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投資資訊
鎳價短線波動加大發(fā)布時間:2019-06-19    來源:期貨日報

 雖然鎳市基本面整體偏空,但近期印尼暴雨引發(fā)洪水,致使鎳價一度突破100000元/噸關(guān)口。而且接下來半個月宏觀面事件較多,例如美聯(lián)儲加息預(yù)期、G20峰會等,將給鎳價帶來不確定性。整體來看,中長線偏弱的基本面沒有改善,二三季度鎳生鐵供應(yīng)壓力逐步釋放,而需求在高庫存壓制下表現(xiàn)偏弱,這是市場看空的主要邏輯。然而考慮到國內(nèi)庫存處于低位,以及印尼洪水影響并未消退,鎳價將陷入多空博弈的困境。因此,鎳價不宜過分看空,短期維持振蕩偏弱觀點。

  供應(yīng)不斷釋放

  今年供應(yīng)壓力主要集中在二三季度,由于一季度鎳生鐵處于偏緊格局,導(dǎo)致高利潤刺激下供應(yīng)預(yù)期提速。國內(nèi)新增產(chǎn)能來自山東鑫海的8臺48000KVA礦熱爐,1—2月山東鑫海的3臺礦熱爐陸續(xù)出鐵,3—4月剩下的5臺陸續(xù)投產(chǎn)。至此,該項目比計劃提早了2個月。印尼方面,印尼金川WP將投產(chǎn)4臺33000KVA礦熱爐,首臺33000KVA礦熱爐已于5月底出鐵,剩余的3臺33000KVA礦熱爐計劃今年8月陸續(xù)投產(chǎn)。印尼德龍一期鎳鐵項目中的第13臺RKEF礦熱爐預(yù)計5月底出鐵,緊隨其后的的第14、15臺礦熱爐預(yù)計在7—8月能全部投產(chǎn)。德龍二期已在建設(shè)中,該項目計劃建35條33000KVARKEF生產(chǎn)線,樂觀的計劃是今年內(nèi)投產(chǎn)16臺。印尼青山合資的恒嘉鎳業(yè)2臺42000KVA礦熱爐已順利出鐵,剩下2臺將在5—6月陸續(xù)投產(chǎn)。這意味著2—3季度供應(yīng)釋放壓力很大,這也是壓制鎳價的中長線利空因素。

6月不銹鋼進入消費淡季,由于前期產(chǎn)量處于高位,以及不銹鋼處于陰跌走勢,鋼廠庫存和社會庫存有增無減。根據(jù)不銹鋼統(tǒng)計,6月上旬無錫地區(qū)不銹鋼樣本庫存量為28.18萬噸,環(huán)比5月下旬增幅3.09%,社會庫存呈現(xiàn)逆季節(jié)性高位。為了應(yīng)對不銹鋼低迷行情,近期不少鋼廠開始集中檢修挺價,其中酒鋼計劃6月中旬開啟年度檢修,預(yù)計影響300系0.5萬噸。柳鋼中金也傳出將于6月20日進行為期12天的檢修,預(yù)期影響產(chǎn)量3萬—4萬噸。廣西金海6月初安排煉鋼、熱軋線檢修,預(yù)計影響2萬噸200系產(chǎn)量。即使如此,鋼廠檢修只是緩兵之計,更何況高庫存將削弱鋼廠檢修挺價的效果,未來庫存去化的核心依然看終端消費。然而,近期需求有進一步走弱的趨勢。據(jù)悉,5月固定資產(chǎn)投資累計同比從6.1%降至5.6%,降幅為去年7月以來最大。其中,基建和房地產(chǎn)拖累明顯,5月地產(chǎn)投資、銷售同步回落,新開工增速出現(xiàn)大幅下滑。因此,在需求走弱的情況下,高庫存壓力很難緩解。

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