2019年7月22日以來，科創(chuàng)板市場(chǎng)上一根根閃亮的紅色大陽線，透過跳動(dòng)的電子屏幕，一次次擊中這個(gè)市場(chǎng)中每一位投資者快速跳動(dòng)的心臟。
期民“出獵”科創(chuàng)板
8月2日收盤后，科創(chuàng)板第二個(gè)交易周收官，在北京朝陽區(qū)郎家園甲10號(hào)愛康君安標(biāo)準(zhǔn)生命大廈八層，起投集團(tuán)總裁兼投資總監(jiān)徐東波仍在凝視著科創(chuàng)板行情電子顯示屏，交易員們已經(jīng)驗(yàn)收好了兩周來的戰(zhàn)果。作為科創(chuàng)板市場(chǎng)的第一批“獵金者”，兩周以來的科創(chuàng)板參與體驗(yàn)，讓他們感到新鮮又刺激。
科創(chuàng)板開市之前，長(zhǎng)期在期貨交易中形成的投資嗅覺告訴徐東波，這個(gè)市場(chǎng)將在短期內(nèi)存在非常多的中短線機(jī)會(huì)。因此，在他“拍板”之下，團(tuán)隊(duì)便全力以赴，在兩周內(nèi)投入5000萬資金，分散式狙擊多只科創(chuàng)板個(gè)股?！皬?月22日開始，我們就開始適當(dāng)買入，買入規(guī)模在半倉(cāng)左右。同時(shí)我們將資金分散到多只股票上，主要選擇走勢(shì)流暢、趨勢(shì)性較強(qiáng)、基本面較好的品種。目前，收益表現(xiàn)最好的是沃爾德，在一倍左右?！?
徐東波介紹，團(tuán)隊(duì)參與交易的大部分是個(gè)人賬戶，還有一部分是私募產(chǎn)品。由于很多私募產(chǎn)品設(shè)立時(shí)科創(chuàng)板還未推出，因此基金合同在投資范圍中并沒有提及科創(chuàng)板，所以以私募產(chǎn)品形式投資的不多，產(chǎn)品大多數(shù)是新發(fā)行的產(chǎn)品，或者對(duì)當(dāng)時(shí)合同進(jìn)行修改了的基金。
短短兩周時(shí)間內(nèi)獲得巨大收益，科創(chuàng)板“掘金”可謂正當(dāng)其時(shí)。這兩周的時(shí)間，對(duì)于很多參與其中的投資者來說都將是交易生涯中一段難忘的經(jīng)歷。
廣東遠(yuǎn)邇投資有限公司的蔡銳雄，是一名期貨市場(chǎng)的老將，這次他幸運(yùn)地成為了科創(chuàng)板的“中簽”者。雖然科創(chuàng)板頭兩周交易已經(jīng)成為過去時(shí)，但首日的火爆行情對(duì)他來說，就像是剛剛發(fā)生一樣歷歷在目。
“7月22日9點(diǎn)25分，科創(chuàng)板正式開市，集合競(jìng)價(jià)結(jié)束，安集科技以287%漲幅領(lǐng)先，新光光電漲57%殿后；我中簽的中國(guó)通號(hào)漲幅為100%，開盤價(jià)11.70元，隨后迅速回調(diào)，最低達(dá)到7.69元開始回升，10：58到達(dá)最高價(jià)15.21元，觸及開盤價(jià)上漲30%臨時(shí)停牌，11：08復(fù)牌后股價(jià)回調(diào)明顯，考慮中國(guó)通號(hào)當(dāng)天港股價(jià)格折合人民幣只有5元左右，溢價(jià)達(dá)到200%，因此，下午在股價(jià)回調(diào)到13元左右時(shí)及時(shí)賣出中國(guó)通號(hào)，獲利了結(jié)?！?
“市場(chǎng)熱情完全超出了預(yù)期。”蔡銳雄說。
以下兩組數(shù)據(jù)，似乎可以對(duì)科創(chuàng)板的投資情緒和創(chuàng)富效應(yīng)作以直觀注解：
第一，科創(chuàng)板交易首周（7.22-7.26），首批25家公司全部實(shí)現(xiàn)上漲，平均漲幅達(dá)140.2%；其中18只個(gè)股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，總成交金額達(dá)1428.98億元，總市值5096億元，有21只個(gè)股首周換手率超過200%，沃爾德、福光股份換手率超過300%。第二個(gè)交易周（7.29-8.2），25只個(gè)股全線上漲，平均周漲幅為32.71%，日平均換手率為41.33%，截至8月2日收盤，平均市盈率達(dá)到141.08倍，成交總額為1417.65億元。
第二，科創(chuàng)板25只股票從開始的1000點(diǎn)基礎(chǔ)點(diǎn)來看，到現(xiàn)在最高漲幅接近70%；從總股本加權(quán)來看，截至上周五收盤，漲幅達(dá)到了44%；從價(jià)格平均加權(quán)來看，同期漲幅達(dá)到57%。
有著12年期貨實(shí)戰(zhàn)教育經(jīng)驗(yàn)的北京長(zhǎng)青社教育公司負(fù)責(zé)人石輝英告訴中國(guó)證券報(bào)記者，今年在主板市場(chǎng)打新中簽了6次似乎讓她用光了“運(yùn)氣”，科創(chuàng)板的打新竟然一只都沒中。但自從這個(gè)市場(chǎng)開市交易，她便一直持續(xù)關(guān)注?！拔疫B續(xù)觀察了好幾天，直到第五天收盤的時(shí)候，我選了一只漲得最好的個(gè)股買了一點(diǎn)?！彼f。
期貨思維下的“技能清單”
波動(dòng)率大、風(fēng)險(xiǎn)偏高，漲跌幅限制較寬松，這些制度特點(diǎn)對(duì)期貨投資者來說似曾相識(shí)。長(zhǎng)期的期貨交易訓(xùn)練對(duì)一些投資者來說，具有特別的優(yōu)勢(shì)。
諾溪投資管理（杭州）有限公司基金經(jīng)理劉炯然告訴記者，科創(chuàng)板開市的首個(gè)交易日，市場(chǎng)的“過山車”行情一度擊潰一些投資者的心理防線，讓其斬倉(cāng)出局，但自己就在這個(gè)時(shí)候逆勢(shì)抓住了機(jī)會(huì)。
“當(dāng)日盤中，部分個(gè)股下探幅度一度超過50%，一舉擊穿了很多投資者的心理價(jià)位，造成了大量的集中拋盤，而此時(shí)恰好形成了一個(gè)階段性的低位買點(diǎn)，和期貨交易十分類似。這需要投資者在操作過程中具備豐富的操作經(jīng)驗(yàn)和良好的心理素質(zhì)。”劉炯然稱。
從期貨角度看科創(chuàng)板投資，劉炯然認(rèn)為，對(duì)于激進(jìn)型投資者，仍然可以積極參與當(dāng)前的科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)交易，并可從三點(diǎn)進(jìn)行關(guān)注：一是方向，建議關(guān)注龍頭股的表現(xiàn)，如沃爾德、瀚川智能等；二是手法，操作上可借鑒一些期貨交易中的常用方法，比如縮小周期法；三是技術(shù)形態(tài)，科創(chuàng)板個(gè)股普遍上市時(shí)間不長(zhǎng)，可以將個(gè)股顯示周期切換到小時(shí)圖，觀察較完整的上升通道形態(tài)及上下軌位置，以確定相應(yīng)的進(jìn)出場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。不過，對(duì)于穩(wěn)健型投資者，他的建議是積極參與科創(chuàng)板新股發(fā)行申購(gòu)，以獲取打新的穩(wěn)定收益為主。
石輝英同樣表示，股票和期貨交易有很多相同的地方，他山之石可以攻玉，從期貨投資經(jīng)驗(yàn)可以尋找科創(chuàng)板機(jī)會(huì)。
“道氏理論在股票和期貨市場(chǎng)中都適用，我連續(xù)觀察科創(chuàng)板好幾天，尤其關(guān)注那些價(jià)格創(chuàng)新高的股票。第三天之后不少股票的收盤價(jià)就創(chuàng)了新高，如果激進(jìn)點(diǎn)那時(shí)候就是買入的機(jī)會(huì)，穩(wěn)妥點(diǎn)可以再看看整個(gè)板塊的情況。一般來說，強(qiáng)者恒強(qiáng)，買入那些最早創(chuàng)新高的股票成功的概率比較大。另外，聰明錢一般在收盤前再買入，因?yàn)殚_盤前半小時(shí)波動(dòng)往往是無序的?！彼M(jìn)一步分析稱，道氏理論認(rèn)為個(gè)股受大盤和板塊的影響很大，市場(chǎng)散戶占大多數(shù)，是一個(gè)弱有效的市場(chǎng)。眾多投資者對(duì)個(gè)股基本面了解的并不多，不知道哪只股票好，哪只股票不好，尤其現(xiàn)在科創(chuàng)板剛出來，這個(gè)時(shí)候個(gè)股的方向一般會(huì)與板塊的方向保持一致，另外，由于強(qiáng)者恒強(qiáng)的規(guī)律，選擇趨勢(shì)好的股票一般來說不容易錯(cuò)。
有20年期貨實(shí)盤交易經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)交易員姜先生作為一名“價(jià)值投資派”，同樣將其理念引用到了科創(chuàng)板的投資之中。他表示，對(duì)科創(chuàng)板的投資理念，主要堅(jiān)持價(jià)值投資，中長(zhǎng)線持有，即抓住大趨勢(shì)，選擇具有獨(dú)特成長(zhǎng)性的高科技企業(yè)?！耙?yàn)榭苿?chuàng)板的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制或?qū)⒁龑?dǎo)股市估值體系的重新評(píng)估，比價(jià)效應(yīng)會(huì)有利于高科技成長(zhǎng)企業(yè)估值的爆發(fā)?！彼f。
姜先生對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，科創(chuàng)板開市以來的這10個(gè)交易日，比較突出的特點(diǎn)是：交易活躍，市場(chǎng)熱度高?？苿?chuàng)板走勢(shì)風(fēng)景獨(dú)好，但個(gè)股在輪漲中有所分化?！案鶕?jù)科創(chuàng)板的交易規(guī)則，我認(rèn)為要堅(jiān)持價(jià)值投資，盡量避免追漲殺跌的過度投機(jī)行為，將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度應(yīng)該是交易的首要考慮。”
支招避險(xiǎn) 以退為進(jìn)
“整體來看，我們認(rèn)為科創(chuàng)板未來交易型機(jī)會(huì)非常之多，特別是中短線投資機(jī)會(huì)?！毙鞏|波介紹，這一判斷的主要依據(jù)是目前整個(gè)科創(chuàng)板票源供不應(yīng)求。一是前期科創(chuàng)板基金發(fā)行較多，開戶人數(shù)有數(shù)百萬，每個(gè)賬戶規(guī)模都在50萬以上，預(yù)計(jì)能投資科創(chuàng)板的資金在千億級(jí)別；二是近期主板市場(chǎng)各板塊表現(xiàn)欠佳，資金缺乏賺錢效應(yīng)，只要流入少部分到科創(chuàng)板都將利多股價(jià)。
他同時(shí)提醒，中長(zhǎng)期來說，目前存在一定風(fēng)險(xiǎn)，估值較高，很多股票有可能價(jià)格會(huì)回歸。因此對(duì)投資者有三點(diǎn)建議。一是盡量控制資金倉(cāng)位，盡量不要滿倉(cāng)，最好控制在半倉(cāng)以內(nèi)。二是可以將資金分散到多個(gè)股票上，構(gòu)建投資組合。三是做好擇時(shí)進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)。第四是做好止損，趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)時(shí)及時(shí)離場(chǎng)。
劉炯然也提醒，經(jīng)過上市以來十個(gè)交易日的連續(xù)上漲，加上制度上的優(yōu)勢(shì)，科創(chuàng)板個(gè)股普遍估值偏高，甚至有泡沫化的趨勢(shì)，需要投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
劉炯然表示，科創(chuàng)板上市以來就一躍成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，相對(duì)主板獨(dú)立的走勢(shì)更是超出了絕大部分投資者的預(yù)期。但是在這一過程中也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的逐步累積，甚至有走向泡沫化的趨勢(shì)。在這種情況下，期貨就是現(xiàn)貨最好的對(duì)沖工具。上交所日前公告將于近期推出科創(chuàng)板50指數(shù)產(chǎn)品，首批成分股為前期上市的30家公司。指數(shù)推出工作完成以后，建議管理層能夠考慮盡快推出對(duì)應(yīng)科創(chuàng)板指數(shù)及相關(guān)制度的股指期貨產(chǎn)品，這樣投資者就可以選擇對(duì)沖相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于市場(chǎng)建設(shè)，姜先生表示，建議完善上市企業(yè)的信息公開，體現(xiàn)出及時(shí)性、準(zhǔn)確性。立足于科創(chuàng)板的長(zhǎng)期發(fā)展，取消漲跌停板限制。石輝英表示，希望放寬進(jìn)入科創(chuàng)板門檻，最好不需要漲跌停板，盡快推出T+0制度，并且引入便捷做空機(jī)制。
