中國11月原油進口達到紀錄高位，凸顯出石油輸出國組織(OPEC)及其盟友(OPEC )面臨的挑戰(zhàn)和風險。目前OPEC 正試圖通過擴大減產(chǎn)來推高油價。
市場經(jīng)常對OPEC 給予很大關(guān)注，其中包括石油出口大國俄羅斯，因為他們定期舉行會議，吸引了媒體的注意力，而且在該集團的規(guī)劃方面有很大的評論空間。
一個很好的例子就是OPEC 于12月6日在維也納舉行的會議。會議決定擴大減產(chǎn)50萬桶/日， 另外沙特繼續(xù)在其產(chǎn)量配額的基礎(chǔ)上再減產(chǎn)40萬桶/日。
而2019年原油需求方面幾乎完全是中國題材，這卻鮮少受到關(guān)注。中國11月原油進口達到1,113萬桶/日的紀錄高位，前11個月石油進口量達到1,009萬桶/日，較2018年同期增長10.4%。中國今年前11個月的原油進口量較上年同期高出約95.7萬桶/日。
鑒于國際能源署(IEA)預計2019年全球石油總需求增加約100萬桶/日，很明顯要不是因為中國的巨大原油需求，油市的需求面將極其疲軟。
OPEC 的新舉措意味著這些產(chǎn)油國的總減產(chǎn)幅度是170萬桶/日，而且沙特承諾進一步超額減產(chǎn)，所以減產(chǎn)幅度可能會更大。
若能成功實施減產(chǎn)，將令全球原油市場收緊，但油價是否會大幅上漲，以及OPEC 的實際做法是否在為油價設(shè)定下限，仍是個未知數(shù)。
中國的反應
中國的煉廠對OPEC 的舉措做何反應，也會在一定程度上決定減產(chǎn)能否推高油價或至少阻止油價下跌。
有兩大因素促使中國的原油進口量不斷增長，一是中國正在努力增加戰(zhàn)略和商業(yè)儲備，二是隨著新廠投產(chǎn)煉油能力急劇上升。
中國并不披露其戰(zhàn)略石油儲備(SPR)的規(guī)模，但在9月份沙特石油設(shè)施遭到襲擊后，一位官員表示中國有大約80天的原油儲備量。
若果真如此，中國接近達到IEA建議的90天進口量的水平，但是不確定中國在達到該水平后將會停止增加庫存。很有可能是在將來的某個時候，也許最早在明年上半年，中國用于增加儲備的原油進口將會減少。
中國并不公布有多少原油進入儲備，但可以通過進口量和國內(nèi)產(chǎn)量之和減去精煉原油量來估算。
依據(jù)這種方法推算，今年前10個月約88萬桶/日原油加入了中國的戰(zhàn)略油儲或是商業(yè)庫存。這意味著增加庫存的勢頭萬一減弱，就可能抑制中國石油進口的增長，并會削弱OPEC 減產(chǎn)的效果。
另一個因素是，中國煉油產(chǎn)量增加，2019年前10個月煉油量達到1,290萬桶/日，較上年同期增加6.4%。增產(chǎn)的燃料一部分用于滿足國內(nèi)需求，但也導致了出口增加。
今年前11個月，中國精煉油品總出口達6,022萬噸，較上年同期增加14.2%。按照BP的一噸原油可轉(zhuǎn)化為八桶油品的換算關(guān)系，這相當于約144萬桶/日油品。
今年頭11個月中國油品出口較上年同期增加了約18萬桶/日。中國可能會繼續(xù)穩(wěn)步增加原油進口，但同時也會大幅提高油品出口。
假設(shè)全球油品需求保持穩(wěn)定，這意味著中國燃料出口將直接取代其他出口成品油的國家的供應。
總體而言，雖然關(guān)注OPEC 的供應動向很重要，但監(jiān)控中國原油進口和燃料出口也同樣有用，因為任何既定模式的改變，對全球供需平衡的影響都可能大于產(chǎn)油國減產(chǎn)的努力。
（文章來源：環(huán)球外匯網(wǎng)）
