摘要：
本周初期螺高開(kāi)弱反彈兩日，周四在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和國(guó)內(nèi)去杠桿的悲觀情緒下單日暴跌200，鐵礦盤(pán)中跌停，周五價(jià)格繼續(xù)回落，價(jià)格呈現(xiàn)過(guò)山車(chē)式波動(dòng)。
基差看，周初期價(jià)反彈，螺紋現(xiàn)貨跟隨上漲，上海報(bào)價(jià)漲至3470元/噸，北京漲幅高于上海，報(bào)價(jià)3500元/噸，5月反彈至3500附近，基差大幅收斂。9月盡管跟隨反彈，但5-10價(jià)差反而擴(kuò)大到300多。周四價(jià)格暴跌，5-10價(jià)差再度擴(kuò)大到500以上，回到4月份10月貼水現(xiàn)貨的價(jià)差水平，投機(jī)資金打壓遠(yuǎn)月預(yù)期和多空博弈繼續(xù)。
庫(kù)存看，4月下旬螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存連續(xù)3周下降，降幅明顯超過(guò)3月顯示4月需求比3月好，5月首周螺紋鋼庫(kù)存繼續(xù)下降，梅雨季節(jié)前需求尚能支撐，這樣反映了地產(chǎn)投資和基建投資對(duì)鋼材需求拉動(dòng)作用明顯。
盤(pán)面利潤(rùn)看，接上周的價(jià)格修復(fù)，本周初的盤(pán)面鋼材利潤(rùn)超過(guò)700，利潤(rùn)再度超過(guò)600元/噸以上高位6天，現(xiàn)貨利潤(rùn)收益鐵礦和焦炭?jī)r(jià)格下跌更是達(dá)到800元/噸水平，高利潤(rùn)難以降低開(kāi)工率，全國(guó)鋼廠產(chǎn)能利用率還在86%水平位置，4月中旬重點(diǎn)鋼企產(chǎn)量達(dá)到185.79萬(wàn)噸，創(chuàng)了歷史新高，粗鋼產(chǎn)量供應(yīng)壓力存在。本周后半段價(jià)格暴跌，盤(pán)面利潤(rùn)迅速回落100-200，但伴隨雙焦和鐵礦的下跌，黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)大都集中在鋼材端。
下周策略：
下周一帶一路峰會(huì)和第三批環(huán)保督導(dǎo)，山西等地區(qū)焦化和鋼廠受影響較大，峰會(huì)前的限產(chǎn)和運(yùn)輸管制也會(huì)短期刺激鋼廠補(bǔ)庫(kù)。5月20日交割前后需求還能承接，且鋼價(jià)回落也支持終端拿貨和成交。5月承鋼、沙鋼、馬鋼和首鋼均有高爐和軋線裝置檢修計(jì)劃，產(chǎn)量減少預(yù)期逐步開(kāi)始，鋼價(jià)暴跌后預(yù)計(jì)有反抽修復(fù)，交割前不宜過(guò)分看空。
關(guān)注要點(diǎn)：
5月粗鋼產(chǎn)量和庫(kù)存，一帶一路峰會(huì)，5月交割前基差變化。
