在近年來的原油市場上，七月是個令人沮喪的月份。在2014年-2018年的五年中，國際油價每逢七月便有80%的概率出現(xiàn)下跌。甚至有投資者采取“逢七賣空”的策略博取風(fēng)險收益。然而，若將時間周期拉長來看，原油市場“七月魔咒”現(xiàn)象并不具備普遍性。
以NYMEX原油期貨主力合約月度價格走勢為例，據(jù)統(tǒng)計，2014年-2018年的五年中，該合約七月份累計漲跌幅分別為-6.83%、-21.36%、-14.5%、8.29%、-7.84%。在這五年的七月份行情中，原油價格下跌概率達(dá)80%。
實(shí)際上，七月份正逢夏季，是成品油消費(fèi)的高峰期，理論上是原油的消費(fèi)旺季，從大周期來看，七月份油價上漲概率應(yīng)該大于下跌概率。
油價緣何旺季更容易演繹下跌行情呢？一方面是需求見頂回落。雖然美國5月-9月是汽油消費(fèi)旺季，但主要的環(huán)比提升階段基本上會在五月份完成，也就是說七月份雖然處于旺季，成品油絕對消費(fèi)量維持在高位，但環(huán)比邊際增長空間已不大。另一方面，印度的柴油需求也有明顯的季節(jié)性特點(diǎn)。隨著三季度雨季到來，當(dāng)?shù)夭裼桶l(fā)電的需求也有所降低。 除了與上述兩方面因素外，原油市場七月大概率下跌可能還與預(yù)期差有關(guān)。最近幾年來，包括歐洲、新興市場等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)或多或少的問題，美國自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也有波動，這使得夏季實(shí)際需求經(jīng)常比預(yù)期要差，從而導(dǎo)致近年來原油市場出現(xiàn)旺季不旺行情。
