摘要：
本周依舊是周初反彈周末大跌，和上周走勢類似。一帶一路峰會期間的限產(chǎn)和第三批環(huán)保整治，部分鋼廠停產(chǎn)檢修利多鋼價，而峰會結(jié)束后預(yù)期供給增加，鋼價周末空頭增倉回落，價格再現(xiàn)過山車式波動。
基差看，周初期價反彈，螺紋現(xiàn)貨跟隨上漲，上海報價漲至3450元/噸，北京漲幅高于上海，報價3500元/噸，5月11日華東主導(dǎo)鋼廠螺紋，沙鋼三級大螺出價3450元/噸，永鋼上調(diào)50至3500元/噸，河鋼下調(diào)70至3500元/噸，現(xiàn)貨價格大都穩(wěn)在3500上下。而5月臨近交割前空平導(dǎo)致期價最高反彈至3900，期貨一度升水400元/噸。3月份現(xiàn)貨鋼價就3850，當(dāng)時預(yù)計期價上3800，但3月下旬遠(yuǎn)月持續(xù)暴跌到4月下旬2800附近，5月3000點附近，在交割月戲劇性的回升到前期預(yù)測目標(biāo)位上，的確令人唏噓。9月反復(fù)圍繞3000震蕩，貼水現(xiàn)貨500，近一個月看基差交易并不好，遠(yuǎn)月仍然是預(yù)期交易為主。
產(chǎn)量和庫存看，5月8日-18日的一帶一路峰會限產(chǎn)和環(huán)保整治，山西鋼廠檢修增加導(dǎo)致螺紋鋼部分規(guī)格出現(xiàn)斷檔，山西境內(nèi)鋼廠高爐生產(chǎn)飽和度約在70%左右。本周螺紋鋼社會庫存繼續(xù)下降，5月前兩周螺紋鋼需求高于市場預(yù)期，且社會庫存跌破500萬噸支撐現(xiàn)貨價格。
盤面利潤看，期價在盤整區(qū)間運行，鐵礦和焦炭弱于成材，盤面鋼材利潤770，利潤再度超過600元/噸以上高位11天，現(xiàn)貨利潤突破900元/噸創(chuàng)了今年的高點。高利潤是受到限產(chǎn)期間的錯配造成的，全國鋼廠產(chǎn)能利用率也下滑三周至83.06%。但4月中旬重點鋼企產(chǎn)量達(dá)到186.5萬噸，再創(chuàng)新高，粗鋼產(chǎn)量供應(yīng)壓力仍存，空頭認(rèn)為利潤過高不合理還是會在盤面沽空螺紋
下周策略：
下周一帶一路峰會結(jié)束，限產(chǎn)和運輸管制解除會增加鋼材供應(yīng)，現(xiàn)貨和盤面利潤大概率會重新回落。5月鋼廠高爐和軋線裝置檢修合計約200萬噸，產(chǎn)量減少預(yù)期逐步開始。過高利潤是打壓爐料價格讓渡的，因此下周關(guān)注爐料和成材之間的比價是否會反向修復(fù)，在現(xiàn)貨端成交沒有出現(xiàn)大幅回落前，期價偏震蕩運行。
關(guān)注要點：
5月粗鋼產(chǎn)量和庫存，一帶一路峰會后限產(chǎn)結(jié)束，5月交割。
