宏觀面壓制減弱
7月10日晚美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會作證詞時表示，受多個因素影響，美國經(jīng)濟前景在近期沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，不確定性增加。市場預期7月降息概率大增，美元指數(shù)重挫。從公布的數(shù)據(jù)來看，雖然6月ISM制造業(yè)PMI回落至兩年多低位，但6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預期，核心CPI同比值維持在2%上下，7月降息25個基點的可能性較大，需關(guān)注降息幅度不及預期的市場反映。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI小幅回落0.1個百分點，仍在榮枯線下方，德國和法國有所改善，預計寬松貨幣政策或維持。
中國6月制造業(yè)PMI環(huán)比持平于49.4，原材料庫存指數(shù)回升0.8個百分點，表明下游企業(yè)的備貨變得積極，為黯淡的前景增添一絲曙光。
礦端供應(yīng)趨緊已成共識
據(jù)悉，智利礦業(yè)巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色簽訂2020年上半年TC長單，價格為65美元/噸上下，逼近冶煉廠盈虧線，而2019年長協(xié)價為80.8美元/噸，由此可見下降幅度之大，礦端供應(yīng)趨緊態(tài)勢嚴峻。隨著擴產(chǎn)，冶煉廠對銅精礦的爭奪也將更加激烈。
不過，從國內(nèi)精銅供應(yīng)來看，并未現(xiàn)明顯短缺，現(xiàn)貨小幅升水100元/噸左右。據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，中國6月精煉銅產(chǎn)量同比增長11.8%，至80.4萬噸，為2008年12月以來最高。由于國內(nèi)供應(yīng)相對充裕，未鍛造銅及銅材進口量下滑至32.6萬噸。隨著冶煉廠檢修結(jié)束，7月產(chǎn)出料將進一步回升。
庫存方面，7月初由于集中交倉，LME銅庫存快速攀升至30萬噸以上，上周減少14775噸，國內(nèi)庫存上周增加4375噸，倉單數(shù)量增加7450噸，不利于銅價反彈?？傮w來看，庫存水平并不低，難以帶動銅價反彈。
