鐵礦石期貨自7月16日見頂以來，在一個(gè)多月的時(shí)間里，2001合約自最高點(diǎn)816.5元/噸跌至最低571元/噸，最大跌幅超過30%。隨后期價(jià)又從571元/噸反彈至690元/噸，反彈幅度超過20%。最近幾天又出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，恐慌性下挫之后，未來鐵礦石期貨價(jià)格仍可能會(huì)逐漸回升。
終端需求依然強(qiáng)勁
7月末中央政治局會(huì)議定調(diào)房地產(chǎn)“不作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”，極大地打擊了市場(chǎng)信心，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期房地產(chǎn)調(diào)控不會(huì)放松。房地產(chǎn)企業(yè)大幅放緩?fù)恋貎?chǔ)備以及央行調(diào)整房貸利率標(biāo)準(zhǔn)即是證明。
不過，即使房地產(chǎn)市場(chǎng)遠(yuǎn)期偏悲觀，但短期來看，建筑施工的規(guī)模依然龐大?，F(xiàn)實(shí)情況是短期鐵礦石終端需求依然強(qiáng)勁。最近一年多時(shí)間，房屋施工面積累計(jì)值同比大幅增加。這些正在施工的數(shù)量龐大的房地產(chǎn)項(xiàng)目，對(duì)鐵礦石的終端需求構(gòu)成非常重要的支撐。
自巴西發(fā)生潰壩事故之后，伴隨著鐵礦石價(jià)格的上漲，鐵礦石港口庫存出現(xiàn)了大幅下滑。另外，目前鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存可用天數(shù)為27天 ，并不是處于非常高的位置。之所以鋼廠并沒有大幅增加鐵礦石庫存，主要原因在于前期價(jià)格過高，且鋼材需求處于消費(fèi)淡季。隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季的到來和鐵礦石價(jià)格的大幅回落，一旦現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，鋼廠極有可能會(huì)加大采購力度，從而對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。
巨大的基差構(gòu)成支撐
近期鐵礦石期貨大幅下挫之后，01合約的基差與鐵礦石2001合約的比值目前已經(jīng)達(dá)到25%。從過去歷史情況看，一旦基差與主力合約的比值達(dá)到25%，期貨價(jià)格往往在不久之后就有一波比較明顯的反彈行情出現(xiàn)。從空頭的角度來說，如果在當(dāng)前的價(jià)格水平上繼續(xù)殺空，意味著一旦現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)、期貨出現(xiàn)反彈行情的話，空頭最終遭受虧損的概率極大。所以，從基差的角度看，01合約下方的空間可能非常有限，期價(jià)已經(jīng)來到強(qiáng)支撐區(qū)。
最近幾天期價(jià)從690跌至630附近，已經(jīng)跌至布林帶中軌，在布林帶中軌以及布林帶下軌附近的支撐作用比較強(qiáng)。而且，之前已經(jīng)出現(xiàn)了一輪跌幅超過30%的趨勢(shì)性下跌行情，短期來看，再出現(xiàn)趨勢(shì)性的下跌行情概率大大下降。因此，當(dāng)期價(jià)跌至布林帶中軌和下軌之間時(shí)，只要出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，就可以考慮入場(chǎng)做多。
圖為國內(nèi)大中型鋼廠鐵礦石平均庫存可用天數(shù)
