隨著永續(xù)債成為商業(yè)銀行補充資本的新渠道，各家銀行開始競相發(fā)行和計劃發(fā)行永續(xù)債。同時央行方面持續(xù)開展票據(jù)互換（CBS）操作，支持提高銀行永續(xù)債的流動性。
6月27日，央行公告蔣開展2019年第二期央行票據(jù)互換操作，當期操作量為25億元，期限1年，費率為0.25%。同日，華夏銀行(7.700, 0.00,0.00%)完成400億元永續(xù)債發(fā)行并上市流通。銀行永續(xù)債發(fā)行有望迎來提速。
但目前銀行永續(xù)債發(fā)行也存在一定的約束。光大證券(11.420, -0.03,-0.26%)首席固定收益分析師張旭對第一財經(jīng)表示，永續(xù)債期限較長的特點與保險公司配置長久期資產(chǎn)的投資風格相契合，但目前保險機構(gòu)參與投資永續(xù)債有一定的限制，因此結(jié)構(gòu)性的有效需求不足制約了永續(xù)債市場的發(fā)展。
1200億已發(fā)行，還有逾5000億
6月27日，央行公告，將開展2019年第二期央行票據(jù)互換操作。本期CBS操作量為25億元，期限1年，面向公開市場業(yè)務(wù)一級交易商進行固定費率數(shù)量招標，費率為0.25%，首期結(jié)算日為2019年6月27日，到期日為2020年6月27日。
早在今年1月央行宣布創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具，公開市場一級交易商可以使用持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債從央行換入央行票據(jù)。同時，將主體評級不低于AA級的銀行永續(xù)債納入MLF（中期借貸便利）、TMLF（定向中期借貸便利）、SLF（常備借貸便利）和再貸款的合格擔保品范圍。
2月，央行開展了首次央行票據(jù)互換操作，費率為0.25%，操作量為15億元人民幣，期限1年。
央行方面表示，此舉將提高銀行永續(xù)債的流動性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本，增強金融支持實體經(jīng)濟的能力。
在此支持下，已有多家銀行成功發(fā)行永續(xù)債。
1月25日，中國銀行(3.740, -0.01, -0.27%)成功發(fā)行首單銀行永續(xù)債。一次性完成400億元上限發(fā)行，實現(xiàn)2倍以上認購，發(fā)行利率4.5%處于預(yù)測發(fā)行區(qū)間的下限，獲得市場的充分認可。
截至目前，中國銀行、民生銀行(6.350, -0.01, -0.16%)、華夏銀行各發(fā)行了400億元永續(xù)債，其中股份行首單民生銀行永續(xù)債獲得全場1.82倍數(shù)認購，華夏銀行的認購倍數(shù)也達2.06倍，兩者發(fā)行利率均為4.85%。
同時，日前浦發(fā)銀行(11.680, 0.04, 0.34%)已收到銀保監(jiān)會批復，同意公司發(fā)行不超過300億元無固定期限資本債券（永續(xù)債），并按照有關(guān)規(guī)定計入公司其他一級資本。
另據(jù)不完全統(tǒng)計，還有14家銀行總量不超過5550億元的永續(xù)債發(fā)行計劃已經(jīng)得到了股東大會的表決通過。
張旭對第一財經(jīng)表示，商業(yè)銀行需要補充資本的類別有核心一級資本、其他一級資本和二級資本，市場現(xiàn)存的產(chǎn)品序列中優(yōu)先股（補充其他一級資本）、二級資本債（補充二級資本）、可轉(zhuǎn)債（轉(zhuǎn)股后可補充核心一級資本）等已經(jīng)常態(tài)化，且各類工具均有一定的局限性，例如優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債僅上市銀行可以發(fā)行，發(fā)行流程較長，永續(xù)債是一個新型的補充資本渠道，相比于上述工具而言具有優(yōu)勢。
張旭認為，銀行永續(xù)債的發(fā)行對于監(jiān)管機構(gòu)而言意味著拓寬了銀行補充資本的渠道，同時豐富國內(nèi)債券市場產(chǎn)品序列。對于銀行自身而言，發(fā)行永續(xù)債能補充其他一級資本，利于銀行擴張表內(nèi)風險資產(chǎn)，加大對實體經(jīng)濟的投資。
險資參與一定程度仍受限
但目前銀行永續(xù)債發(fā)行也存在一定的約束。
張旭認為，從目前銀行永續(xù)債發(fā)行的情況來看，結(jié)構(gòu)性的有效需求不足制約了永續(xù)債市場的發(fā)展。一般來說，保險公司傾向于配置長久期的資產(chǎn)，永續(xù)債的期限與保險公司的投資風格相契合，但實際上保險機構(gòu)參與的力度相對有限。
1月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資金投資銀行資本補充債券有關(guān)事項的通知》，擴大了保險機構(gòu)投資范圍，允許保險資金投資永續(xù)債、商業(yè)銀行二級資本債等資本工具，但對險資能投資的永續(xù)債發(fā)行主體做了較為嚴格的限定。
首先，要求公司治理完善，經(jīng)營穩(wěn)?。黄浯?，最新經(jīng)審計的總資產(chǎn)不低于1萬億元，凈資產(chǎn)不低于500億元；再者，核心一級資本充足率不低于8%，一級資本充足率不低于9%，資本充足率不低于11%；此外，國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AAA級或者相當于AAA級的長期信用級別。
