在全球避險情緒有所緩和的背景下，自9月6日開始，漲勢如虹的白銀開始出現(xiàn)大逆轉，連續(xù)兩日暴跌，COMEX12月白銀期貨兩個交易日最大跌幅達8.6%，而國內滬銀12月期貨合約兩個交易日最大跌幅接近10%。與此同時，黃金價格也大幅回調。不過，央行今日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月末黃金儲備報6245萬盎司，環(huán)比增長19萬盎司，為央行連續(xù)第9個月增持黃金儲備。
截至昨晚收盤，滬銀12月主力合約爆跌5.87%，報于4390元/千克，而在此前一個交易日，該合約跌停。滬金12月主力合約跌幅相對較小，昨晚跌幅為1.48%，此前一個交易日大跌3.12%。國際金價價格也同樣重挫，COMEX12月黃金價格最新報于1515美元/盎司，離1500關口近在咫尺；COMEX12月白銀價格最新報于1827美分/盎司，最低跌至1804美分/盎司，離1800關口也僅一步之遙。
此次貴金屬下跌主要受國際避險情緒緩和的影響，加之技術面的超買，導致短期出現(xiàn)暴跌。
首先，9月5日，中美經(jīng)貿高級別磋商雙方牽頭人進行了通話，因此市場對于中美貿易摩擦緩和的預期增強，避險資金開始大幅拋售白銀黃金。由于白銀近期的漲幅遠超過黃金，所以拋售力度也更大，跌幅也更大。
昨晚，美國公布的非農數(shù)據(jù)遠不及預期，導致市場對美聯(lián)儲降息的預期增加，黃金白銀還有短暫的拉升，但隨后又迅速走低，并大幅殺跌。今日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表了依然看好美國經(jīng)濟前景的講話，這次講話可能會緩和看衰經(jīng)濟的預期。
鮑威爾在蘇黎世發(fā)表關于經(jīng)濟展望和貨幣政策主題的講話時表示，美聯(lián)儲降息支撐了經(jīng)濟，依然看好經(jīng)濟前景，并不認為美國經(jīng)濟會陷入衰退。他承認美國經(jīng)濟前景面臨諸多顯著風險和多重挑戰(zhàn)，如全球經(jīng)濟增速放緩、貿易政策不確定性和通脹持續(xù)疲弱等。他預計這些問題將得到控制，不會成為增長的主要障礙。他重申，美聯(lián)儲將繼續(xù)采取適當行動，來幫助維持美國經(jīng)濟擴張。市場普遍將其解讀為進一步降息的信號。
其次，技術上黃金白銀出現(xiàn)短期超買，尤其是白銀，有調整的需求。短期而言，金價的漲勢看起來可能會繼續(xù)減弱，因此掙扎著上行的情況可能會持續(xù)。但由于趨勢行情并沒有改變，所以技術上多數(shù)仍以看多為主，認為逢低買入是最好的策略。
本周五，黃金白銀大跌已經(jīng)傳導至A股市場，貴金屬板塊整體下挫。黃金龍頭股山東黃金當日下跌5%，白銀龍頭金貴銀業(yè)跌近6%，白銀有色也跌近5%。由于昨晚貴金屬繼續(xù)大跌，后市A股貴金屬板塊繼續(xù)跟隨下跌的可能性較大。
此前，由于全球經(jīng)濟下滑的預期、全球最大的兩個經(jīng)濟體之間的貿易摩擦加劇，導致避險情緒大幅上升，由此導致黃金白銀等貴金屬出現(xiàn)一次波瀾壯闊的牛市行情。
值得關注的是，此次牛市行情國內走的更急，漲的更高。實際上，上海期貨交易所上市的黃金期貨價格較美國COMEX黃金價格更早突破6年新高，從而也率先發(fā)動這輪牛市行情。由于黃金的持續(xù)大漲，導致金銀比不斷擴大，資金開始轉戰(zhàn)白銀，從而帶動白銀價格開始狂飆。不過，當前金銀比已經(jīng)回落不少。
自6月初貴金屬行情發(fā)動開始，截至本周三，美國COMEX12月黃金期貨累計漲幅超過20%，COMEX12月白銀期貨價格累計漲幅更是達到36%；國內黃金白銀漲幅有過之而無不及，滬金主力12月合約同一時間內累計漲幅超過27%，滬銀主力12月合約累計漲幅同樣高達36%，與美國白銀漲幅基本一致。由于短期漲幅巨大，目前金銀上漲是否會告一段落呢？
中銀國際期貨認為，短線對金價走勢判斷為震蕩偏強，壓力位在2013年2月21日低點1555附近，較強的支撐位在1500整數(shù)關口。近期金價快速走高、期金市場的看多持倉、以及黃金ETF的需求，都達到了較為極端的狀態(tài)，金價將面臨一定回調風險。從技術面來看，金價在1550-1560區(qū)間存在較強的阻力，即2011年到2013年形成的頭部頸線位置。
從宏觀環(huán)境來看，國際貿易緊張局勢已經(jīng)兌現(xiàn)了前期最壞的情況，美聯(lián)儲的降息預期也幾乎達成普遍共識并計入金價，亞歐市場的黃金價格也正在逼近歷史高點，那么金價在上漲到1555的時候，需要提防多頭借機獲利了結，進而增加金價的見頂風險。不過，整體環(huán)境對黃金仍舊有利，黃金的牛市基調沒有改變。
方正中期期貨表示，整體來看，市場處于持續(xù)壓抑后的釋放期，無論中美商貿環(huán)境的好轉，又或是中國的降準，都給予市場一種“風險消除，應該大肆買風險資產(chǎn)的錯覺”，真正的核心避險資產(chǎn)十年期美債收益率從1.47%的底部狂升，也說明了市場的壓力釋放。這也是在提醒黃金該做好止盈的原因。
但從中長線邏輯講，市場整體的資產(chǎn)荒問題，逆全球化問題，美國經(jīng)濟增速走弱的問題，都沒有實質性的解決，因而金銀的上漲邏輯還是持續(xù)的，黃金白銀的大幅回調也難言直接進入調頭行情?？紤]到9月18號FOMC極大概率降息，維持逢低買入、持續(xù)看多的思路。
