A股頻迎利好 美股“黯然神傷”
重磅、勁爆、反轉(zhuǎn)……這個周末重磅事件不斷。上周五，央行再發(fā)重磅利好，降準(zhǔn)如期落地，釋放9000億元長期資金。周末，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司決定將1099只中國A股納入標(biāo)普新興市場全球基準(zhǔn)指數(shù)，其中包含147只大盤股、251只中盤股、701只小盤股。該決定于9月23日開盤時生效。至此，明晟（MSCI）、富時羅素、標(biāo)普道瓊斯三大國際主流指數(shù)公司齊聚A股。據(jù)測算，本次納入有望為A股帶來11億美元的被動增量資金，A股市場再迎利好。業(yè)內(nèi)人士指出，國際指數(shù)巨頭帶來的除了增量資金，還有海外資管機(jī)構(gòu)日益增長的對A股投資興趣。
由于8月美國非農(nóng)部門新增就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期和美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)日釋放進(jìn)一步降息信號，國際原油期貨價(jià)格6日盤中下跌，午后出現(xiàn)反彈，收盤時上漲。美聯(lián)儲主席鮑威爾最新講話中有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的表述被普遍視為9月降息的信號。更令人意外的是，美國的重要地標(biāo)，華爾街的“銅?！眳s被人砸了！有網(wǎng)友笑稱“美股十年牛市要就此終結(jié)”。
“銅?！本谷槐辉?降息信號再現(xiàn) 美股牛市走到拐點(diǎn)？
昨日，美國上演戲劇性一幕。據(jù)紐約時報(bào)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r間9月7日，位于紐約曼哈頓金融區(qū)的標(biāo)志性雕像“華爾街銅?！痹獾狡茐?。警方稱，一名得克薩斯男子用一把似乎是班卓琴的東西猛砸“華爾街銅?！?，在其右側(cè)牛角上留下了劃痕和一個大口子。
消息一出，關(guān)于美股十年牛市終結(jié)的言論在市場中持續(xù)發(fā)酵。實(shí)際上，比起被破壞的“銅牛”，近期美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)才是市場擔(dān)憂情緒的根源所在。據(jù)美國勞工部最新公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國8月份失業(yè)率為3.7%，符合市場預(yù)期，但8月美國新增就業(yè)人數(shù)為13萬人，低于市場預(yù)期的16萬人，其中私營部門非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加9.6萬人，創(chuàng)下三個月低點(diǎn)。
此外，美國二季度實(shí)際國民生產(chǎn)總值（GDP）年化季率修正值2.0%，較一季度3.1%的增速明顯回落，創(chuàng)近兩年最差表現(xiàn)，占到美國經(jīng)濟(jì)70%的消費(fèi)依然是經(jīng)濟(jì)的主要貢獻(xiàn)者，部分抵消了制造業(yè)和企業(yè)投資下滑對經(jīng)濟(jì)的拖累。
而以占到美國GDP 12%的制造業(yè)到底有多不樂觀呢？據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，8月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)報(bào)49.1，連續(xù)五個月環(huán)比下滑，自2016年8月以來首次跌破榮枯線，其中新訂單指數(shù)和就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步惡化。IHS Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森（Chris Williamson）表示，美國制造業(yè)8月經(jīng)歷了全球金融危機(jī)以來最艱難的一個月，產(chǎn)出、新訂單和雇傭均有下滑，出口和商業(yè)信心大幅降低，按照目前的趨勢，今年美國制造業(yè)產(chǎn)出將同比下降3%。
在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動背景下，美聯(lián)儲的表態(tài)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。目前，美聯(lián)儲主席鮑威爾在最新的言論中重申FOMC將繼續(xù)采取適宜的行動，以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。他認(rèn)為，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，未來最有可能的是經(jīng)濟(jì)溫和地增長，貿(mào)易不確定性意味著，部分企業(yè)正在擱置投資，企業(yè)界向大量地提及不確定性，但美聯(lián)儲永遠(yuǎn)不會置評貿(mào)易政策。就在鮑威爾講話之際，黃金價(jià)格短線跳水約10美元、至1512美元/盎司下方。上周，COMEX黃金期貨主力合約下跌0.93%，倫敦黃金現(xiàn)貨下跌0.89%，上海黃金期貨主力1912合約下跌1.41%。
值得一提的是，美聯(lián)儲其他官員也在近期頻頻發(fā)聲。曾在7月議息會議上投出降息反對票，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，美債收益率曲線倒掛反映了海外經(jīng)濟(jì)情況受到了挑戰(zhàn)，只要消費(fèi)者開支保持穩(wěn)定增長，美國經(jīng)濟(jì)能夠保證2%的增速，在經(jīng)濟(jì)下行的潛在風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)前不希望過早耗盡政策空間。
紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯則指出，消費(fèi)者支出強(qiáng)勁是美國經(jīng)濟(jì)處于有利位置的原因之一，但他擔(dān)心未來可能難以保持像二季度那樣增速，美聯(lián)儲需要做好政策準(zhǔn)備。
達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭認(rèn)為，近期美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“喜憂參半”，他更關(guān)注影響制造業(yè)的因素是否會影響到消費(fèi)，如果美聯(lián)儲等到家庭支出疲軟信號出現(xiàn)再采取行動，可能已經(jīng)為時已晚，長短期美債收益率倒掛就是警報(bào)信號。
央行降準(zhǔn)標(biāo)普納A A股利好頻頻迎“金九”
國際市場上，美股牛市終結(jié)的疑云未消，而國內(nèi)市場在接連重磅消息的加持下，“年內(nèi)第二波牛市”的樂觀情緒開始蔓延。
就在上周五（9月6日），中國央行宣布，于2019年9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，此外，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個百分點(diǎn)?？偟膩砜?，此次降準(zhǔn)釋放長期資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。
海通證券宏觀債券研究員姜超等發(fā)文稱，此次降準(zhǔn)有利于帶動短端利率下行，從而打開長端利率下行空間。從長期來看，人口老齡化推動全球利率水平下降，而國內(nèi)去杠桿抑制了無效融資需求，因而利率水平長期趨降。而從短期來看，雖然貨幣寬松加碼、海外利率新低等支持債市上漲，但8月經(jīng)濟(jì)短期改善、通脹繼續(xù)回升，對債市形成制約，因而綜合來看債市慢牛的格局仍將延續(xù)。
