新浪財(cái)經(jīng)訊 10月8日，作為國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)龍頭之一的永安期貨于8月19日發(fā)布半年報(bào)，業(yè)績(jī)十分亮眼。2019年半年報(bào)顯示，永安期貨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.75億元，同比增長(zhǎng)87.76%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.59億元，同比增長(zhǎng)20.18%。
今年以來，期貨行業(yè)面臨手續(xù)費(fèi)收入整體下降的尷尬局面，不僅一些小公司叫苦連天，就連部分大中型期貨公司的半年報(bào)利潤(rùn)表也不夠好看。
在這樣的大環(huán)境下，永安期貨卻始終保持著營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)實(shí)屬不易，細(xì)細(xì)分析研報(bào)可以看出，二級(jí)市場(chǎng)投機(jī)交易帶來的收益成為最大的亮點(diǎn)。
一、風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)對(duì)永安的營(yíng)業(yè)額貢獻(xiàn)最大
從永安期貨半年報(bào)中的利潤(rùn)表來看，其他業(yè)務(wù)收入（主要為風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)）對(duì)其上半年的營(yíng)業(yè)額貢獻(xiàn)最大，貢獻(xiàn)值約為106.03億元，占公司總營(yíng)收87%。永安期貨表示，得益于本期永安資本（風(fēng)險(xiǎn)管理子公司）現(xiàn)貨貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，其他業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng)100.57%。
據(jù)悉，永安期貨風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)主要通過設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司開展包括基差交易、倉單服務(wù)、合作套保、定價(jià)服務(wù)、做市業(yè)務(wù)及其他與風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)相關(guān)的試點(diǎn)業(yè)務(wù)，涵蓋期貨上市品種及其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種的現(xiàn)貨貿(mào)易、遠(yuǎn)期交易和期貨交割等。
值得一提的是，投資收益仍是永安期貨利潤(rùn)的主要來源之一。上半年，永安期貨實(shí)現(xiàn)投資收益6.06億元。
二、永安如何參與市場(chǎng)交易？
高額的投資收益離不開完美的市場(chǎng)交易。永安如何參與市場(chǎng)交易？實(shí)際上我們看不到永安期貨的具體交易記錄，但是僅從席位持倉變化上來看，例如在鐵礦(654, -3.50, -0.53%)石1909合約上永安期貨都有出彩的表現(xiàn)。
鐵礦石的故事要從今年1月說起，當(dāng)時(shí)全球最大的鐵礦石巨頭巴西淡水河谷潰壩，鐵礦石價(jià)格一路上漲，期貨主力合約價(jià)格從年初的489.5元/噸，漲至7月3日的908.5元/噸，漲幅超85%。
3月份時(shí)，永安發(fā)布《礦難影響有限，上行空間可期》的研究報(bào)告，報(bào)告結(jié)論為，由于淡水河谷礦難的影響還未在現(xiàn)貨端有所反應(yīng)，疊加鋼廠采購情緒一般，以按需補(bǔ)庫為主，所以目前價(jià)格偏弱運(yùn)行，一旦其發(fā)貨量的縮減表現(xiàn)出來，供應(yīng)端的缺口很難通過印度礦等非主流礦以及內(nèi)礦來進(jìn)行彌補(bǔ)，考慮到該時(shí)間點(diǎn)與05合約移倉較為接近，同時(shí)相比較之下9月份螺紋的需求會(huì)更好，因此考慮逢低做多09合約。
1-4月份鐵礦石的第一波上漲，永安席位的多頭持倉逐步增加，但凈持倉仍是空單占優(yōu)。（注：永安期貨席位并非永安期貨持倉，不可以直接類比）
3月29日，淡水河谷宣布其2019年鐵礦石預(yù)估銷量為3.07億噸-3.32億噸，較原計(jì)劃下降超17%。此前，淡水河谷計(jì)劃銷售4億噸鐵礦石。
4月2日，必和必拓發(fā)布公告，向市場(chǎng)告知了熱帶氣旋Veronica對(duì)其業(yè)務(wù)影響。必和必拓估計(jì)，受此影響，2019年公司將減產(chǎn)600-800萬噸。
就在必和必拓宣布今年減產(chǎn)的前一天，力拓也將鐵礦石出貨量預(yù)期下調(diào)了1400萬噸，2019年的皮爾巴拉鐵礦石出貨量預(yù)計(jì)將會(huì)處于指引區(qū)間的下限。
國(guó)內(nèi)鐵礦石港口存量 來源：西本新干線
從上圖可以看出，國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫存從4月初的1.5億噸快速減少到7月初的1.15億噸，目前維持在1.2億噸水平。
在減產(chǎn)事件的刺激下，從4月初開始，隨著鐵礦石港口庫存的不斷減少，也正如永安的研究報(bào)告所指，永安的表演正式上演。從2019年4月2日起，永安在鐵礦石上的凈持倉開始變?yōu)檎龜?shù)5204手，鐵礦石此時(shí)的價(jià)格在600元左右（位置1）。
