量增速將繼續(xù)超過全球原油的需求增速。
麥肯茲表示，如果2020年的石油需求增長再次令人失望，OPEC +將在平衡市場方面面臨更為艱巨的任務(wù)。
美國總統(tǒng)選舉與能源政策
特朗普本周可能成為美國史上第三位遭到彈劾的總統(tǒng)，因為由民主黨掌控的眾議院即將針對他施壓烏克蘭調(diào)查政治對手拜登的指控進行投票。
彈劾特朗普的最新民意調(diào)查顯示，45%贊同彈劾，52%反對彈劾，4%不明確。如果民主黨候選人在2020年大選中擊敗特朗普，他們不僅可以嘗試縮減美國的勘探和生產(chǎn)規(guī)模，而且可以重新考慮美國在全球的能源政策，這將對能源行業(yè)和市場產(chǎn)生重大影響。
例如，當(dāng)前對伊朗和委內(nèi)瑞拉的制裁使市場上抹去了約200萬桶/日的石油，因此如果民主黨總統(tǒng)重新考慮美國目前有關(guān)制裁和伊朗核協(xié)議的政策，可以會使得短時間市場上出現(xiàn)大量的原油。
不過民主黨候選人伊麗莎白·沃倫和伯尼·桑德斯都曾承諾，將在未來考慮禁止水壓裂作業(yè)，這與石油行業(yè)和美國西部一些民主黨控制的石油州產(chǎn)生了沖突，因為水壓裂法是當(dāng)前美國頁巖油盆地開采石油所采取的主要措施，同時頁巖油作為美國原油增產(chǎn)的主要陣地，一旦出臺禁止水壓裂法，則意味著產(chǎn)量的大幅下降。
但麥肯茲表示，即便民主黨總統(tǒng)上臺，但是能否單槍匹馬地通過立法，這這也是一個未知數(shù)。
應(yīng)對氣候變化的政策
氣候問題日益成為了市場關(guān)注的焦點，這包括國際海事組織即將在2020年出臺的限硫措施。
麥肯茲表示，歐盟的“綠色新政”可能會觸發(fā)全球接受碳排放相關(guān)的關(guān)稅，以保護歐盟產(chǎn)品免受高碳產(chǎn)品進口的影響。
根據(jù)協(xié)議，歐盟承諾到2030年將碳排放量從當(dāng)前減少40%的目標上調(diào)至減少50%。對此麥肯茲表示，歐洲的石油和天然氣生產(chǎn)商將繼續(xù)感受到零碳凈排放的壓力。包括俄羅斯天然氣和美國液化天然氣在內(nèi)的向歐洲出口石油和天然氣的出口商可能會面臨需求前景減弱以及碳稅對其收入造成的影響，
鉆井?dāng)?shù)下降難阻頁巖油產(chǎn)量續(xù)增
市場一直充斥著美國頁巖油產(chǎn)量即將見頂?shù)穆曇?。發(fā)出這種聲音的緣由在于投資者對于美國頁巖油公司的股票的持有興趣下降，這使得頁巖油公司的現(xiàn)金流匱乏，不得不削減原油鉆井?dāng)?shù)以降低成本，這在一定程度上限制了頁巖油廠商增產(chǎn)的步伐。
事實上，自從2018年11月美國原油鉆井總數(shù)觸及888口以來，美國的原油鉆井?dāng)?shù)處于持續(xù)回落的過程中，目前已經(jīng)累計下跌近220口，最低觸及663口。而原油鉆井?dāng)?shù)下降通常被視作是產(chǎn)量下降的標志。
但是事實上美國原油產(chǎn)量處于增產(chǎn)的過程中，截至11月，美國原油產(chǎn)量已經(jīng)逼近1290萬桶/日，市場普遍預(yù)計2020年1月將升至1300萬桶/日附近，這主要得益于開采技術(shù)的不斷升級。
同時分析人士認為，隨著國際貿(mào)易局勢好轉(zhuǎn)，近期油價回升，這將給美國的頁巖油廠商更大的增產(chǎn)空間，這也將推動美國原油產(chǎn)量在2020年繼續(xù)走高。
美國能源署(EIA)在其最新的月度報告中表示，美國七大頁巖油產(chǎn)區(qū)1月原油產(chǎn)量料增加2.9萬桶/日，至創(chuàng)紀錄的914萬桶/日。
此前OPEC出具的一份報告顯示，以美國為首的非OPEC產(chǎn)油國將在2020年增產(chǎn)180萬桶/日，將是需求增速的兩倍左右。這也是近期OPEC+被迫進一步減產(chǎn)的重要因素。
（文章來源：匯通網(wǎng)）
