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投資資訊
菜粕不具備長(zhǎng)?;A(chǔ)發(fā)布時(shí)間:2019-06-17    來源:期貨日?qǐng)?bào)

 五一假期后,菜粕開啟了一番明顯漲勢(shì),菜粕指數(shù)自2170元/噸運(yùn)行至2500元/噸。漲勢(shì)能否繼續(xù)推進(jìn),市場(chǎng)較為關(guān)注。

  貿(mào)易商不急于出貨

  菜籽具有集中收割上市、全年消費(fèi)的特性。國(guó)產(chǎn)菜籽臨近集中上市期,國(guó)內(nèi)菜籽價(jià)格進(jìn)入明顯的僵持階段。下游小作坊對(duì)高價(jià)菜籽較為抵觸,多尋找低價(jià)貨源。

  由于今年國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)量繼續(xù)減少,僅370萬噸,且貿(mào)易商庫存偏低,多數(shù)貿(mào)易商看好后市,挺價(jià)意愿較為強(qiáng)烈,并不急于出貨,預(yù)計(jì)短線菜籽收購價(jià)格保持高位運(yùn)行。

  菜籽、菜粕庫存下降

截至6月7日當(dāng)周,沿海進(jìn)口菜籽總庫存下降至51萬噸,較前一周的56.3萬噸減少4.3萬噸,降幅為7.78%。目前跟蹤的情況顯示,中加關(guān)系緊張導(dǎo)致菜籽進(jìn)口受阻,6月和7月各有一條菜籽船到港。預(yù)計(jì)中加緊張關(guān)系緩解后,買家才會(huì)大批買入新船。按現(xiàn)有的存量和買船,不排除兩個(gè)月后菜粕出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張的可能。同時(shí),截至6月7日當(dāng)周,兩廣及福建地區(qū)菜粕庫存下降至33500噸,處于近5年同期的最低水平,且較去年同期的45100噸下降25.7%。

  需求旺季不旺

  利多因素逐步兌現(xiàn),利空因素不容忽視。當(dāng)前,豆粕(2973, 59.00,2.02%)和菜粕主力合約的價(jià)差在380元/噸,現(xiàn)貨價(jià)差在320元/噸,處于7年來的同期最低水平,絕對(duì)量上更是低于歷史區(qū)間99%的數(shù)據(jù)。菜粕與豆粕相比體量較小,在飼料添加比例上的調(diào)整空間較大,以至于菜粕消費(fèi)的彈性也較大。目前的價(jià)差水平下,菜粕被豆粕、雜粕等大量替代。

  利潤(rùn)下降、存塘魚較多,菜粕在水產(chǎn)養(yǎng)殖方面的剛性需求并不高,雖然季節(jié)性的水產(chǎn)需求逐漸啟動(dòng),菜粕需求有望復(fù)蘇,但投苗受限將導(dǎo)致需求旺季不旺。

  從板塊角度看,菜粕難以脫離豆粕,走出獨(dú)樹一幟的行情。當(dāng)前,菜粕市場(chǎng)并無新的利多因素,前輪漲勢(shì)有效填補(bǔ)價(jià)值洼地后,將開啟振蕩行情,并不具備大級(jí)別長(zhǎng)牛的基礎(chǔ),菜粕指數(shù)在2550元/噸面臨壓力。

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