今日，瑞達期貨A股股票的網(wǎng)上網(wǎng)下新股申購正式開始。
據(jù)瑞達期貨最新發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票招股說明書》顯示，瑞達期貨此次發(fā)行總數(shù)4500.00萬股，回撥機制啟動前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為3150.00萬股，占本次發(fā)行總量的70.00%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1350.00萬股，占本次發(fā)行總量的30.00%，發(fā)行市盈率22.98倍。申購代碼為：002961，申購價格為5.57元/股，按本次發(fā)行價格計算，發(fā)行人預(yù)計募集資金25065.00萬元，扣除發(fā)行費用3300.71萬元后，預(yù)計募集資金凈額為21764.29萬元。
募資以改善收入結(jié)構(gòu)、分散風(fēng)險
據(jù)瑞達期貨首次公開發(fā)行A股股票發(fā)行公告顯示，可參與本次網(wǎng)下申購的有效報價配售對象為5926個，其對應(yīng)的有效擬申購總量為2958660.00萬股，網(wǎng)上申購的每一個申購單位為500股，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍，但最高不得超過其按市值計算的可申購上限，同時不得超過網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一，即13500股。
對于此次募集資金運用，招股書顯示，隨著中國期貨市場的快速發(fā)展，期貨公司之間的競爭進一步加劇。在以凈資本為核心的期貨公司風(fēng)險控制指標監(jiān)管體系下，凈資本規(guī)模成為期貨公司發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)，開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。
瑞達期貨表示，為切實提高公司的凈資本規(guī)模，推動公司各項業(yè)務(wù)的發(fā)展和開拓，公司本次募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充公司資本金，擴展相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，完善公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進一步改善收入結(jié)構(gòu)，分散風(fēng)險，提高公司市場競爭力。公司本次公開發(fā)行募集資金擬用于補充資本金的金額為21764.29萬元。
而在提高公司資本實力的基礎(chǔ)上，本次募集資金計劃用于以下方面的業(yè)務(wù)開展：一是進一步補充資金實力，增加設(shè)立分支機構(gòu)，推動發(fā)展和優(yōu)化期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)，提高經(jīng)紀業(yè)務(wù)總體實力和市場覆蓋面；二是補充風(fēng)險管理服務(wù)子公司的資本金，推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展和布局；三是加強研發(fā)投入，加大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投入；四是加大對期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的投入；五是為境外期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的拓展提供堅實保障；六是通過兼并重組和開拓綜合化金融服務(wù)，實現(xiàn)跨越式發(fā)展；七是加強信息系統(tǒng)建設(shè)，提升后臺服務(wù)能力。
瑞達期貨還表示，本次募集資金到位后，公司將根據(jù)業(yè)務(wù)開展情況、審批進度、市場狀況確定合理的資金使用計劃，以取得良好的投資效益。
二十年期貨“老兵”探索推進資管業(yè)務(wù)海外布局
據(jù)了解，瑞達期貨系由瑞達期貨經(jīng)紀有限公司整體變更設(shè)立，其前身為成都瑞達期貨經(jīng)紀有限公司，成立于1993年3月24日，主營業(yè)務(wù)為金融期貨經(jīng)紀、商品期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢和資產(chǎn)管理，通過全資子公司瑞達新控開展風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，并通過全資子公司瑞達國際開展境外期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)。截至目前，依托公司分布于全國主要經(jīng)濟省份和地區(qū)的40家分支機構(gòu)，公司已經(jīng)形成了以期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)為核心，以資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理服務(wù)和期貨投資咨詢業(yè)務(wù)為創(chuàng)新點，立足福建、深入全國的戰(zhàn)略布局。
據(jù)招股書顯示，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1—6月，瑞達期貨分別實現(xiàn)營業(yè)收入46428.44萬元、51310.92萬元、47107.13萬元和37836.07萬元。2018年度，公司營業(yè)收入較2017年度下降8.19%，2017年度比2016年度增長10.52%。報告期內(nèi)營業(yè)收入的變動，主要由于風(fēng)險管理業(yè)務(wù)收入的變動、資本市場的變動導(dǎo)致的手續(xù)費收入及利息凈收入的變動所致。從收入結(jié)構(gòu)的情況來看，手續(xù)費收入占營收的比重有所下滑，2019年1—6月，其他業(yè)務(wù)收入占營收比例為60.64%。瑞達期貨表示，2019年上半年，由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)收入有較大提升，期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費收入占手續(xù)費收入的比例有所下滑。
瑞達期貨董事長林志斌也是常駐期貨市場20年的一名“老兵”。據(jù)網(wǎng)上公開資料及招股說明書顯示，林志斌先后就職于深圳百事高商品期貨投資咨詢公司、汕頭市南方期貨經(jīng)紀有限公司、陜西省寶雞市通源物資貿(mào)易有限公、四川省興鑫期貨經(jīng)紀有限公司、瑞達期貨等。
對于多年的從業(yè)經(jīng)歷，他曾表示，堅持和熱愛是始終留守在期貨市場的信念，我國加入全球經(jīng)濟一體化，國際金融和大宗商品流通離不開避險市場和對沖工具，而期貨市場作為風(fēng)險管理市場存在，是符合國家的發(fā)展戰(zhàn)略，因此期貨行業(yè)是有廣闊的發(fā)展空間。
2012年，證監(jiān)會放開期貨公司的資管業(yè)務(wù)，瑞達期貨也于同年年底取得資管試點的資格。林志斌表示，在取得資管試點資格之后，瑞達抓住資管行業(yè)中期貨資管產(chǎn)品的空白點，采取差異化的發(fā)展策略，發(fā)揮自己對期貨市場的長期跟蹤研究、豐富的市場風(fēng)險管理經(jīng)驗優(yōu)勢，重點發(fā)展期貨資管產(chǎn)品。此外，通過客戶細分、使客戶服務(wù)標準化，提高服務(wù)能力，滿足不同客戶需要，最終形成公司的核心競爭力。
而資管業(yè)務(wù)也將成為瑞達期貨發(fā)展壯大的重要一步。針對此次IPO，瑞達期貨財務(wù)總監(jiān)曾永紅在昨日上市路演時表示，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司以瑞達國際作為開展國際業(yè)務(wù)的平臺，探索推進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)海外布局，同時努力為國際客戶投資拓展提供境外風(fēng)險管理服務(wù)、交易服務(wù)以及資產(chǎn)管理服務(wù)，加強境內(nèi)外期貨業(yè)務(wù)的聯(lián)動和協(xié)同，培育資產(chǎn)管理跨境服務(wù)和全球投資能力，致力于為境內(nèi)外投資者提供多市場綜合金融服務(wù)。
資產(chǎn)配置功能受關(guān)注 期貨股被看好
今年以來，隨著南華期貨、瑞達期貨成功過會，期貨公司IPO破冰，而在期貨市場發(fā)展愈發(fā)完善的背景下，期貨公司股票也被市場看好。
在昨日瑞達期貨的上市路演中，中信證券高級經(jīng)理、保薦代表人楊予桑表示，隨著金融期貨的迅猛發(fā)展以及大宗商品交易金融化程度的提高，期貨產(chǎn)品被越來越多的機構(gòu)和個人作為資產(chǎn)配置的重要組成部分，從而賦予了期貨市場以資產(chǎn)配置的功能。尤其是在金融危機等發(fā)生后，期貨市場的這一功能愈發(fā)得到資本市場和投資者的重視。
楊予桑稱，期貨市場資產(chǎn)配置功能的原理在于：一是投資者通過套期保值交易能夠為現(xiàn)貨資產(chǎn)對沖風(fēng)險，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用；二是期貨合約尤其是商品期貨，在銀根放松、流動性過剩以及通貨膨脹的情況下，具有良好的保值功能，能夠一定程度上抵御宏觀經(jīng)濟及相關(guān)政策帶來的風(fēng)險；三是期貨合約成本較低，交易方式靈活，能夠借助金融工程的方法與其他資產(chǎn)創(chuàng)造出豐富多樣的投資組合，滿足投資者的不同風(fēng)險偏好。
中泰證券也對期貨行業(yè)給予“增持”的評級。中泰證券非銀行金融團隊表示，我國場內(nèi)衍生品市場方面，商品類衍生品發(fā)展較為成熟，而場內(nèi)金融衍生品還亟待發(fā)展?！叭驁鰞?nèi)衍生品總成交量中，金融衍生品占比達到接近80%，商品衍生品占比僅有20%左右。而我國目前正相反，以成交金額和成交手數(shù)計，場內(nèi)金融衍生品只占到10%和1%左右。豐富場內(nèi)金融衍生品種體系，加速場內(nèi)金融衍生品市場發(fā)展值得期待，具體品種包括更多期限的利率類期貨產(chǎn)品，人民幣外匯期貨和期權(quán)，以及股指期權(quán)和國債期權(quán)?！?nbsp;
而對于我國場外衍生品市場，他們認為，交易規(guī)?？矗y行間衍生品市場獨大，券商與期貨子公司業(yè)務(wù)規(guī)模仍較低；標的結(jié)構(gòu)看，三者所開展的場外衍生品業(yè)務(wù)，掛鉤標的上各不相同，銀行以外匯和利率衍生品為主，期貨子公司以大宗商品類為主，券商以權(quán)益類為主。我國場外衍生品市場還面臨著諸如企業(yè)參與成本高、交易透明度低等問題，監(jiān)管經(jīng)驗和行業(yè)自律等方面也還有待進一步加強。
“衍生品市場是多層次資本市場的重要組成部分，發(fā)展成熟的衍生品市場有利于提升市場配置資源的效率、助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展?！彼麄儽硎荆瑥漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)展特點看，我國衍生品市場還有很大發(fā)展空間。場內(nèi)和場外衍生品兩個市場又相互依存、相互發(fā)展。中長期來看，在供給側(cè)改革、人民幣國際化、一帶一路建設(shè)、金融市場改革等大背景下，實體經(jīng)濟風(fēng)險管理需求激增，均為期貨行業(yè)發(fā)展帶來歷史性機遇。
