本周權(quán)益市場情緒較上周有所回暖,周一有色、鋼鐵、煤炭、水泥等周期股集體拉升,指數(shù)反彈幅度較大。周二周期股出現(xiàn)回調(diào),股指隨之調(diào)整。當(dāng)前看,此類個股上漲為典型的超跌反彈行情,年底資金面博弈力度加大,近期白馬股集體殺跌甚至曾經(jīng)的核心優(yōu)質(zhì)白馬股也遭遇短期調(diào)整說明投資者在進(jìn)行獲利了結(jié)和調(diào)倉換股操作,本質(zhì)上可持續(xù)性不強(qiáng)。期指方面,市場多空因素交織,三大期指走勢有所分化,從資金角度看,MSCI擴(kuò)容對滬深300利好作用更大。振蕩行情中,投資者可把握跨品種套利機(jī)會。
通脹壓力緩解,貨幣政策頻出
11月14日,國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,11月上旬生豬比上期價格下跌3.4%,這是今年4月下旬以來生豬價格首次環(huán)比下跌,加上其它多方監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示豬價有所回落。通脹對于貨幣政策的約束暫時緩解,11月以來,央行進(jìn)行了一系列定向“降息”操作。11月5日,保持了19個月沒變的1年期MLF(中期借貸便利)利率下調(diào)5個基點;11月18日,保持了20個月的7天逆回購利率下調(diào)5個基點;11月20日,1年期和5年期LPR(貸款市場報價利率)分別下調(diào)5個基點。
雖然貨幣政策頻出,但市場反應(yīng)并不明顯。首先,通脹數(shù)據(jù)依舊高企,市場對后期貨幣政策空間持懷疑態(tài)度;其次,央行一系列“降息”組合拳力度偏輕,因而市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)。
主導(dǎo)上漲因素轉(zhuǎn)變,機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股
上周,白馬股集體回調(diào),由于其在指數(shù)當(dāng)中權(quán)重占比較高,故對股指的回調(diào)拖累作用較大。本周一,股市可謂冰火兩重天,煤炭、有色、鋼鐵、水泥等冷門股在安源煤業(yè)的帶動下集體爆發(fā),從而帶動上證綜指重回2900點上方,陽線實體完成對上周五陰線實體的反包。不過中小創(chuàng)方面不容樂觀,在上周五中陰下殺后,周一繼續(xù)慣性下殺,題材股大幅走弱。由于周期股散戶建倉較少,屬冷門股,相對而言,中小創(chuàng)殺跌更能影響賺錢效應(yīng)。周一周期股突然啟動,主要因素有:第一,近期的建材去庫存漲價刺激;第二,周期股今年幾乎沒漲,有輪動補(bǔ)漲需求,在目前機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股的時間窗口成為資金抱團(tuán)的方向。不過,周期股板塊僅是階段性的估值修復(fù)行情,本身不具備可持續(xù)性。
MSCI擴(kuò)容完成,把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會
11月8日,明晟公司宣布,11月26日收盤后實施MSCI年內(nèi)擴(kuò)容A股“三步走”計劃的第三步,周二收盤,MSCI年內(nèi)第三次擴(kuò)容完成。年初以來,伴隨春季行情的啟動,北上資金持續(xù)“加碼”,外資青睞的大消費和大金融表現(xiàn)最好。整體而言,今年在金融開放十一條、三大國際指數(shù)擴(kuò)容、取消QFII投資額度限制等紅利下,外資配置A股步伐正不斷加大,左右個股趨勢力量也逐漸增強(qiáng)。
此外,指數(shù)經(jīng)過前兩周調(diào)整,目前已回到偏低位置。并且,滬深300和上證50的安全邊際高于中證500,在外資增量資金大幅流入的狀況下,可把握做多IF/IC、IH/IC的結(jié)構(gòu)性交易機(jī)會。
整體而言,股指目前維持寬幅振蕩概率較大,雖然貨幣政策頻出,但市場表現(xiàn)較平穩(wěn),年內(nèi)很難出現(xiàn)較大級別行情。本周市場情緒回暖驅(qū)動因素轉(zhuǎn)換,周期股對行情拉動的可持續(xù)性較差。MSCI年內(nèi)最后一輪擴(kuò)容完成,雖力度較大,但市場已完全計入預(yù)期,對股指行情的影響更多體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)上。
(文章來源:期貨日報)