昨日股市收盤，滬指跌破2900點(diǎn)；深成指報9414.00點(diǎn)，跌0.31%，；創(chuàng)業(yè)板指報1625.19點(diǎn)，跌0.18%。在股市整體低迷的情況下，豬肉股卻在昨日全線走強(qiáng)，逆市大漲，在豬企中報業(yè)績虧損的情況下，股價的上漲還能否助推企業(yè)業(yè)績回暖呢？
不一樣的豬周期
最近，豬肉瘋漲一直是大家關(guān)注的話題，在各地方也出臺政策加大生豬補(bǔ)助的同時，豬價仍在繼續(xù)上漲，“一天一個價”的豬肉漲到了什么程度？
據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，上周（8月19日至25日）全國肉類批發(fā)價格不同幅度上漲，其中豬肉、牛肉、羊肉批發(fā)價格分別上漲8.8%、1.4%和0.7%。禽產(chǎn)品批發(fā)價格有所上漲，其中雞蛋(4368, -15.00, -0.34%)價格為每公斤10.48元，上漲3.3%。統(tǒng)計局近日數(shù)據(jù)顯示，2019年8月中旬與8月上旬相比，生豬價格大漲16.2%，達(dá)24.4元/千克。
按照高于40000元/噸價格的標(biāo)準(zhǔn)來尋找，在目前大宗商品市場上除了黃金、白銀、銅、鎳和錫，如今還有豬肉。豬肉已經(jīng)當(dāng)之無愧地躋身“最貴大宗商品系列”。
隨著豬肉價格加快上漲，政策層面有所加碼。8月21日，國務(wù)院常務(wù)會議專門就穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉保供穩(wěn)價做出部署。包括，加快非洲豬瘟強(qiáng)制撲殺補(bǔ)助發(fā)放，采取多種措施加大對生豬調(diào)出大縣和養(yǎng)殖場（戶）的支持，引導(dǎo)有效增加生豬存欄量；將仔豬及冷鮮豬肉運(yùn)輸納入“綠色通道”政策范圍，降低物流成本；地方要立即取消超出法律法規(guī)的生豬禁養(yǎng)、限養(yǎng)規(guī)定等。
8月26日，四川出臺“豬九條”舉措，要求嚴(yán)格落實(shí)“菜籃子”市長負(fù)責(zé)制，健全豬肉市場供應(yīng)保障機(jī)制。具體舉措包括，省級財政要通過生豬生產(chǎn)穩(wěn)定專項補(bǔ)貼等措施，對受影響較大的生豬調(diào)出大縣的規(guī)?；B(yǎng)豬場（戶）實(shí)行臨時性生產(chǎn)救助；通過財政獎補(bǔ)等方式，重點(diǎn)支持種豬場、標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖場和屠宰場建設(shè)。貴州省政府召開全省生豬生產(chǎn)保供及非洲豬瘟防控工作會議，省委副書記、省長諶貽琴強(qiáng)調(diào)，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，重點(diǎn)要堅決打好防控非洲豬瘟疫情硬仗，嚴(yán)格落實(shí)既定的防控措施，在確保安全的前提下穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，有序增加出欄量。
黑龍江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳近期消息顯示，在價格帶動下，今年下半年該省生豬生產(chǎn)將恢復(fù)性增長，產(chǎn)能將持續(xù)提升。目前黑龍江能繁母豬存欄107萬頭，預(yù)計今年年底可出欄生豬1760萬頭左右，能夠有效保障省內(nèi)消費(fèi)需求，并供應(yīng)部分國內(nèi)市場。
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，政府的補(bǔ)貼政策和社會資本對產(chǎn)能恢復(fù)應(yīng)該有明顯的推動作用。但與往年不同的是，這一次相關(guān)疫情的特殊因素似乎延緩了社會資本介入的熱情，分析人士預(yù)計產(chǎn)能恢復(fù)速度會比以往慢。但周期拐點(diǎn)下的行業(yè)改革可能為頭部企業(yè)帶來新的利好。國泰君安證券研究指出，在疫情帶來的本輪超級豬周期中，上市公司股價將有望迎來業(yè)績與估值的戴維斯雙擊，頭均市值有望突破前輪周期高點(diǎn)。此外，對照海外的一些行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，國內(nèi)頭部企業(yè)有望憑借資金與技術(shù)優(yōu)勢加快市占率提升，迎來周期與成長共振行情。
有研究機(jī)構(gòu)分析，由于本輪豬周期是相關(guān)疫情帶來的非典型性豬周期，價格上漲的同時，市場也在擔(dān)憂上市公司出欄量的穩(wěn)定性。
養(yǎng)豬企業(yè)陷窘境，股價卻逆勢上揚(yáng)
與飛漲的豬價相矛盾的是，近期豬企業(yè)績卻頻頻陷入下滑窘境。天邦股份半年報業(yè)績顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 29.41 億元，同比增長 57.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-3.67 億元，同比下降 555.90%。單季度來看，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 16.95 億元，同比增長 66.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利 潤-0.32 億元，同比下降 166.23%。
雖然業(yè)績表現(xiàn)不佳，但養(yǎng)豬板塊的股票仍將受到市場青睞。天風(fēng)證券認(rèn)為，未來2—3年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的快速擴(kuò)張期，是一波長期的量利齊升行情。當(dāng)前時點(diǎn)養(yǎng)豬板塊仍具備強(qiáng)配置價值。
wind數(shù)據(jù)顯示，昨日豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)與豬瘟疫苗指數(shù)兩大概念板塊領(lǐng)漲大盤，其中豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)收漲4.57%。行業(yè)板塊方面，申萬所屬的28個一級行業(yè)中，僅3個行業(yè)主力資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。其中，今日表現(xiàn)突出的農(nóng)林牧漁板塊，主力資金凈流入金額居首，凈流入金額為14.67億元。
具體到個股方面，今日16只個股主力資金凈買入逾億元，豬肉概念股受青睞，截至收盤，大北農(nóng)、正邦科技、羅牛山封住漲停，主力資金凈買入金額分別為1.57億元、5.46億元、2億元，龍大肉食逼近漲停，天邦股份、大康農(nóng)業(yè)和新希望等個股也是大漲超過6%。
凈虧2億無礙股價上漲，買豬肉股讓你吃得起豬
8月27日早間，畜牧業(yè)“千年老二”牧原股份發(fā)布半年報，上半年利潤規(guī)模創(chuàng)下了上市六年來的新低。公司實(shí)現(xiàn)營收71.6億元，同比增長29.87%；歸屬于上市公司股東的凈虧損1.56億元，同比虧損擴(kuò)大97.95%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損2.02億元，同比虧損擴(kuò)大98.32%。對此，牧原股份“甩鍋”給非洲豬瘟。資料顯示其募資的13個承諾項目中，12家未達(dá)到預(yù)計效益，其中6家累計虧損超8000萬元。另外，牧原股份178億負(fù)債壓頂，流動負(fù)債占比超80%。其中，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債達(dá)26.65億元，同比增長440.57%。
但查看其歷史業(yè)績，卻是相當(dāng)亮眼，2016年、2017年行業(yè)高點(diǎn)時，公司凈利潤曾經(jīng)一度高達(dá)10.72億元和12億元。
讓投資者大跌眼鏡的是，牧原股份昨日收盤價達(dá)到了80.72元，比公司2014年上市首日開盤價3.81元翻了21倍。
從下圖可以看出，僅2019年，該股股價就漲了近兩倍。當(dāng)然，投資者炒的本就是預(yù)期。有分析人士表示，下半年豬價還會持續(xù)上漲，單頭豬利潤最高有望達(dá)到2000元，非洲豬瘟已經(jīng)將大量受沖擊又沒有足夠資金支持的中小養(yǎng)殖企業(yè)攔在門外，擁有一體化產(chǎn)業(yè)鏈的上市養(yǎng)殖企業(yè)有巨大的利好優(yōu)勢。牧原股份布局生豬屠宰環(huán)節(jié)，有助于其延長生豬產(chǎn)業(yè)鏈，未來成長性可期。
“今年的豬價，八月賭一賭，九月?lián)Q路虎，十月存存貨，年底邁巴赫……”投資者的調(diào)侃足以說明問題。
倒在風(fēng)口上的*ST雛鷹
中國有句古話叫：“有同行，沒同利。”與溫氏股份、牧原股份形成鮮明對比的是，昔日的白馬股雛鷹農(nóng)牧卻倒在了“最強(qiáng)豬周期”的風(fēng)口上，將黯然退市。27日該股正式進(jìn)入了為期30個交易日的退市整理期，當(dāng)日雛鷹退股價無懸念跌停，報0.62元，封單超224萬手。
根據(jù)2019年8月20日公司發(fā)布的《雛鷹農(nóng)牧集團(tuán)股份有限公司關(guān)于公司股票進(jìn)入退市整理期交易公告》，公司股票將于2019年8月27日進(jìn)入退市整理期交易，退市整理期為30個交易日，預(yù)計最 后交易日期為2019年10月15日。目前，公司資金周轉(zhuǎn)困難，退市后公司直接融資渠道將進(jìn)一步收縮。
就在前一日晚間，*ST雛鷹披露了其退市前的最后一份半年報。財報顯示，該公司上半年實(shí)現(xiàn)營收4.65億元，同比下降77.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損15.18億元，總資產(chǎn)為194.94億元，負(fù)債合計185.27億元。
截至2019年上半年末，*ST雛鷹股東戶數(shù)為16.42萬戶，總資產(chǎn)為194.94億元，凈資產(chǎn)為-4.45億元，負(fù)債合計185.27億元。
公開資料顯示，雛鷹農(nóng)牧成立于1988年，是一家十足的老牌企業(yè)。據(jù)了解，公司的主營業(yè)務(wù)為商品畜禽養(yǎng)殖，生產(chǎn)的產(chǎn)品包括生豬、家禽、生鮮凍品、飼料、生鮮肉、蔬菜、熟食等農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)副產(chǎn)品。此外，畜禽養(yǎng)殖銷售及技術(shù)開發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品銷售、糧食貿(mào)易等均在公司的經(jīng)營范圍之內(nèi)。
2010年9月，雛鷹農(nóng)牧正式在深交所掛牌上市，當(dāng)年也曾風(fēng)光無限。如今，曾因無錢買飼料而餓死豬而刷屏網(wǎng)絡(luò)的”中國養(yǎng)豬第一股“即將黯然離場，留下被“坑死”的投資者欲哭無淚！
下半年豬價還可能上漲
華泰宏觀李超認(rèn)為，下半年豬價環(huán)比可能繼續(xù)呈現(xiàn)一定幅度的上漲，但鮮果價格三季度以來如期回落、今年夏季臺風(fēng)天氣對菜價擾動不大，除豬價以外，其他食品價格暫未出現(xiàn)明顯漲價風(fēng)險。7月CPI可能就是年內(nèi)高點(diǎn)，物價整體上漲壓力仍可控，暫時不是貨幣政策邊際寬松的主要制約因素。
銀河證券指出，豬價持續(xù)上行，其高位或?qū)⒊掷m(xù)到20年中期。對于上市公司來說， 在豬價高位確定的背景下，利潤兌現(xiàn)成為關(guān)鍵。近期哈獸研申請非瘟疫苗專利，考慮到非瘟疫苗的研發(fā)進(jìn)展加速，我們認(rèn)為可關(guān)注具備生產(chǎn)能力、背景優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢的疫苗企業(yè)，建議關(guān)注天康生物、中牧股份、海大集團(tuán)。
中泰證券則認(rèn)為，雖然短期存在疫苗中試傳言、 單月出欄量不及預(yù)期（留種）、生豬銷售均價偏低、疫情影響等因素擾動，但這些負(fù)面因素均大都來自于階段性的事實(shí)或認(rèn)知，生豬養(yǎng)殖股的長期邏輯并未改變?！吧i養(yǎng)殖行業(yè)周期邏輯與成長邏輯兼具，非洲豬瘟下本輪周期價格景氣高度與持續(xù)時間超往輪，以及未來五年“集中度提升”是生豬養(yǎng)殖股投資堅實(shí)的長邏輯，龍頭企業(yè)具有明確且廣闊的市占率提升空間，而出欄量在300萬—1000 萬之間的二線龍頭企業(yè)兼具較高的成長性?！?
中泰證券進(jìn)一步表示，目前生豬價格景氣上行依舊在途，2019 年 3—4 季度乃至2020年價格持續(xù)新高是相對比較確定的，且本輪周期反轉(zhuǎn)高度和持續(xù)時間、以及個股公司出欄量和完全成本，市場仍存在較大預(yù)期差的情況下，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖股行情已經(jīng)步入“價格新高→利潤兌現(xiàn)”的時期，即：市場向行業(yè)要利潤的時期，量增邏輯是未來股價的主要驅(qū)動力，仍然是投資生豬養(yǎng)殖股的較好窗口期。
